The draft General State Budget for 2027 provides for a fiscal deficit of $3,209 million under the methodological parameters of the International Monetary Fund’s (IMF) Extended Fund Facility (EFF) program. This figure includes the recording of $2,327 million in interest obligations on pension securities.

The Ministry of Finance on Tuesday published the technical note setting out the guidelines that will govern the 2027 budget bill, which it will submit to the Legislative Assembly on Wednesday for review and approval. The document incorporates the fiscal projections that, according to the official text, ensure “full consistency” with the Fiscal Sustainability Law and with the EFF targets as defined in the Technical Memorandum of Understanding (TMU).

For fiscal year 2027, the Finance Ministry projects that total consolidated revenue for the non-financial public sector (NFPS) will reach $11,901 million, while primary spending—which excludes debt service and interest—will stand at $10,376 million. As a result, the primary balance would register a surplus of $1,525 million.

However, cash-basis projections estimate conventional interest spending at $2,407 million, yielding a preliminary fiscal deficit of $882 million.

Added to this balance is the IMF program’s requirement to record $2,327 million in accrued interest on the Transition Financing Certificates (CFT) in their grace period, which were issued by the state through the Salvadoran Pension Institute (ISP).

Consolidating the primary deficit with the CFT burden brings the total fiscal gap to $3,209 million.

The impact of the pension securities

This jump in the fiscal deficit is due to the end, in April 2027, of the grace period agreed upon in the pension debt swap carried out in April 2023, when the pension fund administrators (AFPs) agreed with the ISP on a four-year grace period for the amortization of principal and accumulated interest, at a rate of 7%.

Credit rating agencies had already warned about the weight of the pension obligations.

Fitch Ratings previously noted that fiscal pressures would increase once that period expired, while S&P Global Ratings estimated in August that these commitments entail a financing requirement equivalent to 5.5% of gross domestic product (GDP).

A parametric pension reform is also planned for next year, in line with IMF guidelines.

Adjustment and containment of current spending

Meeting the fiscal targets rests on deepening austerity measures in the public sector.

In the technical note, the Finance Ministry confirmed that in 2027, salary increases and pay leveling will be suspended across the board in all branches of government, autonomous institutions and municipalities, regardless of funding source or founding statute.

Likewise, the creation of new positions under the Salary Law or by contract will be prohibited, except in cases of force majeure.

The application of salary scales will be strictly limited: in the health sector, it will be restricted exclusively to employees earning less than $1,500 a month, while in education it will be maintained in accordance with the General Education Law and the Teaching Career Law.

On the revenue side, the Finance Ministry plans to sustain tax collection through the technological modernization of tax administration, the widespread rollout of electronic invoicing and the continuation of the Anti-Evasion and Anti-Smuggling Plan.

The 2025–2027 Fiscal Plan, submitted to the IMF, projects that non-financial public sector (NFPS) debt, including pensions, would close 2025 at 88.8% of GDP. In 2026 it would fall to 87.7%, and in 2027, the final year of the fiscal adjustment, it would reach 86.4%.

Diario El Mundo: https://diario.elmundo.sv/economia/el-anteproyecto-del-presupuesto-2027-preve-un-deficit-de-3209-millones-bajo-los-parametros-del-fmi

El anteproyecto del presupuesto 2027 prevé un déficit de $3,209 millones bajo los parámetros del FMI

Uveli Alemán

El anteproyecto del Presupuesto General de la Nación para 2027 contempla un déficit fiscal de $3,209 millones bajo los parámetros metodológicos del programa de Servicio Ampliado del Fondo (EFF) del Fondo Monetario Internacional (FMI). Esta cifra incorpora el registro de $2,327 millones correspondientes a las obligaciones por intereses de los títulos previsionales.

El Ministerio de Hacienda publicó este martes la nota técnica con los lineamientos que regirán el proyecto presupuestario de 2027, que entregará este miércoles a la Asamblea Legislativa para su análisis y aprobación. El documento incorpora las proyecciones fiscales que, según indica el texto oficial, aseguran la «plena coherencia» con la Ley de Sostenibilidad Fiscal y las metas del EFF bajo las definiciones del Memorando Técnico de Entendimiento (TMU).

Para el ejercicio 2027, Hacienda proyecta que los ingresos totales consolidados del Sector Público No Financiero (SPNF) alcancen $11,901 millones, mientras que el gasto primario —que excluye el servicio de la deuda e intereses— se situará en $10,376 millones. Con ello, el balance primario registraría un superávit de $1,525 millones.

No obstante, las proyecciones de base caja estiman un gasto tradicional en intereses por $2,407 millones, lo que arroja un resultado fiscal deficitario preliminar de $882 millones.

A este saldo se suma el requerimiento del programa con el FMI de registrar $2,327 millones por concepto de intereses devengados de los Certificados de Financiamiento de Transición (CFT) en período de gracia, emitidos por el Estado a través del Instituto Salvadoreño de Pensiones (ISP).

Al consolidar el déficit primario con la carga de los CFT, la brecha fiscal total asciende a $3,209 millones.

El impacto de los títulos previsionales

Este salto en la el déficit fiscal se debe a que en abril de 2027 finaliza el período de gracia convenido en el canje de deuda previsional efectuado en abril de 2023, cuando las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) acordaron con el ISP un plazo de gracia de cuatro años para la amortización del capital e intereses acumulados, bajo una tasa del 7 %.

El peso de las obligaciones previsionales ya había sido advertido por las agencias calificadoras de riesgo.

Fitch Ratings señaló anteriormente que las presiones fiscales aumentarían al expirar dicho plazo, mientras que S&P Global Ratings estimó en agosto que estos compromisos implican una exigencia financiera equivalente a 5.5 % del producto interno bruto (PIB).

Para el próximo año, también está prevista una reforma paramétrica de pensiones según los lineamientos del Fondo Monetario.

Ajuste y contención del gasto corriente

El cumplimiento de las metas fiscales descansa en la profundización de medidas de austeridad en el sector público.

En la nota técnica, Hacienda ratificó que en 2027 se suspenderán de manera general los incrementos y nivelaciones salariales en todos los órganos del Estado, instituciones autónomas y municipalidades, independientemente de la fuente de financiamiento o estatuto de creación.

Asimismo, quedará prohibida la creación de plazas nuevas por Ley de Salarios o contratos, salvo excepciones por fuerza mayor.

La aplicación de los escalafones salariales quedará estrictamente acotada: en el ramo de Salud se limitará exclusivamente a empleados con remuneraciones inferiores a $1,500 mensuales, mientras que en Educación se mantendrá conforme a la Ley General de Educación y la Ley de la Carrera Docente.

Por el lado de los recursos, Hacienda prevé sostener la recaudación mediante la modernización tecnológica de la administración tributaria, la masificación de la facturación electrónica y la continuidad del Plan Antievasión y Anticontrabando.

El Plan Fiscal 2025-2027, presentado al FMI, contempla que la deuda del sector público no financiero (SPNF) con pensiones cerraría en 2025 en 88.8 % del PIB. En 2026 se reduciría a 87.7 % y en 2027, último año del ajuste fiscal, llegaría a 86.4 %.

Diario El Mundo: https://diario.elmundo.sv/economia/el-anteproyecto-del-presupuesto-2027-preve-un-deficit-de-3209-millones-bajo-los-parametros-del-fmi