The government incurred $1,678.25 million in new debt between January and November of this year, according to data from the Banco Central de Reserva (Central Reserve Bank), bringing total public debt to $33,814.7 million.

This figure encompasses $1,040.76 million in Non-Financial and Financial Public Sector debt—both external and domestic—as well as $637.49 million borrowed by the government to pay pensions for retirees under the previous system. This increase marks a 4.96 percent rise from the start of the year.

Consequently, the general debt balance stood at $22,651.33 million as of November, while total pension debt reached $11,163.45 million, pushing the aggregate total past $33,814 million. Month-to-month comparisons show the government trimmed general debt by $38.08 million in November versus October, but pension debt climbed by $47.5 million.

These figures prove pivotal to the fiscal trajectory of the government, which last February officially signed an Extended Fund Facility agreement with the International Monetary Fund (IMF) to stabilize debt levels without imperiling its finances.

According to the Ministerio de Hacienda (Ministry of Finance), as of November, Non-Financial Public Sector debt—including pensions—accounted for 89.1 percent of the Gross Domestic Product (GDP). The government aims to pare this to 82 percent by 2029 under its Medium-Term Fiscal Framework.

Of this debt (excluding pensions), 56.1 percent rests with private investors and 36.4 percent with multilaterals such as the IMF, Inter-American Development Bank (IDB), or World Bank. Moreover, 34 percent carries interest rates of 6 to 8 percent, and 19 percent bears rates of 9 percent or higher.

Mounting Interest Burden

Although the government pledges gradual debt reduction, it has yet to curb spending—despite an over 8 percent surge in tax revenues that could offset the deficit.

“Tax revenues are rising, yet public spending swells even faster, amplifying the fiscal deficit and necessitating greater public debt issuance,” explains economist Otto Boris Rodríguez.

The government unveiled its Medium-Term Fiscal Framework, targeting debt reduction by 2029 through accelerated economic growth and a 3.3 percent primary surplus (where revenues exceed expenditures). However, the framework itself warns that debt servicing costs will continue straining public finances.

“In the medium term, the real interest rate is projected to remain the dominant driver of debt accumulation, underscoring the need for a fiscal and financial strategy to mitigate risks tied to borrowing costs,” the document states.

According to Central Reserve Bank data, the government has paid $1,638.56 million in interest so far this year. This tally excludes pension system interest, which from 2027 onward will exert even greater pressure as the four-year grace period expires—relieving the government of both principal and interest payments on pension debt.

This dynamic has prompted the government to commission a fresh actuarial review aimed at pension reforms that ease state finances. The government also banks on stronger economic growth, which promises gains next year but falls short against skyrocketing interest costs.

“While the fiscal surplus and economic growth will shave 16.6 and 12 percentage points off debt-to-GDP, respectively, interest rates will add 24 points,” notes the document shared by the Ministry of Finance on its Fiscal Transparency portal.

Rodríguez urges a fiscal adjustment plan incorporating spending cuts.

“If this is not corrected, it will once again rattle the country risk profile,” he warns, referencing the high default risk of recent years.

El Economista: https://www.eleconomista.net/economia/gobierno-salvadoreno-agrego-1678-millones-a-la-deuda-publica-hasta-noviembre-20251230-0002.html

Gobierno salvadoreño agregó $1,678 millones a la deuda pública hasta noviembre

El Gobierno agregó $1,678.25 millones de nueva deuda entre enero y noviembre de este año, según los datos del Banco Central de Reserva (BCR), para llegar así a una deuda pública total de $33,814.7 millones. 

El dato corresponde a $1,040.76 millones de deuda del Sector Público No Financiero y Financiero, deuda externa y deuda interna, así como $637.49 millones de deuda que el gobierno toma  prestado para pagar las pensiones de los jubilados del sistema anterior.

El aumento de esta deuda representa un crecimiento del 4.96 % respecto a la cifra con la que el gobierno inició el año. 

