Last year, the Salvadoran government and the International Monetary Fund (IMF) reached an Extended Fund Facility (EFF) agreement, providing up to $1.4 billion in financial assistance to support the consolidation of public finances. This arrangement was contingent upon a series of commitments made to launch the 40-month program.
However, according to a recent report by Bloomberg, this program could be at risk because the government has continued purchasing Bitcoin as part of a strategy initiated in 2021, following the passage of the now-amended Bitcoin Law that established the cryptocurrency as legal tender in the country.
According to the outlet, President Nayib Bukele “is putting El Salvador on a collision course with the IMF,” as this specific point regarding cryptocurrency purchases is among the commitments negotiated under the EFF framework. Consequently, “a collapse of the IMF program would undermine one of the main pillars supporting the country’s debt, which had become one of the standout turnaround stories in emerging markets,” the publication details.
Specifically, the communiqué released by the IMF in late 2024 already outlined the path the Salvadoran government needed to take regarding the adoption of the virtual currency. The Fund noted that “the potential risks of the Bitcoin project will significantly decrease,” while also emphasizing the need to eliminate the mandatory acceptance of the cryptocurrency. This step was completed early last year, when lawmakers in the Legislative Assembly amended the law and revised the articles that granted Bitcoin legal tender status and mandatory acceptance.
Since then, businesses in the country are no longer required to accept payments in this cryptocurrency, although they may do so voluntarily, all in accordance with conditions stipulated by the International Monetary Fund.
Despite these measures, the primary risk of derailing the agreement lies precisely in the government’s continued accumulation of Bitcoin in the reserves it established in 2021. The IMF clarified in its first review of the agreement, published in May 2025, that “efforts will continue to ensure that the total amount of Bitcoin in all government-owned wallets remains unchanged, per program commitments.” Nevertheless, those holdings continue to grow.
In this regard, emerging markets expert Christopher Mejía, cited by Bloomberg, warned that the multilateral institution’s concern may stem from the possibility that disbursements made under the EFF framework “could potentially be used to add Bitcoins” to the state wallet.
The IMF has not issued a statement regarding this matter. However, a post on the official account of the Oficina Nacional de Bitcoin (National Bitcoin Office) on February 3 confirmed that the country continues to purchase one Bitcoin per day, directly contravening the commitments made to access the organization’s financial assistance.
According to Bloomberg, international debt markets could react “quite badly” if the lifeline provided by the agreement were ultimately to disappear.
Bitcoin in Decline
Amid efforts to keep the agreement with the Fund afloat, another point of concern is the cryptocurrency’s current price performance, which has suffered a sharp decline in recent months. According to data from Investing.com, between October 2025—the month the cryptocurrency reached an all-time high of $126,186—and February 2026, its value plunged by 45.64 percent, nearly halving.
This steep decline is evident because, as of yesterday, the price was fluctuating between $67,000 and $68,000—far below the levels recorded in October, and even lower than those registered a year ago, when it averaged $96,132.10 per Bitcoin.
In fact, the drop is so severe that in just one month, the cryptocurrency shed nearly $30,000 in value, falling from $95,549.60 on January 16 to the $68,594.60 recorded yesterday at the time of this publication. During this downturn, Bitcoin hit its lowest point on February 6, dipping close to $60,000—its lowest price in the past year.
The Country’s Losses
The decline in Bitcoin’s value is not an isolated indicator for public finances; because its price directly affects the value of the reserves the country has amassed, this downturn could also translate into a loss for the public treasury.
According to DropsTab—a portal tracking El Salvador’s Bitcoin portfolio, which President Bukele has previously used to showcase reserve performance—the state portfolio is facing potential losses of up to $241.4 million over the past six months, driven entirely by the cryptocurrency’s plummeting value.
However, a detail noted by the portal is that the country holds 7,551 Bitcoins, which as of yesterday averaged a total value of nearly $501 million, down from a peak valuation of $774 million in August last year.
