Introduction

In 2025, the Government of El Salvador and the International Monetary Fund (IMF) concluded an Extended Arrangement under the Extended Fund Facility for a term of 40 months and an amount of $1.4 billion. This program responds to the macroeconomic imbalances that accumulated in El Salvador following the Covid-19 pandemic and the adoption of policies such as the introduction of Bitcoin, which sparked concerns over high fiscal deficits, elevated public debt, and liquidity pressures, among other issues.

The agreement pursues the following objectives: (a) restore fiscal sustainability and place public debt on a downward path; (b) bolster the financial framework and international reserves; (c) enhance economic growth through improvements in governance, transparency, and anti-corruption efforts; and (d) eliminate risks stemming from the adoption of Bitcoin as legal tender. The program seeks to consolidate macroeconomic stability while laying the groundwork for more robust and inclusive growth in El Salvador.

Commitments on Public Finances

The fiscal component of the Agreement is paramount, given the high fiscal deficit and public debt burden confronting El Salvador. The Government has committed to a comprehensive fiscal adjustment program, structural reforms—including a pension system overhaul—and measures to enhance public finance management, thereby restoring medium-term fiscal sustainability. The most salient aspects of the Agreement are detailed below.

The Adjustment and Reduction of the Fiscal Deficit

Between 2025 and 2027, the Government of El Salvador is slated to implement a fiscal adjustment to place public debt on a firmly downward trajectory. The target is to reduce the debt of the Non-Financial Public Sector—including pensions—to around 83% of GDP by 2028, which entails shifting from an estimated primary surplus of 0.2% of GDP in 2024 to a primary surplus of 3.7% of GDP in 2027[1].

To achieve this, a package of structural measures equivalent to 3.5% of GDP will be executed over the program’s duration. The adjustment is front-loaded, supposedly to lend credibility to the program: in 2025 alone, the primary surplus should reach 1.9% of GDP (up from 0.2% in 2024), through revenue and expenditure measures that will yield a combined adjustment of 1.7% of GDP in 2025.

On the expenditure side, the 2025 General State Budget, approved as a prior action for the agreement, incorporated savings of approximately 1.4% of GDP, according to the International Monetary Fund. These reportedly stem from cuts in remuneration and the procurement of goods and services.

The Government must reduce wage spending for the General Government from 11.6% of GDP in 2024 to 10.8% in 2025. To this end, concrete measures were adopted: (i) elimination of vacant positions across all public institutions; (ii) a freeze on salary increases for officials; (iii) limited application of the salary scale in the health sector (only for salaries below US$1,500 per month); and (iv) suspension of new benefits in future contracts.

Additionally, spending on goods and services will be trimmed by about 0.5% of GDP in 2025, while safeguarding public investment and priority social spending. Indeed, a review of the Agreement document reveals that minimum thresholds (“floors”) were established to protect these areas: at least 2.5% of GDP in infrastructure spending and 1.5% of GDP in social programs.

On the revenue side, while most of the adjustment falls on expenditure, the Government commits to measures to boost collections and broaden the tax base. Under the Agreement, revenues are projected to rise by 0.3% of GDP in 2025 through improvements in tax administration—chiefly a widespread implementation of electronic invoicing—and revisions to certain special taxes and fees.

Going forward, the program envisions reforms to expand the taxable base and curtail tax expenditures (exemptions and preferential treatments). There is also a commitment to adopt additional corrective measures in case of deviations from projected revenues, to ensure the agreed-upon fiscal targets remain intact.

With this fiscal adjustment, a sustained reduction in the fiscal deficit and the government’s gross financing needs is anticipated. Notably, the program also includes contingent measures. For example, if revenues fall short or growth slows, the Government has pledged to take immediate action—freezing certain expenditures, cutting non-essential current spending, and even raising revenues—to secure compliance with fiscal targets. Conversely, if growth exceeds projections, saving part of the surplus to accelerate debt reduction would be considered.

Pension System Reform

For the Agreement’s implementation to be successful, the challenges tied to the pension system’s functioning must be addressed. The 2022 pension reform increased benefits and state commitments, which has generated contingent liabilities.

Under the Agreement with the IMF, El Salvador commits to reducing the fiscal costs of the current pension system to ensure medium-term fiscal sustainability.

Thus, as a first step, the authorities will resume the financial evaluation of the pension system. To that end, an independent actuarial assessment will be published no later than July 2025—this is a structural benchmark of the program. This analysis will help quantify the pension system’s impact on public finances and will form the basis for a future reform.

With technical assistance from the IMF, the Government will use the actuarial results to design a pension system reform proposal that contributes to long-term sustainability. The reform proposal must be published by February 2026, with a view to its adoption and implementation starting that same year.

Additionally, while this comprehensive reform materializes, the Government has committed to prudently managing the impact of the 2022 reform, which includes avoiding excessive reliance on financing pensions through debt with private pension funds.

Public Debt Management and Financing Needs

To reinforce fiscal sustainability, the Government has undertaken commitments regarding public debt management and financing. Liability management operations in 2023 and 2024 smoothed near-term external debt maturities and helped narrow El Salvador’s sovereign spread.

As part of the agreement, the Government published—for the first time in years—a three-year Medium-Term Fiscal Plan[2] covering the entire Non-Financial Public Sector, including projections for public debt, pension spending, and interest. This publication, issued alongside the approval of the 2025 General State Budget, was part of the prior commitments for the Agreement.

Another fundamental commitment established in the Agreement is the approval of a new Fiscal Responsibility Law by May 2025. This law—being prepared with technical assistance from the Inter-American Development Bank (IDB)—will establish clear fiscal rules, such as limits on deficits or expenditure growth, well-defined escape clauses for exceptional events, and an adjustment path consistent with program targets. It will also include provisions to enhance budgetary accountability, such as the mandatory annual analysis of tax expenditures (fiscal waivers).

Regarding financing, the IMF program assumes and promotes greater participation from multilateral organizations and international partners. Financial assistance is anticipated from multilateral and regional banks—such as the World Bank, the IDB, the Central American Bank for Economic Integration (CABEI), and the Development Bank of Latin America (CAF)—to cover part of its financing needs during the program.

Lower-cost financing would help reduce dependence on issuing debt in high-yield international markets. Additionally, by lowering the fiscal deficit and net borrowing needs, domestic financing could be freed up. The Government would reduce its use of local banks and pension funds for financing.

Meanwhile, the Central Reserve Bank (BCR) has taken steps to rebuild the financial system’s liquidity buffers: it raised the average bank reserve requirement to 12% at the start of 2025 and established a growing requirement for liquid assets held abroad (1% by June 2025, 3% by June 2026). These actions strengthen the system’s liquidity position and indirectly contribute to public debt stability by reducing the likelihood of forced financing from the BCR to the Treasury.

Finally, the Government committed to not accumulating more Bitcoin-related debt during the program. Specifically, it agreed not to issue new bonds or debt instruments linked to Bitcoin nor to guarantee cryptocurrency obligations, thus avoiding adding high-risk contingent liabilities to the public balance sheet.

