Recent data from the portal confirm a level of public indebtedness that consumes nearly the entire productive capacity of the country, restricting fiscal space for investment in health, education, and security, among other sectors.
As of October, the Salvadoran Gross Domestic Product (GDP)—the size of the economy—stood at $36,602.1 million. Hovering dangerously close to that figure, public debt totaled $32,664 million, representing 89.2% of GDP.
Put simply, for every hundred dollars the economy generates, the government owes ninety. Consequently, the country stands at a historically high level of debt, with a growth rate showing no signs of moderation.
Between January and October 2025 alone, the public debt balance climbed by $1,766 million compared to the close of 2024, when the total amount was $30,098.1 million, equivalent at the time to 87.5% of GDP.
This upward trend is also reflected in medium- and long-term debt; from December 2024 to October 2025, this debt grew by $1,116 million, a significant monthly increase.
External Debt: The Greatest Burden
Upon closer examination of total indebtedness, external debt remains the largest component. As of October, it reached $14,509.7 million—equivalent to 39.6% of GDP—an increase of $1,587.3 million relative to December 2024.
Meanwhile, internal debt totaled $5,620.7 million, corresponding to 14.1% of GDP.
The exposure to private investors remains high, with 56.2% of the total held by this category of creditors.
Furthermore, 34% of the debt carries interest rates between 6% and 8%, and at least one-third bears interest exceeding 9%—a situation that drives up fiscal costs and complicates medium-term sustainability.
Excluding pensions, debt comprising short-, medium-, and long-term obligations rose from $20,372.2 million at the close of 2024 to $21,423 million in October 2025, representing 58.5% of GDP and an increase of $1,050.8 million.
Added to these obligations are short-term instruments such as Letras del Tesoro (Treasury Bills, LETES), which totaled $1,186.5 million, and Certificados del Tesoro (Treasury Certificates, CETES), which reached $106.1 million.
Breaking down by creditor type, the country holds liabilities of $11,307.9 million (56.2%) with investors; $7,316 million (36.3%) with multilateral organizations; $1,078.3 million (5.4%) with the Banco Central de Reserva (Central Reserve Bank); $348.5 million (1.7%) with bilateral entities; and $79.7 million (0.4%) with other creditors.
The maturity structure also poses risks to indebtedness, as approximately 25% of the debt matures within the next five years, and 22% matures between six and ten years from now.
This entails significant liquidity pressures, particularly in a context where the country continues to rely on financing to cover fiscal gaps and pension obligations.
The transparency report from the Ministerio de Hacienda breaks down interest paid on public debt, detailing that 34% of loans have rates between 6% and 8%, 24% pay rates of 9%, and 19% fall between 8% and 9%.
These costs limit the scope for driving economic growth, investing in social programs, and financing key infrastructure. They also compel the government to seek new revenue sources or refinance existing obligations.
Pension Debt: A Growing Burden
A substantial portion of the increase in public debt stems from pension obligations, the dynamics of which have accelerated fiscal pressure in recent years.
As of October 2025, pension debt reached $11,241.1 million, equivalent to 30.7% of GDP and an increase of $715.2 million relative to the close of 2024.
This increase has been driven by the issuance of instruments used to fund the transition of the pension system. These include Certificados de Financiamiento de Transición (Transition Financing Certificates, CFT), with $8,394.2 million owed, and Certificados de Obligaciones Previsionales (Pension Obligation Certificates, COP), totaling $2,846.9 million in debt.
These instruments represent direct state commitments to the pension system and have become one of the most sensitive elements within the country’s debt structure.
The use of COPs and CFTs is attributed to the need to cover pensions from the previous public system, which was closed in the late 1990s.
The pension burden not only grows year over year but also demands constant payment flows, reducing the fiscal space available for other essential areas of public spending. The International Monetary Fund (IMF) has insisted on the need for pension reform because the current system is unsustainable.
Analysts such as economist Rafael Lemus have also repeatedly warned about the effects of maintaining a constant increase in indebtedness in a country with reduced fiscal space.