Even so, the portal highlights that the government’s total investment to date stands at $420.7 million for all the Bitcoins it holds. While this could initially be interpreted as a profit against current values, this yield constantly fluctuates with the cryptocurrency’s market behavior. Consequently, a price drop below $55,000 per Bitcoin would instantly turn the public funds invested into a real loss.
The Lack of Pension Reform: Another Risk
Another point highlighted by the Bloomberg publication—and previously analyzed by domestic experts—is the reform to the pension system. The Salvadoran government has yet to present this overhaul, which also forms part of its commitments to the IMF.
In this regard, the outlet reports that the continuity of the IMF program is threatened not only by ongoing Bitcoin purchases but also by the delay in reforming the pension system. According to economists recently consulted by El Diario de Hoy, this delay could constitute a breach of key commitments under the EFF. However, the experts also noted the possibility that a deadline extension may have been negotiated, although neither the Salvadoran government nor the institution has provided any information regarding such a potential extension to present the reform.
Changes to the pension system rank among the commitments the Salvadoran government undertook to guarantee fiscal sustainability under the framework of the financing program.
Bloomberg: compra diaria de bitcoin pone en riesgo el acuerdo de El Salvador con el FMI
El gobierno salvadoreño y el Fondo Monetario Internacional (FMI) alcanzaron el año pasado el Acuerdo de Servicio Ampliado (SAF, en inglés), equivalente a una asistencia financiera de hasta $1,400 millones para respaldar el saneamiento de las finanzas públicas del Estado, todo bajo una serie de compromisos adquiridos para echar a andar el programa de 40 meses de duración.
No obstante, según un reporte reciente del medio especializado Bloomberg, este programa podría estar en riesgo debido a que el gobierno ha continuado con la compra Bitcoins como parte de una estrategia iniciada en 2021, luego de la adopción de la ya reformada Ley Bitcoin que convirtió a ese criptoactivo en moneda de curso legal en el país.
Según el medio, el presidente Nayib Bukele “está poniendo a El Salvador en rumbo de la colisión con el FMI”, debido a que justamente ese punto relacionado con las compras de la criptomoneda es parte de los compromisos que se adquirieron y negociaron en el marco del SAF, por lo que “una ruptura del programa del FMI socavaría uno de los principales pilares que sostienen la deuda del país, que se había convertido en una de las historias de cambio más destacadas de los mercados emergentes”, detalla la publicación.
Puntualmente, el comunicado que divulgó el FMI a finales de 2024 ya reflejaba el camino que debía tomar el gobierno salvadoreño en cuanto a la adopción de la moneda virtual, ya que el mismo Fondo señalaba que “los riesgos potenciales del proyecto Bitcoin disminuirán significativamente”, al mismo tiempo que apuntaba la necesidad de retirar la obligatoriedad en la aceptación de la criptomoneda. Algo que se completó a inicios del año pasado, cuando los diputados de la Asamblea Legislativa reformaron la ley y reformularon los artículos que otorgaban la calidad de moneda de curso legal y la obligatoriedad al Bitcoin.
Desde entonces, los comercios en el país ya no están obligados a aceptar pagos en este criptoactivo, aunque sí podrán hacerlo de forma voluntaria, todo a partir de las condiciones estipuladas por el Fondo Monetario Internacional.
Pese a todo eso, el principal riesgo de que ese acuerdo se interrumpa es, precisamente, que el gobierno siga acumulando Bitcoins en sus reservas inauguradas en el 2021, pues el mismo FMI aclaró en la primera revisión del acuerdo, publicada en mayo de 2025, que “continuarán los esfuerzos para garantizar que la cantidad total de Bitcoin en todas las billeteras propiedad del gobierno permanezca sin cambios, según los compromisos del programa”. No obstante, esa cantidad sigue creciendo.
En este sentido, el analista Christopher Mejía, experto en mercados emergentes y citado por Bloomberg, advirtió que la preocupación del multilateral podría ser la posibilidad de que los desembolsos que se realicen en el marco del SAF “se utilicen potencialmente para añadir Bitcoins” a la billetera estatal.