Commitments on Transparency and Anti-Corruption

Strengthening fiscal transparency and integrity in public management is a central pillar of the agreement with the IMF. Recognizing lags and setbacks in recent years (such as the suspension of the Fiscal Responsibility Law in 2020 and the non-transparent management of emergency funds), the Government of El Salvador has assumed commitments to open up fiscal information, reinforce control institutions, and prevent corruption. These measures seek to improve accountability and restore the confidence of citizens and investors in state finances. The commitments in this area are detailed below.

Publication of Fiscal and Budgetary Information

As an immediate action under the Agreement, the authorities published information that had been concealed or outdated. They released the 2025 General State Budget approved by the Legislative Assembly along with its three-year fiscal plan—including projections of the cost of public pensions and interest on pension-related debt—thus fulfilling a program action[3].

Additionally, the Government published a series of fiscal and budgetary data: fiscal flow and debt balance information from the Salvadoran Pension Institute (ISP), all budgetary modifications made to the 2023 and 2024 budgets, as well as information on the ownership structure of public enterprises.

Another important step was restoring access to the audits of COVID/FOPROMID funds—the public link to which had been lost—and committing to publishing the audited 2023 financial statements of the public sector. These fiscal transparency actions, included as initial conditions, are intended to “improve governance, confidence, and credibility” in fiscal management.

Within the program’s framework, additional measures are contemplated to institutionalize transparency. By March 2025, the Government was required to publish complete fiscal information on public enterprises. This includes not only their financial data but also estimates of their quasi-fiscal activities, current state ownership policies, corporate governance practices, performance indicators, and financial risk management, all in accordance with international standards. This comprehensive disclosure of the finances and operations of state-owned enterprises will help improve budgetary credibility, transparency, and accountability over the expanded public sector.

Another agreed-upon initiative is the more exhaustive presentation of the annual budget proposal. For the 2026 budget (to be presented in the second half of 2025), the Executive committed to including a Medium-Term Fiscal Framework, consolidated information on transfers to and from trusts and extra-budgetary funds, details of the operations of public enterprises and local governments, net domestic and external financing in gross terms, and a multi-year list of investment projects (including Public-Private Partnerships), accompanied by a fiscal risk analysis.

All this information must be published along with the Budget Proposal no later than October 2025. This seeks to increase budgetary transparency and medium-term planning, facilitating legislative and citizen oversight of public accounts.

Reform of the Court of Accounts

The Court of Accounts of the Republic—the supreme audit institution—will undergo a legal reform to enhance its independence and effectiveness in the fight against corruption. The Government committed to presenting and securing the approval of legislative reforms before December 2025 to strengthen the institutional and financial autonomy of the Court of Accounts, providing it with a clear anti-corruption mandate.

The planned reform should align the entity’s legal framework with international best practices, referencing the Mexico Declaration of the International Organization of Supreme Audit Institutions (INTOSAI) on the principles of independence and the UN’s Abu Dhabi Declaration on integrity in anti-corruption institutions.

Among the expected changes, the reformed law will grant the Court of Accounts greater political independence and expand its mandate to audit and investigate possible administrative and financial irregularities in all public entities.

Likewise, the reform seeks to improve inter-institutional coordination in the fight against corruption: it will include legal bases for information exchange and case referral protocols between the Court of Accounts and the Attorney General’s Office. With these measures, the Government intends for the Court of Accounts to evolve into a modern, technically sound, and independent control body, capable of detecting and deterring acts of corruption in the management of public funds.

Regulations on Access to Public Information

The agreement with the IMF reinforces the regulatory framework for transparency and access to public information. An important milestone was the approval of a new Anti-Corruption Law aligned with the G-20 High-Level Principles on Asset Disclosure by Public Officials.

This law, already approved by the Legislative Assembly in 2024 as a prior condition, requires high-ranking state officials (listed in Art. 236 of the Constitution) to submit and publish their asset declarations. The effective enforcement of this law—meaning that all covered officials submit their declarations in a timely manner and that these are accessible for public scrutiny—is essential to realizing its impact. Civil society and oversight bodies will be able to monitor compliance to ensure it does not remain a merely symbolic act.

In public procurement, the Government made commitments to make spending more transparent. By March 2025, it was required to begin periodically publishing on a public website the names and nationalities of the beneficial owners of all legal entities awarded public contracts, along with the basic information of said contracts. In other words, for each tender or public purchase, the true owners of the supplier companies will be revealed, closing off avenues for opacity and potential hidden conflicts of interest.

Furthermore, under the Agreement, a regulation must be issued to limit the exceptions that allow for no-bid procurement. In particular, the scope of the “strategic project” category—which has been used to justify direct awards—will be precisely defined, and reporting requirements will be established when this exception is used. The purpose is to minimize non-competitive procurement and, when necessary, subject it to greater scrutiny, curbing potential abuses in state contracting. This commitment must be met by March 2025.

Commitments for the Prevention of Money and Asset Laundering

Due to international concern about El Salvador’s vulnerabilities in money laundering—exacerbated by the adoption of Bitcoin as legal tender in 2021—the Extended Arrangement includes measures to strengthen the country’s AML/CFT (Anti-Money Laundering and Countering the Financing of Terrorism) framework. The purpose of these measures is to align El Salvador’s regulations and supervision with the standards of the Financial Action Task Force (FATF), addressing both the traditional financial sector and crypto-assets.

Strengthening the Legal Framework Against Money Laundering

Following the recent mutual evaluation by GAFILAT (the Latin American chapter of FATF) which identified some shortcomings in the Salvadoran system, El Salvador committed to a reform before the end of 2025 to remedy the weaknesses.

First, the scope of AML/CFT supervision will be expanded to new professions and non-financial entities: lawyers, notaries, accountants, and auditors will become subject to risk-based monitoring, in compliance with FATF Recommendation 28. This means that these professionals—often used to create companies or move capital—will have to implement anti-laundering controls and will be supervised by competent authorities.

Likewise, the reform will establish the obligation for all legal entities and arrangements registered in El Salvador to provide and update information on their beneficial owners. A beneficial-ownership register for companies, trusts, and other entities will be created, ensuring that authorities can know who the ultimate owners of these structures are. This measure is critical for closing avenues for concealing illicit assets behind shell companies. Access to this beneficiary information by regulatory and security agencies will be guaranteed by law. The deadline to implement these legal changes is December 2025 (a structural benchmark).

Second, the Government will present a draft Virtual Assets and Service Providers Law to Parliament by August 8, 2025. This specialized regulation will seek to regulate and supervise activities with crypto-assets and their intermediaries (such as exchanges, digital wallets, and crypto-asset issuers), providing legal certainty and covering current gaps. It will have a special emphasis on mitigating the risks of money laundering and terrorist financing associated with cryptocurrencies, in line with FATF Recommendation 15 on new technologies.

Additionally, it will address risks to financial stability and cybersecurity, while strengthening market integrity and consumer protection in crypto-asset activities. This will include provisions against fraud and manipulation, transparency requirements, and possible prudential requirements. The intention is to incorporate international best practices into the Salvadoran legal system, filling a significant regulatory vacuum since the adoption of Bitcoin. It is expected that from August 2025, there will be opportunities for its prompt discussion and approval to equip the state with effective control tools in this area.

