LaGeo, a Salvadoran state-owned company that generates power from geothermal resources, recorded in its financial statements that by the end of 2024, it had finalized an agreement for the Bitcoin City project, on which it spent $4,250,000.
On May 9, 2022, President Nayib Bukele released photographs of a scale model of what was supposed to become one of his flagship projects, a product of El Salvador’s adoption of the cryptocurrency. He was joined by architect Fernando Romero, who would be in charge of the design. That same year, LaGeo entered into the agreement with the architect’s firm: “Fernando Romero Enterprise.”
According to LaGeo’s accounting records, the agreement had two purposes: “the first is the development of the project called Bitcoin Plaza for an overall amount of $2,991,250, of which by the end of December 2022 an amount of $1,794,750—60 percent of the project—had been executed.”
The second purpose was the development of the Bitcoin City project, for an overall amount of $1,258,750; they reported that by the end of 2022, $755,250 had been executed, equivalent to 60 percent of the project.
However, those figures increased by the end of last year. According to the 2024 financial statement, they spent a total of $3,000,000 on Bitcoin City and $1,250,000 on Bitcoin Plaza.
El Diario de Hoy visited the area in the district of Conchagua, La Unión, where the Bukele administration said it would build this project, but residents dismiss the Bitcoin City idea as a joke and say they have only seen Salvadorans from the diaspora looking for the construction site.
A Stale Promise
“Bitcoin City is not only an idea, it will also be a reality in El Salvador. It will have residential areas, shopping centers, restaurants, a port—everything around bitcoin,” was one of Bukele’s lines in November 2021, when, at a private beach party, he announced his plans to build a new metropolis based on the use of the cryptocurrency.
In his speech, Bukele said that in this city they would build “residential and commercial areas, services, entertainment, restaurants, an airport, port, and train, which will be part of this city to be built near the Conchagua volcano to harness power generation for the city and for bitcoin mining.”
LaGeo also played a role. The company’s 2021 financial statements state that it launched research into bitcoin mining. “At the close of fiscal year 2021, this project under execution reflects an amount of $3,762,940 as the funding source for this project,” the section titled “Research and development activities on bitcoin mining” notes. The same document states that the amount executed for this project came from the company’s own funds.
This is despite the original announcement that the city’s construction would be financed by issuing bitcoin bonds—another announcement that has since gone silent.
In June 2021, the ruling party-controlled Legislative Assembly approved the Bitcoin Law, making the country the first to adopt bitcoin as legal tender.
When Bukele announced Bitcoin City, that law was in effect, requiring businesses, companies, and public institutions to accept the cryptocurrency. However, one of the requirements the International Monetary Fund (IMF) set for a $1.4 billion financing package was to amend that statute.
Accordingly, in January 2025 the Legislative Assembly stripped bitcoin of its status as a legal-tender “currency.”
The IMF has insisted that public money not be used to purchase the cryptocurrency, but in the review conducted by the technical team it detected that “there have been minor fluctuations in client deposits in bitcoin, which caused a slight breach of the target of no net accumulation of Bitcoin,” the Fund noted in its July 2025 report.
Lisandro Ábrego, a former IMF mission chief, believes that the Fund’s requirements regarding bitcoin have to do with financial investments and not strictly with physical investment projects.
“What is restricted in the agreement with the Fund are financial investments in bitcoin—purchasing coins, among other things. This is a physical investment project, so my impression is that the program does not prohibit this type of investment. It was surely a project already under way, and there were probably commitments undertaken as part of it that the government would surely be fulfilling,” Ábrego said.
Opacity
LaGeo is one of the subsidiaries of the Comisión Ejecutiva Hidroeléctrica del Río Lempa (Executive Hydroelectric Commission of the Lempa River, CEL).
As for how public companies like LaGeo operate, Ábrego considers their management to be “somewhat opaque and discretionary.”
An expert on the subject who was affiliated with LaGeo more than 20 years ago said the way the institution was run used to be different. He noted that, initially, the company did not operate as a kind of petty cash fund for the government of the day and that this practice began under FMLN administrations.
“Those are new practices. Up until 2008 it did not operate that way. I do know that Diario El Salvador and others were financed through LaGeo, and that people who worked at Diario El Salvador were hired and paid by LaGeo, but those kinds of things did not use to happen,” the expert added, who requested anonymity for fear of reprisals.
This newspaper sought out LaGeo executives, most of whom belong to the Nuevas Ideas party, to learn why the company injected funds into Bitcoin City, but none responded.
EDH: https://www.eldiariodehoy.com/noticias/lageo-uso-4-2-millones-para-bitcoin-city/31491/2025/
LaGeo usó $4.2 millones para Bitcoin City
LaGeo, una empresa del Estado salvadoreño dedicada a la generación de energía con recursos geotérmicos, registró en sus balances financieros que al cierre de 2024 concluyó un convenio para el proyecto Bitcoin City, en el que ejecutó $4,250,000.
El 9 de mayo de 2022, el presidente Nayib Bukele divulgó fotografías de una maqueta de lo que supuestamente se convertiría en uno de sus proyectos insignia, fruto del uso de la criptomoneda en El Salvador. Lo acompañó el arquitecto Fernando Romero, quien se encargaría del diseño. Ese mismo año, LaGeo celebró el convenio con la sociedad del arquitecto: «Fernando Romero Enterprise».