Así, el saldo de la deuda en general acumula a noviembre $22,651.33 millones mientras que el saldo total de la deuda de pensiones alcanza los $11,163.45, para superar los $33,814 millones.

Al hacer una comparación mes a mes, los datos muestran que el gobierno redujo en $38.08 millones la deuda en general en noviembre, respecto a octubre, pero aumentó en $47.5 millones la de pensiones. 

Los datos son claves en la evolución fiscal del Gobierno, que en febrero pasado firmó oficialmente un Acuerdo de Servicio Ampliado con el Fondo Monetario Internacional (FMI) para llevar este endeudamiento a un nivel de estabilidad que no comprometa sus finanzas. 

Según el Ministerio de Hacienda, a noviembre, la deuda del Sector Público No Financiero junto con las pensiones representa un 89.1 % del producto interno bruto (PIB), un dato que el mismo gobierno se ha propuesto reducir hasta un 82 % en 2029, como parte de su Marco Fiscal de Mediano Plazo.

De esta deuda (sin pensiones), el 56.1 % está en manos de inversionistas privados y 36.4 % en manos de organismos multilaterales, como el FMI, BID o Banco Mundial.  Además, el 34 % paga tasas de interés de entre el 6 y 8 % y un 19 %  paga tasas de interés de 9 % o más. 

Más intereses 

Pero si bien es cierto, el Gobierno tiene el compromiso de reducir gradualmente la deuda, todavía no está reduciendo el gasto, pese a que tiene la ventaja de que sus ingresos tributarios han aumentado en más del 8 %  y pudiera aprovechar ese aumento para cubrir el déficit.    

“Los ingresos tributarios están creciendo,  sin embargo, el gasto público crece mucho más, lo cual implica una amplificación del déficit fiscal, que requiere una mayor emisión de deuda pública”, explica el economista Otto Boris Rodríguez. 

El Gobierno presentó un Marco Fiscal de Mediano Plazo, que puso como meta la reducción del endeudamiento de cara a 2029, poniendo sus expectativas en un mayor crecimiento económico y un superativ primario del 3.3 % (cuando recauda más dinero del que gasta). 

No obstante, el mismo informe señala que es el pago de las tasas de interés de la deuda lo que seguirá presionando las finanzas públicas.

“En el horizonte de mediano plazo, se proyecta que la tasa real de interés continuará siendo la variable con mayor incidencia en el incremento de la deuda, lo que subraya la importancia de una estrategia fiscal y financiera orientada a mitigar los riesgos asociados al costo del financiamiento”, señala el documento.

Según datos del BCR,  el gobierno ha tenido que pagar $1,638.56 millones en intereses en lo que va del año.

Este monto no incluye las tasas de interés del sistema de pensiones, que a partir de 2027 presionará aún más las finanzas públicas pues se vence el periodo de gracia de cuatro años que se aprobó para que el Gobierno no pagara ni capital ni intereses por la deuda previsional. 

Esta es una de las razones que ha llevado al Gobierno a realizar nuevamente un análisis actuarial para crear una nueva reforma de pensiones, que pueda quitar presión a las finanzas del Estado.

El Gobierno también le apostará a un mayor crecimiento económico, que si bien es cierto, augura mejoras para el próximo año, no será suficiente respecto al rápido crecimiento de los intereses. 

“Si bien el superávit fiscal y el crecimiento económico reducirán la deuda en 16.6 y 12 puntos porcentuales del PIB, respectivamente, la tasa de interés la incrementará en 24 puntos”, apunta el documento compartido por Hacienda en el portal de Transparencia Fiscal. 

Para Rodríguez, es necesario trabajar en un plan de ajuste fiscal que también involucre una reducción de gasto por parte de las autoridades.

“Si no se corrige, se volverá  a generar ruido en el riesgo país”, afirmó, haciendo alusión al alto riesgo de impago que se tuvo hace unos años.

El Economista: https://www.eleconomista.net/economia/gobierno-salvadoreno-agrego-1678-millones-a-la-deuda-publica-hasta-noviembre-20251230-0002.html