Parallel to the legal reforms, the financial intelligence unit (UIF) and cooperation in investigating financial crimes will be strengthened. The Government will continue implementing GAFILAT’s recommendations to expand the UIF’s role in supporting investigations of financial crimes and the recovery of illicit assets. This may involve greater information exchange with the Attorney General’s Office, training analysts in detecting emerging typologies (including crypto), and better feedback to reporting entities.

Supervision of the Use of Bitcoin and Crypto-Assets

A novel component of the agreement is the strategy for the Bitcoin project within a transparent regulatory framework. Although the Government launched the adoption of Bitcoin in 2021 with the stated intention of promoting financial inclusion, in practice, certain fiscal, financial, and integrity risks emerged that are now intended to be corrected. In coordination with the IMF, El Salvador should implement a series of measures to mitigate the risks associated with crypto-assets.

As an initial step, the Bitcoin Law has already been amended to revoke its use as legal tender. Now, the acceptance of Bitcoin by the private sector is voluntary, and the public sector’s use of it is restricted. Furthermore, regulations clarified that tax payments must be made only in U.S. dollars.

Regarding the management of public resources linked to Bitcoin, the Government has committed to providing information. As a prior condition, it sent the IMF and published detailed information on its cryptocurrency holdings and operations. This included: (i) publication of the summary financial statements of Chivo, the state-owned digital wallet, including its liquidity policies and a record of transfers to or from the government; (ii) disclosure of the public addresses of all cold Bitcoin wallets owned or controlled by the state; (iii) segregation and protection of Chivo customer funds from Chivo’s own resources; and (iv) delivery to the IMF of a report with a complete list of all wallets (cold and hot) and their Bitcoin balances held by the public sector at the start of the program.

Likewise, the Government committed to continue reporting quarterly the updated list of public Bitcoin addresses and balances—as of the end of March, June, and December 2025—as a continuous structural benchmark. These actions seek to dispel the opacity that surrounded the management of Bitcoin, providing traceability for state-owned digital assets.

Similarly, it was decided to cease the use of public funds to finance Chivo and its operations. Before the end of March 2025, a business plan must have been adopted and published to ensure that Chivo no longer requires injections from the public treasury and that the state’s participation in Chivo is terminated within a defined period.

In practice, this implies migrating the management of the digital wallet to the private sector or a self-sustaining scheme, eliminating government subsidies or transfers. As part of this strategy, by July 2025 at the latest, the Government will execute several key actions: (i) liquidate the Bitcoin trust (Fidebitcoin) that was created to stabilize the Bitcoin-dollar exchange rate, closing it in an orderly manner; (ii) publish the audits conducted by the Court of Accounts on both Fidebitcoin and the Bitcoin Fund Management Agency; (iii) present audited financial statements of Chivo by an external auditor with experience in crypto, providing an independent attestation of its situation; (iv) deposit and safeguard all Chivo users’ dollar funds in the BCR, separating them from Chivo’s coffers to protect users; and (v) finalize public participation in Chivo, meaning the government will completely exit the direct operation of the wallet. These measures, with a deadline of July 2025, are part of the structural commitments and represent a dismantling of the initial scheme where the state operated the Bitcoin wallet with public funds.

Additionally, by December 2025, the authorities have committed to establishing a regulatory framework for the management of government-owned crypto-assets. This framework will clearly define the role of the Bitcoin Fund Management Agency or other designated institutions, establishing investment policies, risk management guidelines, and standards of governance, transparency, and accountability applicable to any state cryptocurrency holdings. In short, there will be rules on how the Government can manage the Bitcoins it may still possess (e.g., limits, authorization procedures, periodic reports), ensuring an administration that minimizes fiscal risks.

Finally, the Government has assumed restrictions to prevent new Bitcoin-related risks. For the duration of the program, El Salvador will not purchase or add new Bitcoins to its portfolio (a continuous performance criterion agreed with the IMF). Likewise, it will not issue or back any debt denominated in Bitcoin or similar tokenized instruments that imply obligations for the state. Similarly, it will not create new public entities for Bitcoin operations, unless necessary to manage existing assets and always in consensus with the IMF. In this sense, any public entity involved in Bitcoin must operate with full transparency and accountability, including the quarterly publication of its financial statements.

However, despite this commitment, the National Bitcoin Office has said that Bitcoin purchases continue through the wallet of the President of the Republic, Nayib Bukele. The IMF’s investigations into compliance with this target will have the final say.[4]

Thus, in general terms, the commitments for preventing money laundering and managing crypto-assets show a shift toward adopting international standards. With this, El Salvador could move out of the gray area in AML/CFT evaluations, addressing GAFILAT’s recommendations, and, at the same time, contain the potential financial and fiscal integrity risks arising from the introduction of Bitcoin.

Coordination with International Organizations and Entities

Compliance with AML/CFT and crypto-asset commitments will be based on global standards. As mentioned, the reforms are aligned with the 40 FATF Recommendations—a globally recognized regulatory body—and adapted to the observations from the GAFILAT evaluation. In addition, El Salvador is expected to continue collaborating with bodies such as the Egmont Group (a global network of financial intelligence units) to exchange information on suspicious transnational transactions, reinforcing its money laundering detection capabilities.

In the area of crypto-assets, the authorities would remain in contact with the IMF and other international advisors to design and implement the regulatory and management framework. In fact, any new institution that eventually manages the state’s crypto-assets will be created in agreement with the IMF, and the policies adopted will follow technical guidelines validated by international experts.

In terms of transparency and anti-corruption, the Government is receiving technical assistance from the Inter-American Development Bank for the new Fiscal Responsibility Law, and it aligns with OECD/G-20 principles regarding asset declarations of public officials.

Finally, it is noteworthy that the IMF will include verification of progress on these structural commitments in its periodic supervision missions—the quarterly program reviews. This means that Fund experts, in dialogue with other agencies—such as the U.S. Treasury Department regarding AML/CFT and Bitcoin—will assess whether the planned stages are being met. Continuous international feedback will serve to adjust policies if necessary and ensure that El Salvador moves toward full compliance with its financial and governmental integrity obligations.

Other Reforms and Compliance Measures

In addition to the areas described, the economic program supported by the IMF includes complementary reforms and measures aimed at strengthening economic growth, financial inclusion, and public governance in a broad sense. These actions seek to address structural factors that have limited El Salvador’s development and ensure that the benefits of macroeconomic stability translate into tangible socioeconomic improvements. The commitments in these areas are detailed below.

Strengthening Economic Growth

The Government recognizes that El Salvador has faced modest growth in recent decades, with low productivity and insufficient investment. To reverse this trend, the program envisions pro-growth policies that complement the fiscal adjustment.

First, public investment in infrastructure and climate resilience is prioritized. Despite cuts in other areas, the budget and the program reserve room to increase investment in roads, ports, and improved digital infrastructure, as well as in projects that reduce vulnerability to natural disasters.