Sobre esto, sin embargo, el FMI no se ha pronunciado, pero la publicación realizada en la cuenta oficial de la Oficina Nacional de Bitcoin el pasado 3 de febrero, y que confirma que el país sigue comprando un Bitcoin al día, va en contra de los compromisos que se han adquirido para acceder a la asistencia financiera del organismo.
Según Bloomberg, los mercados de deuda a nivel internacional podrían reaccionar “bastante mal” si el salvavidas que supuso alcanzar el acuerdo finalmente desapareciera.
El Bitcoin en caída
En el contexto de mantener a flote el acuerdo con el Fondo, un punto que genera también preocupación es el desempeño que está mostrando actualmente el precio del criptoactivo, el cual ha tenido una caída considerable en los últimos meses, pues según datos del portal Investing.com, entre octubre de 2025, mes en el que la criptomoneda alcanzó su máximo histórico de $126,186, y febrero de 2026, el valor ha caído en -45.64%, casi la mitad.
Lo anterior debido a que, hasta ayer, el precio estuvo fluctuando entre los $67,000 y $68,000, un precio bastante lejano de los que se registraron en octubre, e incluso más bajos que los que se registraban hace un año, cuando promedió los $96,132.1 por cada unidad de Bitcoin.
De hecho, la caída es tal que, en solo un mes, la caída en el valor de la criptomoneda ha sido de casi $30,000, habiendo pasado de los $95,549.6 el 16 de enero pasado, a los $68,594.6 registrados ayer, al momento de esta nota. En esta caída que ha tenido el Bitcoin, el punto más bajo en su valor se registró el día 6 de febrero, cuando rozó los $60,000, el precio más bajo en el último año.
Las pérdidas del país
La caída en el valor del Bitcoin no es un indicador aislado de las finanzas públicas pues, debido a que su precio incide directamente en el valor de las reservas que acumula el país, esa caída podría representar también una pérdida para las finanzas públicas.
Según el portal DropsTab, un sitio que monitorea el estado del portafolio de Bitcoin de El Salvador, y que ha sido utilizado por el presidente Bukele para compartir el rendimiento de las reservas en fechas anteriores, la cartera estatal estaría enfrentando pérdidas de hasta $241.4 millones para los últimos seis meses, todo a causa de la caída del valor de la criptomoneda.
No obstante un detalle que apunta el portal, el país acumula hasta 7,551 Bitcoins que, por lo menos ayer, promediaban un valor total de cerca de $501 millones, mientras que en agosto del año pasado llegaron a valorizarse hasta en $774 millones.
No obstante, un detalle que apunta el portal es que el total que el gobierno ha invertido hasta la fecha es de $420.7 millones en la compra de todos los Bitcoins que posee, lo que en principio podría interpretarse como una ganancia si se compara con el valor actual, sin embargo, este rendimiento está cambiando constantemente según el comportamiento de la criptomoneda, por lo que una caída del precio a menos de $55,000 por cada Bitcoin se traduciría automáticamente en una pérdida real de la inversión que se ha hecho con fondos públicos.
La no reforma de pensiones, otro riesgo
Otro punto que retoma la publicación de Bloomberg, y que ya ha sido analizado anteriormente por expertos nacionales, es la reforma al Sistema de Pensiones que el gobierno salvadoreño todavía no presenta y que también forma parte de los compromisos con el FMI.
En este sentido, según el medio, no solo las compras de Bitcoin ponen en riesgo la continuidad del programa con el Fondo, sino también el retraso en reformar el sistema previsional, algo que según economistas consultados recientemente por El Diario de Hoy, se puede traducir en un incumplimiento de los compromisos claves dentro del SAF, aunque también apuntaron que existe la posibilidad de que se haya negociado una prórroga, pese a que ni el gobierno salvadoreño ni el organismo han brindado información sobre esa posible extensión en el plazo para presentar la reforma.
Los cambios en el sistema previsional son parte de los compromisos que adquirió el gobierno salvadoreño para garantizar la sostenibilidad fiscal en el marco del programa de financiamiento.