The economist maintains that this trend “reduces economic growth and hampers development,” as it restricts resources available for essential sectors such as education, health, and public works.
The accelerated growth of public debt is occurring during a period in which public spending needs continue to rise and the country faces challenges such as upcoming maturity payments, financing of the pension system, and lower availability of credit at competitive rates.
An analysis conducted by El Diario de Hoy in May 2025 revealed that public debt has grown by nearly 70% during the administration of President Nayib Bukele.
This rate of indebtedness is more than double that recorded in the two previous administrations and widely exceeds other recent periods.
In comparative terms, the increase in debt under the current administration is 243% higher than that recorded during the government of Mauricio Funes (2009–2014), when indebtedness rose by $4,663.9 million, according to the May report.
Currently, 41% of all accumulated public debt in the country corresponds to the current administration, a proportion that illustrates the magnitude of obligations acquired in recent years and raises questions regarding the future sustainability of public finances.
Multilateral organizations such as the International Monetary Fund have warned that maintaining this trajectory without significant adjustments could hinder fiscal stability, increase the cost of future financing, and compromise the capacity of the state to address basic needs.
El Salvador faces the close of 2025 with an economy in crisis, marked by public debt that practically equals its Gross Domestic Product, high interest rates, and growing pension obligations.
Por cada cien dólares que genera la economía, el Gobierno debe noventa
Los últimos datos del Portal de Transparencia del Ministerio de Hacienda confirman un nivel de endeudamiento público que absorbe casi toda la capacidad productiva del país y limita el margen fiscal para invertir en Salud, Educación y Seguridad , entre otros rubros.
A octubre, el Producto Interno Bruto salvadoreño (PIB), es decir, el tamaño de nuestra economía, ascendía a $36,602.1 millones y en un valor peligrosamente cercano, la deuda pública sumó $32,664 millones, un 89.2% del PIB.
En términos sencillos, por cada cien dólares que genera la economía, el Gobierno debe noventa. El país se encuentra, por tanto, en un punto de deuda históricamente elevado y con un ritmo de incremento que no muestra señales de moderación.
Solo entre enero y octubre de 2025, el saldo de la deuda pública se incrementó en $1,766 millones, comparado con el cierre de 2024, cuando el monto total era de $30,098.1 millones, equivalente entonces al 87.5 % del PIB.
La tendencia alcista también se refleja en la deuda de mediano y largo plazo, de diciembre 2024 a octubre 2025, la deuda avanzó $ 1,116 millones, un crecimiento mensual significativo.
Deuda externa, la mayor presión
Si se revisa a detalle el endeudamiento total, la deuda externa continúa siendo la fracción más abultada. A octubre, esta alcanzó $14,509.7 millones, equivalentes al 39.6 % del PIB y un aumento de 1,587.3 millones respecto a diciembre de 2024.
Por su parte, la deuda interna sumó $5,620.7 millones, lo que corresponde al 14.1 % del PIB.
El peso de inversionistas privados sobre la deuda se mantiene elevado, 56.2 % del total está en manos de este tipo de acreedores.
A esto se suma que el 34 % del endeudamiento tiene tasas de interés de entre el 6% y el 8 %, y al menos una tercera parte, mayores al 9% de interés, una situación que aumenta los costos fiscales y complica la sostenibilidad a mediano plazo.
Solo la deuda sin pensiones, obligaciones de corto, mediano y largo plazo, pasó de $20,372.2 millones al cierre de 2024 a $21,423 millones en octubre de 2025, lo que representa el 58.5 % del PIB y un aumento de $1,050.8 millones.
A estas obligaciones se suman los instrumentos de corto plazo, por ejemplo, las Letras del Tesoro (LETES) que sumaron $1,186.5 millones, los Certificados del Tesoro (CETES) que alcanzaron los $106.1 millones.
Al desglosar por tipo de acreedor, el país mantiene compromisos por $11,307.9 millones (56.2 %) con inversionistas, $7,316 millones (36.3 %) con organismos multilaterales, le debe $1,078.3 millones (5.4 %) al Banco Central de Reserva, $348.5 millones (1.7 %) a entes bilaterales y $79.7 millones (0.4 %) a otros acreedores.