Second, initiatives will be implemented to boost foreign direct investment (FDI) and competitiveness. Historically, El Salvador has received FDI levels below the Central American average. The government’s plan includes measures to create a more attractive investment environment: improvements in the business climate, simplification of procedures, targeted incentives, and legal stability.

A major focus is on leveraging the Salvadoran diaspora abroad: efforts will be made to channel investments from Salvadorans in the United States and other countries toward local enterprises, tourism, and real estate development. The tourism sector, which has shown a notable rebound supported by improved public security, will also continue to be promoted.

The government has an ambitious tourism promotion agenda, which includes the development of hotel infrastructure and the country’s brand. All this is supported by the new reality of greater security: with the fall in violence and extortion, productivity and business activity have begun to pick up, and this lays fertile ground for new businesses.

In parallel, human capital and social inclusion will be strengthened to ensure that growth is sustained and widely shared. The protected fiscal plan contemplates maintaining and even expanding priority social spending, including assistance programs for vulnerable groups, health, and education. The idea is that, even in a context of fiscal consolidation, investment in people is not sacrificed.

Indeed, the Government states that ensuring the fruits of growth are distributed equitably will require strengthening the social safety net and investing in human capital (quality education, job training). These social investments, along with economic reforms, will contribute to reducing poverty and improving labor productivity in the medium term, creating a virtuous cycle of development.

Finally, the dimension of climate resilience is worth mentioning as part of the growth strategy. El Salvador is highly vulnerable to climate shocks (storms, floods, droughts). Therefore, part of the investment and the reform agenda includes incorporating climate change adaptation criteria (resilient infrastructure, early warning systems, agricultural insurance) and exploring international support in this area. Robust growth will only be sustainable if the country is prepared to mitigate the impact of recurring natural disasters.

Reforms in Public Governance

One of the main commitments is the reform of the civil service. The Government will develop a comprehensive civil service reform plan by June 2025, with technical support and recommendations from the IMF. This plan will address the professionalization of the bureaucracy, the rationalization of institutional structures, and the review of public salary schemes.

The reform is expected to harmonize the remuneration system with meritocratic principles and establish controls to prevent abuses in hiring and benefits. According to the IMF plan, this could result in fiscal savings and improved public service delivery.

Related to the above, the program promotes improvements in public financial management and public procurement systems. We have already mentioned the publication of more and better budgetary information.

Additionally, work will be done to modernize the state’s information and internal control systems for timely expenditure tracking. Strengthening the public investment unit will allow for the evaluation of the social profitability of projects and the prioritization of the most impactful ones. Efforts will also be made to reactivate elements of the Fiscal Responsibility Law, such as the independent evaluation of budgetary performance.

Another facet of governance is the stability and solvency of the financial system, which in El Salvador is fully dollarized. The IMF program includes legal reforms to strengthen banking regulation and supervision: for example, adopting the Basel III standards on liquidity and stable funding by the end of 2025, and approving a law on bank resolution, crisis management, and deposit insurance by June 2025. While this pertains more to the financial sector, it contributes to public governance by increasing resilience to potential banking crises, protecting depositors, and avoiding fiscal costs from bailouts.

Finally, in terms of the rule of law and the institutional climate, the program emphasizes the importance of security and justice. The Government highlights the drastic reduction in crime and extortion since 2019, which has removed a significant obstacle to development. To sustain this achievement, respect for the law and rights must be consolidated, so that social peace translates into lasting confidence.

Although the IMF agreement does not go into detail on security or judicial policies, improving democratic governance is fundamental to attracting investment and strengthening the state’s capacity to implement effective policies. Public governance in a broad sense encompasses all these efforts to have stronger, more transparent, and public-good-oriented institutions, a necessary condition for the success of the economic program and the sustainable development of El Salvador.

Revista Elementos: https://revistaelementos.net/palestra/algunas-claves-del-acuerdo-entre-el-salvador-y-el-fmi/

Algunas claves del acuerdo entre El Salvador y el FMI

Introducción

El Gobierno de El Salvador y el Fondo Monetario Internacional (FMI) suscribieron en 2025 un Acuerdo Ampliado bajo la modalidad de Facilidad Extendida (Extended Fund Facility en inglés) por un plazo de 40 meses y un monto de $1,400 millones. Este programa tiene por contexto los desequilibrios macroeconómicos acumulados en El Salvador tras la Pandemia del Covid-19 y la adopción de políticas como la introducción del Bitcoin, que provocaron preocupaciones por altos déficits fiscales, elevada deuda pública y problemas de liquidez, entre otras cosas.
 
El acuerdo persigue los objetivos siguientes: (a) reestablecer la sostenibilidad fiscal y colocar la deuda pública en descenso; (b) reforzar el marco financiero y de reservas internacionales; (c) mejorar el crecimiento económico mediante mejoras en gobernanza, transparencia y lucha contra la corrupción; y (d) eliminar los riesgos por la adopción del bitcoin como moneda de curso legal. El programa busca consolidar la estabilidad macroeconómica al tiempo que sienta las bases para un crecimiento más robusto e inclusivo en El Salvador.
 

Compromisos en materia de Finanzas Públicas

 
El componente fiscal del Acuerdo es primordial debido a la situación del elevado déficit fiscal y endeudamiento público que enfrenta El Salvador. El Gobierno se ha comprometido con un programa integral de ajuste fiscal, reformas estructurales –incluyendo reforma al sistema de pensiones– y medidas para mejorar la gestión de las finanzas públicas y de esta manera recuperar la sostenibilidad fiscal a mediano plazo. A continuación, se detallan los aspectos más sobresalientes del Acuerdo.
 

El ajuste y la reducción del déficit fiscal

 
Se tiene previsto que entre 2025 y 2027, el Gobierno de El Salvador implemente un ajuste fiscal para colocar la deuda pública en una trayectoria claramente descendente. La meta es reducir la deuda del Sector Público No Financiero –incluyendo pensiones– a alrededor de 83% del PIB para 2028, lo cual implica pasar de un superávit primario estimado de 0.2% del PIB en 2024 a un superávit primario de 3.7% del PIB en 2027[1].
 
Para lograrlo, se ejecutará un paquete de medidas estructurales equivalente a 3.5% del PIB durante la vigencia del programa. El ajuste está programado con mayor fuerza para los primeros años, supuestamente para dar credibilidad al programa: solo en 2025, el superávit primario debería alcanzar 1.9% del PIB (desde 0.2% en 2024), a través de medidas de ingresos y gastos que provoquen un ajuste combinado del 1.7% del PIB en 2025.
 
Por el lado del gasto, el Presupuesto General del Estado 2025, el cual fue aprobado como acción previa del acuerdo, incorporó ahorros por aproximadamente 1.4% del PIB, de acuerdo con el Fondo Monetario Internacional. Estos provienen, supuestamente, de recortes del gasto en remuneraciones y en la compra de bienes y servicios.
 