Según documentación contable de LaGeo, este convenio tenía dos finalidades: «la primera es el desarrollo del proyecto denominado Bitcoin Plaza por un monto global de $2,991,250, de los cuales al cierre de diciembre 2022, se ha ejecutado un monto de $1,794,750 equivalente al 60% del proyecto».
La segunda finalidad era el desarrollo del proyecto Bitcoin City, por un monto global de $1,258,750, e informaron que al cierre de 2022 se ejecutaron $755,250, el equivalente a un 60% del proyecto.
Sin embargo, esas cifras se incrementaron para el cierre del año pasado. Según el balance financiero de 2024, para Bitcoin City ejecutaron un total de $3,000,000; y para Bitcoin Plaza fueron $1,250,000.
El Diario de Hoy visitó la zona donde el gobierno de Bukele dijo que construiría este proyecto en el distrito de Conchagua, en La Unión, pero los pobladores toman como una broma lo la Ciudad Bitcoin y aseguran que solamente han observado a salvadoreños de la diáspora buscando la construcción.
Un anuncio añejo
«Bitcoin City no solo es una idea, también será una realidad en El Salvador. Tendrá zonas residenciales, centros comerciales, restaurantes, un puerto, de todo en torno al bitcóin», fue una de las frases de Bukele en noviembre de 2021, cuando en una fiesta privada de playa, anunció sus planes para construir una nueva metrópolis basada en el uso de la criptomoneda.
En su discurso, Bukele dijo que en esta ciudad construirían «áreas residenciales y comerciales, servicios, entretenimiento, restaurantes, aeropuerto, puerto y tren, que serán parte de esta ciudad que se construirá cerca del volcán Conchagua para aprovechar la generación de energía para la ciudad y el minado del bitcóin».
LaGeo también tuvo un papel con respecto a este tema. El balance financiero de 2021 de esta empresa consigna que iniciaron investigaciones sobre la minería de bitcoin. «Al cierre del ejercicio 2021, este proyecto en ejecución refleja un monto de $3,762,940 como fuente de financiamiento para este proyecto», mencionan en el apartado sobre «Actividades de investigación y desarrollo sobre la minería de bitcoin». En el mismo documento aseguran que el monto ejecutado en este proyecto fue con fondos propios de la empresa.
Esto pese que, según el anuncio original, la construcción de la ciudad sería financiada con la emisión de bonos bitcóin, otro anuncio del cual ya no se supo nada.
En junio de 2021, la Asamblea Legislativa controlada por el oficialismo aprobó la Ley Bitcoin, lo que convirtió al país en el primero en adoptar el bitcóin como moneda de curso legal.
Cuando Bukele anunció Bitcoin City estaba vigente esa ley que obligaba a los comercios, empresas e instituciones públicas a recibir la criptomoneda. Sin embargo, uno de los requisitos que el Fondo Monetario Internacional (FMI) puso para un financiamiento por $1,400 millones era reformar dicha normativa.
De esa forma, en enero de 2025 la Asamblea le quitó el estatus de «moneda» de curso legal.
El FMI ha insistido en que no se utilice dinero público para compras de la criptomoneda, pero en la revisión que hizo el equipo técnico detectó que «se han mostrado fluctuaciones menores en depósitos de clientes en bitcóin, lo que causó un incumplimiento leve de la meta de no acumulación neta de Bitcoin», señaló el Fondo en su reciente informe de julio de 2025.
Lisandro Ábrego, exjefe de misión del FMI, considera que las exigencias por parte del Fondo con relación al bitcóin tienen que ver con inversiones financieras y no precisamente con proyectos de inversión física.
«Lo que está restringido en el acuerdo con el Fondo son las inversiones financieras en bitcóin, la compra de monedas, entre otras cosas. Este es un proyecto de inversión física, entonces la impresión que tengo es que el programa no prohíbe este tipo de inversiones, seguramente es un proyecto que estaba en marcha y probablemente había compromisos adquiridos como parte de este proyecto que seguramente el gobierno estará cumpliendo», dijo Ábrego.
Opacidad
LaGeo es una de las empresas filiales de la Comisión Ejecutiva Hidroeléctrica del Río Lempa (CEL).
Sobre el funcionamiento de empresas públicas como LaGeo, Ábrego considera que el manejo de estas es «un poco opaco y discrecional».
Un experto en el tema, quien estuvo vinculado a LaGeo hace más de 20 años, dijo que la forma en la que se manejaba la institución antes era diferente. Mencionó que inicialmente esta compañía no funcionaba como una especie de caja chica para el gobierno de turno y que esta práctica empezó en los gobiernos del FMLN.
«Esas son cosas nuevas, hasta el 2008 no funcionaba así, yo sí sé que Diario El Salvador y otros lo financiaron con LaGeo y hubo contrataciones de gente que trabajaba en Diario El Salvador y era pagada por LaGeo, pero ese tipo de cosas antes no funcionaban así», agregó el experto, quien pidió no ser identificado por temor a represalias.
Este periódico buscó a directivos de la Geo, en su mayoría del partido Nuevas Ideas, para saber por qué la compañía inyectó fondos a Bitcoin City, pero ninguno respondió.
EDH: https://www.eldiariodehoy.com/noticias/lageo-uso-4-2-millones-para-bitcoin-city/31491/2025/