La estructura de vencimientos también plantea riesgos para el endeudamiento, ya que alrededor del 25 % de la deuda se vence en los próximos cinco años y el 22 % vence entre seis y diez años.
Esto implica presiones de liquidez significativas, especialmente en un contexto donde el país sigue recurriendo a financiamientos para cubrir brechas fiscales y obligaciones previsionales.
El informe de Transparencia de Hacienda desglosa los intereses pagados por la deuda pública y detalla que el 34 % de los préstamos tiene tasas entre 6 % y 8 %, el 24 % paga tasas del 9 % y el 19 % se ubica entre 8 % y 9%.
Estos costos limitan el margen para impulsar el crecimiento económico, invertir en programas sociales y financiar infraestructura clave. También obligan al Gobierno a buscar nuevas fuentes de ingresos o refinanciar obligaciones existentes.
Deuda de pensiones, una carga creciente
Una parte sustancial del incremento de la deuda pública proviene de las obligaciones previsionales, cuya dinámica ha acelerado la presión fiscal en los últimos años.
Hasta octubre de 2025, la deuda por pensiones alcanzó $11,241.1 millones, equivalente al 30.7 % del PIB y un aumento de 715.2 millones respecto al cierre de 2024.
Este incremento ha sido impulsado por la emisión de instrumentos utilizados para financiar la transición del sistema previsional. Entre ellos, los Certificados de Financiamiento de Transición (CFT) de los que se adeudan $8,394.2 millones y los Certificados de Obligaciones Previsionales (COP) que suman $2,846.9 millones en deuda.
Estos instrumentos representan compromisos directos del Estado con el sistema de pensiones y se han convertido en uno de los elementos más sensibles dentro de la estructura de deuda del país.
El uso de los COP y los CFT se explica por la necesidad de cubrir las pensiones del sistema público anterior, cerrado a finales de los años noventa.
La carga previsional no solo crece año con año, sino que también exige flujos de pago constantes, lo que reduce el espacio fiscal disponible para otras áreas esenciales del gasto público. El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha insistido en la necesidad de una reforma previsional, porque el sistema actual es insostenible.
Analistas como el economista Rafael Lemus también han advertido en repetidas ocasiones sobre los efectos de mantener un aumento constante del endeudamiento en un país con espacio fiscal reducido.
El economista sostiene que esta tendencia «reduce el crecimiento económico y frena el desarrollo», pues restringe los recursos disponibles para sectores esenciales como educación, salud y obra pública.
El crecimiento acelerado de la deuda pública ocurre además en un periodo donde las necesidades de gasto público continúan en aumento y el país enfrenta desafíos como el pago de vencimientos próximos, el financiamiento del sistema previsional y la menor disponibilidad de crédito a tasas competitivas.
Un análisis elaborado por El Diario de Hoy en mayo de 2025 reveló que la deuda pública ha crecido casi un 70% durante el gobierno del presidente Nayib Bukele.
Este ritmo de endeudamiento es más del doble del registrado en las dos administraciones anteriores y supera ampliamente otros periodos recientes.
En términos comparativos, el incremento de la deuda bajo la administración actual es un 243 % mayor que el registrado durante el gobierno de Mauricio Funes (2009–2014), cuando el endeudamiento subió $4,663.9 millones, según el informe de mayo.
Actualmente, el 41 % de toda la deuda pública acumulada en el país corresponde a la administración vigente, una proporción que ilustra la magnitud de las obligaciones adquiridas en los últimos años y que plantea interrogantes sobre la sostenibilidad futura de las finanzas públicas.
Los organismos multilaterales como el Fondo Monetario Internacional, han advertido que mantener esta trayectoria sin ajustes significativos podría dificultar la estabilidad fiscal, encarecer el financiamiento futuro y comprometer la capacidad del Estado para atender necesidades básicas.
El Salvador afronta un cierre de 2025 con una economía en crisis, marcada una deuda pública que prácticamente iguala a su Producto Interno Bruto, tasas de interés elevadas y crecientes obligaciones previsionales.