El Gobierno debe reducir el gasto en salarios del Gobierno General de 11.6% del PIB en 2024 a 10.8% en 2025. Para ello se adoptaron medidas concretas: (i) eliminación de plazas vacantes en todas las instituciones públicas; (ii) congelamiento de aumentos salariales para funcionarios; (iii) aplicación limitada del escalafón en el sector salud (solo a salarios menores de US$1,500 mensuales); y (iv) suspensión de la concesión de nuevos beneficios en contratos futuros.
 
Adicionalmente, en lo concerniente al gasto en bienes y servicios se recortará alrededor de 0.5% del PIB en 2025, procurando a la vez proteger la inversión pública y el gasto social prioritario. De hecho, al revisar el documento del Acuerdo entre el Gobierno de El Salvador y el Fondo Monetario, se nota que se establecieron metas mínimas (“pisos”) para salvaguardar estos rubros: al menos 2.5% del PIB en gasto de infraestructura y 1.5% del PIB en programas sociales.
 
En materia de ingresos, si bien la mayor parte del ajuste recae en el gasto, el Gobierno se compromete a medidas para aumentar la recaudación y ampliar la base tributaria. En el marco del Acuerdo, para 2025 se tiene previsto un alza en los ingresos equivalentes a 0.3% del PIB debido a mejoras en la administración tributaria –entre las medidas subyace una implementación masiva de la factura electrónica– y la revisión de ciertos impuestos especiales y tasas.
 
Hacia adelante, el programa contempla reformas para aumentar la base gravable y reducir los gastos tributarios (exenciones y tratamientos preferenciales). Asimismo, existe el compromiso de adoptar medidas correctivas adicionales en caso de desviaciones en los ingresos proyectados, de forma de no comprometer las metas fiscales acordadas.
 
Con el ajuste fiscal se espera una reducción sostenida del déficit fiscal y de las necesidades brutas de financiamiento del gobierno. Cabe señalar que el programa incluye también medidas contingentes. Por ejemplo, si los ingresos resultan menores o el crecimiento se desacelera, el Gobierno se comprometió a tomar acciones inmediatas –congelar ciertos gastos, recortar gasto corriente no esencial e incluso elevar ingresos– para asegurar el cumplimiento de las metas fiscales. En cambio, si el crecimiento supera lo previsto, se evaluaría ahorrar parte del excedente para acelerar la reducción de la deuda.
 

Reforma al Sistema de Pensiones

 
Para que la implementación del Acuerdo sea exitosa se debe abordar la problemática vinculada al funcionamiento del sistema previsional. La reforma previsional de 2022 incrementó los beneficios y compromisos para el Estado lo que ha generado pasivos contingentes.
 
En el marco del Acuerdo con el FMI, El Salvador se compromete a reducir los costos fiscales del sistema de pensiones vigente, para asegurar la sostenibilidad fiscal en el mediano plazo.
 
Así, en un primer momento, las autoridades retomarán la evaluación financiera del sistema de pensiones. En tal sentido, se publicará una evaluación actuarial independiente a más tardar en julio de 2025 –este es un indicador estructural del programa–. Este análisis contribuirá a cuantificar el impacto del sistema de pensiones en las finanzas públicas y será la base para una reforma a futuro.
 
Con el apoyo de la asistencia técnica del FMI, el Gobierno usará los resultados actuariales para diseñar una propuesta de reforma del sistema de pensiones que contribuya a la sostenibilidad de largo plazo. La propuesta de reforma deberá publicarse en febrero de 2026 con miras a su adopción e implementación a partir de ese mismo año.
 
Adicionalmente, mientras se concreta esa reforma integral, el Gobierno se comprometió a manejar prudentemente el impacto de la reforma de 2022. Esto incluye, por ejemplo, evitar recurrir excesivamente al financiamiento de las pensiones vía deuda con los fondos de pensión privados.
 

Gestión de la deuda pública y las necesidades de financiamiento

 
Para reforzar la sostenibilidad fiscal, el Gobierno asumió compromisos en torno a la gestión de la deuda pública y la obtención del financiamiento. En años pasados se llevaron a cabo operaciones de manejo de pasivos en 2023 y 2024 para aliviar el perfil de vencimientos inmediatos de la deuda externa. Estas operaciones permitieron disminuir las necesidades de financiamiento de corto plazo y contribuyeron a reducir el spread soberano de El Salvador.
 
Como parte del acuerdo, el Gobierno publicó – por primera vez en años – un Plan Fiscal de Mediano Plazo[2] de tres años que abarca todo el Sector Público No Financiero, incluyendo proyecciones de deuda pública, gasto en pensiones e intereses. Esta publicación, realizada junto con la aprobación del Presupuesto General del Estado 2025, formó parte de los compromisos previos de cara al Acuerdo.
 
Otro compromiso fundamental que está establecido en el Acuerdo es la aprobación de una nueva Ley de Responsabilidad Fiscal para mayo de 2025. Esta ley – que se prepara con asistencia técnica del Banco Interamericano de Desarrollo – establecerá reglas fiscales claras –por ejemplo, límites a déficit o crecimiento del gasto–, cláusulas de escape bien definidas para eventos excepcionales, y una ruta de ajuste consistente con las metas del programa. Asimismo, incluirá disposiciones para mejorar la responsabilidad presupuestaria como la obligación de análisis anual de los gastos tributarios (renuncias fiscales).
 
En cuanto al financiamiento, el programa con el FMI asume y promueve una mayor participación de organismos multilaterales y socios internacionales. Se prevé recibir asistencia financiera de bancos multilaterales y regionales –como el Banco Mundial, el BID, el BCIE y CAF– para cubrir parte de sus necesidades de financiamiento durante el programa.
 
El financiamiento a menor costo ayudaría a reducir la dependencia de la emisión de deuda en mercados internacionales a altas tasas. Adicionalmente, al bajarse el déficit fiscal y las necesidades de endeudamiento neto, se podría liberar financiamiento interno. El Gobierno reduciría su uso de la banca local y de los fondos de pensiones para financiarse.
 
Por otro lado, el Banco Central de Reserva (BCR) tomó medidas para reconstruir los colchones de liquidez del sistema financiero: elevó el requerimiento de reservas bancarias promedio a 12% a inicios de 2025 y estableció un requerimiento de activos líquidos en el exterior crecientes (1% en junio 2025, 3% a junio 2026). Estas acciones fortalecen la posición de liquidez del sistema y contribuyen indirectamente a la estabilidad de la deuda pública, reduciendo la probabilidad de financiamientos forzosos del BCR al Tesoro.
 
Finalmente, el Gobierno se comprometió a no acumular más deuda relacionada al Bitcoin durante el programa. En concreto, acordó no emitir nuevos bonos o instrumentos de deuda vinculados al Bitcoin ni garantizar obligaciones en criptomonedas, evitando así agregar pasivos contingentes de alto riesgo al balance público.

 
Compromisos en transparencia y anticorrupción

 
El fortalecimiento de la transparencia fiscal y la integridad en la gestión pública es un pilar central del acuerdo con el FMI. Reconociendo rezagos y retrocesos en los últimos años (como la suspensión de la Ley de Responsabilidad Fiscal en 2020 y el manejo poco transparente de fondos de emergencia), el Gobierno de El Salvador ha asumido compromisos para abrir más la información fiscal, reforzar las instituciones de control y prevenir la corrupción. Estas medidas buscan mejorar la rendición de cuentas y recuperar la confianza de la ciudadanía y de inversionistas en las finanzas estatales. A continuación, se detallan los compromisos en esta materia.
 

