César Villalona

Economist

When Bukele was campaigning for the 2019 elections, he said there is enough money when no one steals. That means if a government has enough revenue from taxes, it should not need to borrow heavily — because if it does, then the money is clearly not enough, and one must ask why.

Yet according to data from the Banco Central de Reserva (Central Reserve Bank, BCR), between December 2019 and December 2025 — that is, under Bukele’s administration — public debt surged by $14 billion (71%), from $19.807 billion to $33.807 billion. That increase exceeded that of the three previous administrations combined, during which debt grew by $12.502 billion, from $7.305 billion to $19.807 billion. In other words, in six years the current government borrowed more than in the preceding fifteen.

Many people rightly wonder why tax revenue is not enough for this government. They also wonder what purpose the borrowing has served if poverty — which between 2009 and 2019 fell from 38% to 22.8% of households — now stands at 25.8%. And in the case of extreme poverty, which was cut in half between 2009 and 2019, today it afflicts 242,000 more people than it did in 2019. One need only consult the household surveys of 2009, 2019, and 2024 to verify these figures.

There is no question that the government faces severe financial difficulties, which is precisely why it fell into the hands of the International Monetary Fund. But its problems do not stem from a lack of resources: beyond the enormous debt it has accumulated, its current budget of $10.556 billion is 60% larger than the 2019 budget of $6.592 billion.

For this government, borrowing is practically a compulsion — and almost certainly a lucrative enterprise. It even gives the impression of frequently spurning domestic resources to justify loans. Consider just two examples:

The Ministry of Health’s 2025 budget was slashed by $73 million compared to the previous year. Despite this, not even the approved amount was spent — $107 million went unexecuted, as though the country had no health care needs. Then the Legislative Assembly entered the picture and days ago approved a $75 million loan for the telemedicine program. Astonishing! With the $107 million it left unspent, the Ministry could have financed the program and still had $32 million to spare.

The case of the Ministerio de Obras Públicas (Ministry of Public Works, MOP) is even worse: it failed to invest $579 million (55%) of its 2025 budget, yet the Legislative Assembly just approved a $150 million loan for flood control in the San Salvador Metropolitan Area, of which $135 million (90%) will be executed by the MOP.

Diario Co Latino: https://www.diariocolatino.com/al-gobierno-no-le-alcanza-el-dinero/

¿Al Gobierno no le alcanza el dinero?

César Villalona

Economista

Cuando Bukele andaba en campaña para las elecciones de 2019 dijo que el dinero alcanzaba cuando no se robaba. Eso significa que si a un gobierno le alcanza el dinero que obtiene de los tributos, no debería endeudarse mucho, porque si lo hace entonces el dinero no le alcanza y habría que averiguar por qué.

Pero resulta que, de acuerdo con los datos del BCR, entre diciembre de 2019 y diciembre de 2025, o sea, durante la gestión de Bukele, la deuda pública creció en $14,000 millones (71%), de $19,807 millones a $33,807. Ese aumento superó el de los tres gobiernos anteriores juntos, cuando la deuda aumentó en $12,502 millones, de $7,305 millones a $19,807 millones. O sea, que en seis años el actual gobierno se endeudó más que en los 15 años anteriores.

Mucha gente se pregunta, y con razón, por qué al gobierno no le alcanza el dinero de los impuestos. También se pregunta para qué ha servido el endeudamiento si la pobreza, que entre 2009 y 2019 disminuyó del 38% al 22.8% de los hogares, hoy está en 25.8%. Y en el caso de la pobreza extrema, que se redujo a la mitad entre 2009 y 2019, hoy afecta a 242,000 personas más que en 2019. Basta ver las encuestas de hogares de 2009, 2019 y 2024 para corroborar estos datos.

Es indudable que el gobierno tiene graves problemas financieros y por eso cayó en manos del FMI. Pero sus problemas no se deben a la falta de recursos, pues además del enorme endeudamiento que ha tenido, su presupuesto actual de $10,556 millones es 60% mayor al de 2019, que fue de $6,592 millones.

Para este gobierno, pedir prestado es casi una manía y seguramente un buen negocio. Incluso, da la impresión de que muchas veces desdeña recursos nacionales para justificar préstamos. Veamos solo dos ejemplos:

El presupuesto del Ministerio de Salud del año 2025 tuvo un recorte de $73 millones con respecto al del año anterior. Pese a ello, ni siquiera se ejecutó lo aprobado y sobraron $107 millones, como si el país no tuviera necesidades de salud. Entonces entró en escena la Asamblea Legislativa y hace unos días aprobó un préstamo de $75 para el programa de telemedicina. ¡Increíble! Con los $107 millones que no ejecutó, el Ministerio pudo financiar ese programa y hasta sobraban $32 millones.

Lo del Ministerio de Obras Públicas (MOP) es peor, pues no invirtió $579 millones (55%) del presupuesto de 2025 y la Asamblea Legislativa acaba de aprobar un préstamo de $150 millones para el control de inundaciones en el Área Metropolitana de San Salvador, de los cuales, $135 millones (90%) los ejecutará el MOP.

Diario Co Latino: https://www.diariocolatino.com/al-gobierno-no-le-alcanza-el-dinero/