High levels of debt and problems related to the sustainability of public finances remain a difficulty for the country’s economic development, warned economist and former Central Reserve Bank (BCR) president Óscar Cabrera, who appeared on Radio Punto 105’s morning interview show.

According to the expert, the country’s total public debt could currently amount to 93% of national Gross Domestic Product (GDP), a ratio that reflects the pressures the Salvadoran economy faces because of those obligations.

Because of this, Cabrera pointed out that “for every dollar the economy produces, we owe 93 cents,” meaning that this is the share the country’s entire debt — both domestic and foreign — takes up within total economic output, which implies that everything the country produces is not even enough to adequately meet those commitments.

Specifically, the most recent BCR figures show that, as of June, the country’s public debt reached $34,865.15 million, growing by as much as 3.12% during the first half of the year — a figure nearly equal to the GDP recorded at the close of 2025, which stood at $36,708.1 million, according to the same institution.

If that total debt is compared with what the economy generated throughout 2025, the ratio Cabrera cites would climb to nearly 95% of GDP, confirming the projections of the economist, who believes that proportion could exceed 100% by 2028.

This is because, according to the former BCR president, “public debt is growing faster than the economy,” something that happens because the implicit interest rate on the national debt is higher than the pace of economic growth recorded to date.

“The implicit interest rate we’ve calculated, taking into account the entire debt portfolio structure, is around 6.97%, and economic growth, as of the first quarter of 2026, is 4.8%. So interest payments are growing faster than the economy. What that does is push the debt even higher,” noted Cabrera, who also explained that in countries where the economy grows at rates higher than the interest rate, reducing the debt itself becomes easier.

According to data from the Ministry of Finance, in the first half of the year alone the government had to allocate as much as $709.3 million just to pay interest on the public debt, reflecting how that factor adds even more pressure on all the money already owed.

The country’s fiscal situation takes on special relevance, above all, because the country is under an Extended Fund Facility (EFF) with the International Monetary Fund (IMF), which includes, in addition to financing of up to $1.4 billion, a series of commitments to put public finances in order.

Part of these commitments includes reducing, precisely, that debt-to-GDP ratio; however, the government’s pace of borrowing remains high, especially on the pension system side, from which it borrows significant sums each month to finance pension payments for workers who retired under the previous system. Pension debt reached $11,669.85 million as of June, according to BCR data.

In this regard, it is worth noting that the agreement remains delayed because the government has not yet met certain commitments related to Bitcoin and pension system reform. Nevertheless, the IMF noted a few weeks ago that progress continues regarding the next review of the government’s compliance.

El Diario de Hoy: https://www.eldiariodehoy.com/negocios/el-salvador-debe-0-93-de-cada-1-00-que-produce-senala-economista/90864/2026/

El Salvador debe $0.93 de cada $1.00 que produce, señala economista

Por Juan Carlos Mejía

El alto endeudamiento y los problemas relacionados con la sostenibilidad de las finanzas públicas continúan siendo una dificultad para el desarrollo económico del país, según advirtió el economista y expresidente del Banco Central de Reserva (BCR), Óscar Cabrera, quien estuvo en la entrevista matutina de la emisora Radio Punto 105.

Según el experto, hasta el momento, la deuda pública total del país podría equivaler a un 93% en comparación con el Producto Interno Bruto (PIB) nacional, una relación que da cuenta de las presiones que la economía salvadoreña enfrenta a causa de esas obligaciones.

Debido a esto, Cabrera apuntó que «de cada dólar que produce la economía, debemos 93 centavos», es decir, que esa es la proporción que ocupa toda la deuda del país, tanto interna como externa, dentro de toda la productividad económica, lo que implica que todo lo que se produce en el país no alcanza, incluso, para poder atender de forma adecuada esos compromisos.

Puntualmente, las cifras más recientes del BCR señalan que, a junio, la deuda pública del país alcanzó los $34,865.15 millones, con un crecimiento de hasta un 3.12% durante el primer semestre del año, una cifra que casi iguala al PIB alcanzado al cierre de 2025, el cual se colocó en $36,708.1 millones, según la misma entidad.

Si se compara ese total de la deuda con lo que generó la economía en todo 2025, la relación que señala Cabrera ascendería a casi un 95% del PIB, lo que confirma las proyecciones del economista, quien considera que esa proporción podría superar el 100% para 2028.

Lo anterior debido a que, de acuerdo con el expresidente del BCR, «la deuda pública está creciendo más rápido que la economía», algo que ocurre porque la tasa de interés que la deuda nacional tiene implícita es más alta que el ritmo de crecimiento económico que, a la fecha, se ha registrado.

«La tasa de interés implícita que nosotros hemos calculado, tomando toda la estructura del portafolio en la deuda, anda por 6.97%, y el crecimiento económico, al primer trimestre de 2026, es de 4.8%. Entonces, crece más el pago de intereses que lo que la economía crece. Eso lo que hace es subir más la deuda», apuntó Cabrera, quien además explicó que en los países donde la economía crece a niveles más altos que la tasa de interés, se facilita la reducción de la deuda misma.

Según datos del Ministerio de Hacienda, solo en el primer semestre del año el gobierno tuvo que destinar hasta $709.3 millones solo al pago de los intereses de la deuda pública, lo que refleja cómo ese factor añade todavía más presión sobre todo el dinero que ya se debe.

La situación fiscal del país adquiere especial relevancia, sobre todo, porque el país se encuentra en un Programa de Servicio Ampliado del Fondo (SAF) con el Fondo Monetario Internacional (FMI), el cual incluye, además de un financiamiento de hasta $1,400 millones, una serie de compromisos para ordenar las finanzas públicas.

Parte de estos compromisos incluye la reducción, precisamente, de esa relación deuda/PIB, sin embargo, el ritmo de endeudamiento del gobierno se mantiene alto, sobre todo por el lado del sistema previsional, del cual mensualmente toma prestado sumas significativas para financiar el pago de pensiones de los trabajadores jubilados en el sistema anterior al actual. La deuda previsional, a junio, alcanzó los $11,669.85 millones, según los datos del BCR.

En este sentido, cabe señalar que dicho acuerdo se mantiene con retrasos debido a que el gobierno aún no ha cumplido ciertos compromisos vinculados con el Bitcoin y la reforma al sistema previsional. No obstante, el FMI señaló hace algunas semanas que los avances continúan en torno a la próxima revisión de los cumplimientos del gobierno.

El Diario de Hoy: https://www.eldiariodehoy.com/negocios/el-salvador-debe-0-93-de-cada-1-00-que-produce-senala-economista/90864/2026/