Publicación de información fiscal y presupuestaria

 
Como acción inmediata, en el marco del Acuerdo, las autoridades publicaron información que estaba oculta o desactualizada. Se divulgó el Presupuesto General del Estado 2025 aprobado por la Asamblea junto a su plan fiscal trianual – incluyendo proyecciones del costo de las pensiones públicas y de los intereses de la deuda previsional – cumpliendo así una acción del programa[3].
 
Adicionalmente, el Gobierno publicó una serie de datos fiscales y presupuestarios: información de flujos fiscales y saldos de deuda del Instituto Salvadoreño de Pensiones (ISP), todas las modificaciones presupuestarias realizadas a los presupuestos 2023 y 2024, así como información sobre la estructura de propiedad de las empresas públicas.
 
Otro paso importante fue restablecer el acceso a las auditorías de fondos COVID/FOPROMID – cuyo enlace público se había perdido – y comprometerse a publicar los estados financieros auditados de 2023 del sector público. Estas acciones de transparencia fiscal, incluidas como condiciones iniciales, tienen el objetivo de “mejorar la gobernanza, la confianza y la credibilidad” en la gestión fiscal.
 
En el marco del programa, se contemplan medidas adicionales para institucionalizar la transparencia. Para marzo de 2025, el Gobierno debió publicar información fiscal completa sobre las empresas públicas. Esto incluye no solo sus datos financieros, sino también estimaciones de sus actividades cuasi-fiscales, las políticas de propiedad estatal vigentes, prácticas de gobierno corporativo, indicadores de desempeño, manejo de riesgos financieros, etc., todo conforme a estándares internacionales. Esta divulgación integral de las finanzas y operaciones de las empresas estatales ayudará a mejorar la credibilidad presupuestaria, la transparencia y la rendición de cuentas sobre el sector público ampliado.
 
Otra iniciativa pactada es la presentación más exhaustiva del proyecto de presupuesto anual. Para el presupuesto de 2026 (a presentarse en el segundo semestre de 2025), el Ejecutivo se comprometió a incluir un Marco Fiscal de Mediano Plazo, información consolidada de transferencias desde y hacia fideicomisos y fondos extrapresupuestarios, detalle de las operaciones de las empresas públicas y gobiernos locales, financiamiento neto interno y externo en términos brutos, y un listado plurianual de proyectos de inversión (incluyendo los Asocios Público Privado), acompañado de un análisis de riesgos fiscales.
 
Toda esta información deberá publicarse junto con el Proyecto de Presupuesto a más tardar en octubre de 2025. Con ello se busca aumentar la transparencia presupuestaria y la planificación de mediano plazo, facilitando la supervisión legislativa y ciudadana de las cuentas públicas.
 

Reforma de la Corte de Cuentas

 
La Corte de Cuentas de la República –ente fiscalización superior– será objeto de una reforma legal para potenciar su independencia y efectividad en el combate contra la corrupción. El Gobierno se comprometió a presentar y lograr la aprobación de reformas legislativas antes de diciembre de 2025 para fortalecer la autonomía institucional y financiera de la Corte de Cuentas, dotándola de un mandato claro en materia anticorrupción.
 
La reforma prevista debería alinear el marco legal de la entidad con las mejores prácticas internacionales, tomando como referencia la Declaración de México de la INTOSAI (principios de independencia de las entidades fiscalizadoras superiores) y la Declaración de Abu Dhabi de la ONU sobre integridad en instituciones anticorrupción.
 
Entre los cambios esperados, la ley reformada otorgará a la Corte de Cuentas mayor independencia política y ampliará su mandato para auditar e investigar posibles irregularidades administrativas y financieras en todas las entidades públicas.
 
Asimismo, se busca mejorar la coordinación interinstitucional en la lucha contra la corrupción: la reforma incluirá bases legales para el intercambio de información y protocolos de remisión de casos entre la Corte de Cuentas y la Fiscalía General de la República. Con estas medidas, el Gobierno pretende que la Corte de Cuentas evolucione hacia un órgano de control moderno, técnicamente sólido e independiente, capaz de detectar y disuadir actos de corrupción en la gestión de los fondos públicos.
 

Normativas sobre el Acceso a la Información Pública

 
El acuerdo con el FMI refuerza el marco normativo de transparencia y acceso a la información pública. Un hito importante fue la aprobación de una nueva Ley Anticorrupción (Anti-Corruption Law) alineada con los principios de alto nivel del G-20 sobre divulgación de patrimonios de funcionarios públicos.
 
Esta ley, ya aprobada por la Asamblea Legislativa en 2024 como condición previa, exige que los altos funcionarios del Estado (enumerados en el Art. 236 de la Constitución) presenten y publiquen sus declaraciones patrimoniales. El cumplimiento efectivo de esta ley –es decir, que todos los funcionarios cubiertos entreguen sus declaraciones en tiempo y forma y que estas estén accesibles al escrutinio público– es esencial para materializar su impacto. La sociedad civil y entes de control podrán dar seguimiento para asegurar que no quede en meros actos simbólicos.
 
En materia de contrataciones públicas, el Gobierno adquirió compromisos para hacer más transparente el gasto. Hacia marzo de 2025 debió comenzar la publicación periódica en un sitio web público de los nombres y nacionalidades de los beneficiarios finales de todas las personas jurídicas a las que se les adjudicó contratos públicos, junto con la información básica de dichos contratos. En otras palabras, por cada licitación o compra pública, se revelará quiénes son los verdaderos dueños de las compañías proveedoras, cerrando espacios a la opacidad y los posibles conflictos de interés ocultos.
 
Además, se deberá emitir, en el marco del Acuerdo, una regulación para limitar las excepciones que permiten compras sin licitación. En particular, se definirá con precisión el alcance de la figura de “proyecto estratégico” –que ha sido utilizada para justificar adjudicaciones directas– y se establecerán requisitos de reporte cuando se use dicha excepción. El propósito es reducir al mínimo las compras fuera de concurso y, cuando sean necesarias, someterlas a mayor escrutinio, acotando posibles abusos en la contratación estatal. Este compromiso debe estar cumplido en marzo de 2025.

Compromisos para la prevención del lavado de dinero y de activos

Debido a la preocupación internacional por las vulnerabilidades de El Salvador en materia de lavado de dinero –acentuadas por la adopción del Bitcoin como moneda de curso legal en 2021– el Acuerdo Ampliado incluye medidas para fortalecer el marco ALD/CFT (Anti Lavado de Dinero y Contra el Financiamiento del Terrorismo) del país. La finalidad de estas medidas es alinear la normativa y la supervisión de El Salvador con los estándares del Grupo de Acción Financiera (GAFI/FATF), atendiendo tanto al sector financiero tradicional como también a los criptoactivos.
 

Fortalecimiento del marco legal contra el lavado de dinero

 
Tras la evaluación mutua reciente del GAFILAT (capítulo latinoamericano del GAFI) que identificó algunas falencias en el sistema salvadoreño, El Salvador se comprometió a una reforma antes de finalizar 2025 para subsanar las debilidades.
 
En primer lugar, se ampliará el alcance de la supervisión ALD/CFT a nuevas profesiones y entidades no financieras: abogados, notarios, contadores y auditores pasarán a estar sujetos a un monitoreo basado en riesgo, en cumplimiento con la Recomendación 28 del GAFI. Esto implica que estos profesionales –a menudo usados para crear empresas o mover capitales– deberán implementar controles contra el lavado y quedarán bajo supervisión de autoridades competentes.
 
Asimismo, la reforma establecerá la obligatoriedad de que todas las personas jurídicas y arreglos legales registrados en El Salvador suministren y actualicen información sobre sus beneficiarios finales. En otras palabras, se creará un registro de beneficiarios efectivos de empresas, fideicomisos y otras entidades, asegurando que las autoridades puedan conocer quiénes son los dueños últimos de dichas estructuras. Esta medida es crítica para cerrar espacios a la ocultación de activos ilícitos detrás de sociedades de papel. El acceso a esta información de beneficiarios por parte de entes reguladores y de seguridad será garantizado por la ley. El plazo para implementar estos cambios legales es diciembre de 2025 (compromiso de referencia estructural).
 
En segundo lugar, el Gobierno presentará al Parlamento antes del 8 de agosto de 2025 un proyecto de Ley de Activos Virtuales y Proveedores de Servicios. Esta normativa especializada buscará regular y supervisar las actividades con criptoactivo y sus intermediarios (como casas de intercambio, billeteras digitales, emisores de criptoactivo), brindando certeza legal y cubriendo vacíos actuales. Tendrá especial énfasis en mitigar los riesgos de lavado de dinero y financiamiento al terrorismo asociados a las criptomonedas, en consonancia con la Recomendación 15 del GAFI sobre nuevas tecnologías.
 
Adicionalmente, abordará riesgos a la estabilidad financiera y el tema de ciberseguridad, a la vez que fortalecerá la integridad del mercado y la protección del consumidor en actividades de criptoactivos. Esto incluirá disposiciones contra fraudes y manipulaciones, requisitos de transparencia, y posibles exigencias prudenciales. La intención es incorporar las mejores prácticas internacionales en regulación dentro del ordenamiento salvadoreño, llenando un vacío regulatorio importante desde la adopción de Bitcoin. Se espera que a partir de agosto de 2025 haya espacios para su pronta discusión y aprobación para equipar al Estado con herramientas efectivas de control en este ámbito.
 
Paralelamente a las reformas legales, se fortalecerá la unidad de inteligencia financiera (UIF) y la cooperación en la investigación de delitos financieros. El Gobierno continuará implementando las recomendaciones del GAFILAT para ampliar el rol de la UIF en apoyo a las investigaciones de delitos financieros y recuperación de activos ilícitos. Esto puede implicar mayor intercambio de información con la Fiscalía, capacitación a analistas en detección de tipologías emergentes (incluyendo cripto) y mejor retroalimentación a los sujetos obligados.
 

Supervisión en el uso de Bitcoin y los Criptoactivos

 
Un componente novedoso del acuerdo es la estrategia sobre el proyecto Bitcoin dentro de un marco regulatorio de transparencia. Si bien el Gobierno lanzó la adopción de Bitcoin en 2021 (con la intención declarada de promover la inclusión financiera, en la práctica surgieron algunos riesgos fiscales, financieros y de integridad que ahora se pretenden corregir. En coordinación con el FMI, El Salvador debería implementar una serie de medidas para mitigar los riesgos asociados a los criptoactivos.
 
Como paso inicial, ya se reformó la Ley Bitcoin para eliminar su uso en calidad de moneda de curso legal. Ahora, la aceptación de Bitcoin por parte del sector privado es voluntaria, y el sector público tiene restringido su uso. Además, se aclaró por regulación que los pagos de impuestos deben realizarse únicamente en dólares de Estados Unidos.
 
En lo relacionado al manejo de los recursos públicos vinculados a Bitcoin, el Gobierno se comprometió a dar información. Como condición previa, envió al FMI y publicó información detallada sobre sus tenencias y operaciones en criptomonedas. Esto incluyó: (i) publicación de los estados financieros resumidos de Chivo, la billetera digital estatal, incluyendo sus políticas de liquidez y registro de transferencias desde o hacia el gobierno; (ii) divulgación de las direcciones públicas de todas las billeteras frías de Bitcoin propiedad o bajo control del Estado; (iii) segregación y protección de los fondos de los clientes de Chivo de los recursos propios de Chivo; y (iv) entrega al FMI de un informe con la lista completa de todas las billeteras (frías y calientes) y sus saldos en Bitcoin poseídas por el sector público al inicio del programa.
 
Asimismo, el Gobierno se comprometió a seguir reportando trimestralmente la lista actualizada de direcciones y saldos de Bitcoin públicos –al cierre de marzo, junio y diciembre de 2025– como indicador estructural continuo. Estas acciones buscan disipar la opacidad que rodeaba al manejo del Bitcoin, brindando trazabilidad sobre los activos digitales estatales.
 
De igual forma, se decidió cesar el uso de fondos públicos para financiar a Chivo y sus operaciones. Antes del fin de marzo de 2025, debió adoptarse y publicarse un plan de negocios que garantice que Chivo no siga requiriendo inyecciones del erario y que la participación del Estado en Chivo se termine en un plazo definido.
 
En la práctica, esto implica migrar la gestión de la billetera digital hacia el sector privado o un esquema autosostenible, eliminando subsidios o transferencias gubernamentales a la misma. Como parte de esta estrategia, a más tardar en julio de 2025, el Gobierno ejecutará varias acciones clave: (i) liquidar el fideicomiso Bitcoin (Fidebitcoin) que se creó para estabilizar el tipo de cambio Bitcoin-dólar, cerrándolo ordenadamente; (ii) publicar las auditorías realizadas por la Corte de Cuentas tanto al Fidebitcoin como a la Agencia Administradora de Fondos Bitcoin; (iii) presentar estados financieros auditados de Chivo por un auditor externo con experiencia en cripto, dando fe independiente de su situación; (iv) depositar y custodiar en el BCR todos los fondos en dólares de los usuarios de Chivo, separándolos de las arcas de Chivo para proteger a los usuarios; y (v) finalizar la participación pública en Chivo, es decir, que el gobierno salga completamente de la operación directa de la billetera. Estas medidas con plazo a julio de 2025 forman parte de los compromisos estructurales y representan un desmantelamiento del esquema inicial donde el Estado operaba la billetera Bitcoin con recursos públicos.
 
Adicionalmente, para diciembre de 2025, las autoridades se comprometieron a establecer un marco normativo para la gestión de los criptoactivos propiedad del Gobierno. Este marco definirá con claridad el rol de la Agencia Administradora de Fondos Bitcoin u otras instituciones encargadas, estableciendo políticas de inversión, lineamientos de gestión de riesgos y estándares de gobernanza, transparencia y rendición de cuentas aplicables a cualquier tenencia de criptomonedas del Estado. En resumen, habrá reglas sobre cómo puede el Gobierno manejar los Bitcoins, aunque aún posea (por ejemplo, límites, procedimientos de autorización, reportes periódicos), asegurando una administración que minimice los riesgos fiscales.
 
Finalmente, el Gobierno asumió restricciones para prevenir nuevos riesgos relacionados con Bitcoin. Mientras dure el programa, El Salvador no comprará ni añadirá nuevos Bitcoins a su cartera (criterio de desempeño continuo acordado con el FMI). Asimismo, no emitirá ni respaldará deuda alguna denominada en Bitcoin o instrumentos tokenizados similares que impliquen obligaciones para el Estado. Igualmente, no creará nuevas entidades públicas para operaciones con Bitcoin, excepto si fuese necesario para administrar activos existentes y siempre en consenso con el FMI. En este sentido, cualquier entidad pública involucrada en Bitcoin deberá operar con total transparencia y rendición de cuentas, incluyendo la publicación trimestral de sus estados financieros.
 
No obstante, a pesar de este compromiso, la Oficina Nacional de Bitcoin ha dicho que se continua comprando bitcoin a traves de la wallet del presidente de la Republica Nayib Bukele. Sera las indagaciones del FMI sobre el cumplimiento de esta meta las que tengan la ultima palabra.[4]
 
Así, en íneas generales, los compromisos para la prevención de lavado de dinero y manejo de criptoactivos muestran un giro hacia la adopción de estándares internacionales. Con esto, El Salvador podría salir de la zona gris en evaluaciones ALD/CFT, atendiendo las recomendaciones del GAFILAT, y, al mismo tiempo, contener los posibles riesgos de integridad financiera y fiscal originados por la introducción del Bitcoin.
 

Coordinación con Organismos y Entidades Internacionales

 
El cumplimiento de los compromisos ALD/CFT y de criptoactivos se realizará con base en estándares globales. Como se mencionó, las reformas se alinean con las 40 Recomendaciones del GAFI –cuerpo normativo reconocido mundialmente– adaptadas a las observaciones de la evaluación del GAFILAT. Además, El Salvador debería continuar colaborando con instancias como el Grupo Egmont (red mundial de unidades de inteligencia financiera) para intercambiar información sobre transacciones sospechosas transnacionales, reforzando la capacidad de detección de lavado.
 
En materia de criptoactivo las autoridades se mantendrían en contacto con el FMI y otros asesores internacionales para diseñar e implementar el marco regulatorio y de gestión. De hecho, cualquier nueva institución que eventualmente administre los criptoactivos del Estado será creada en acuerdo con el FMI, y las políticas adoptadas seguirán lineamientos técnicos validados por expertos internacionales.
 
En materia de transparencia y anticorrupción, el Gobierno recibe asistencia técnica del Banco Interamericano de Desarrollo para la nueva Ley de Responsabilidad Fiscal, y se alinea con los principios de la OCDE/G-20 en cuanto a declaraciones patrimoniales de funcionarios.
 
Por último, cabe destacar que el FMI incluirá dentro de sus misiones de supervisión periódicas –las revisiones trimestrales del programa– la verificación del avance en estos compromisos estructurales. Esto significa que expertos del Fondo, en diálogo con otras agencias –como el Departamento del Tesoro en lo referente a ALD/CFT y Bitcoin–, evaluarán si se están cumpliendo las etapas previstas. La retroalimentación internacional continua servirá para ajustar políticas en caso necesario y asegurar que El Salvador se encamine al pleno cumplimiento de sus obligaciones en integridad financiera y gubernamental.
 

Otras reformas y medidas de cumplimiento

 
Además de las áreas descritas, el programa económico respaldado por el FMI incluye reformas y medidas complementarias orientadas a fortalecer el crecimiento económico, la inclusión financiera y la gobernanza pública en sentido amplio. Estas acciones buscan atender factores estructurales que han limitado el desarrollo de El Salvador y asegurar que los beneficios de la estabilidad macroeconómica se traduzcan en mejoras socioeconómicas palpables. A continuación, se detallan los compromisos en estos ámbitos.
 

Fortalecimiento del crecimiento económico

 
El Gobierno reconoce que El Salvador ha enfrentado un crecimiento modesto en las últimas décadas, con baja productividad e inversión insuficiente. Para revertir esta tendencia, el programa prevé políticas pro-crecimiento que complementan el ajuste fiscal.
 
En primer lugar, se prioriza la inversión pública en infraestructura y resiliencia climática. A pesar de los recortes en otras áreas, el presupuesto y el programa reservan espacios para incrementar la inversión en carreteras, puertos y mejora de infraestructura digital, así como en proyectos que reduzcan la vulnerabilidad ante desastres naturales.
 
En segundo lugar, se implementarán iniciativas para impulsar la inversión extranjera directa (IED) y la competitividad. Históricamente, El Salvador ha recibido niveles de IED inferiores al promedio de Centroamérica. El plan gubernamental incluye medidas para crear un entorno más atractivo a la inversión: mejoras en el clima de negocios, simplificación de trámites, incentivos focalizados y estabilidad jurídica.
 
Un foco importante es aprovechar la diáspora salvadoreña en el exterior: se buscará canalizar las inversiones de salvadoreños en Estados Unidos y otros países hacia emprendimientos locales, turismo y desarrollo inmobiliario. También continuará potenciando el sector turismo, que ha mostrado un repunte notable apoyado por la mejora en seguridad pública.
 
El gobierno tiene una agenda ambiciosa de promoción turística, que incluye desarrollo de infraestructura hotelera y la marca país. Todo ello apoyado en la nueva realidad de mayor seguridad: con la caída de la violencia y las extorsiones, la productividad y actividad empresarial han comenzado a repuntar, y esto sienta un suelo fértil para nuevos negocios.
 
En paralelo, se fortalecerá el capital humano y la inclusión social para asegurar que el crecimiento sea sostenido y ampliamente compartido. El plan fiscal protegido contempla mantener e incluso ampliar el gasto social prioritario, incluyendo programas de asistencia a grupos vulnerables, salud y educación. La idea es que, aún en un contexto de consolidación fiscal, no se sacrifique la inversión en las personas.
 
De hecho, el Gobierno expresa que garantizar que los frutos del crecimiento se distribuyan equitativamente requerirá fortalecer la red de protección social e invertir en capital humano (educación de calidad, capacitación laboral). Estas inversiones sociales, junto con las reformas económicas, contribuirán a reducir la pobreza y mejorar la productividad laboral en el mediano plazo, creando un círculo virtuoso de desarrollo.
 
Finalmente, cabe mencionar la dimensión de resiliencia climática como parte de la estrategia de crecimiento. El Salvador es altamente vulnerable a choques climáticos (tormentas, inundaciones, sequías). Por ello, parte de la inversión y de la agenda de reformas incluye incorporar criterios de adaptación al cambio climático (infraestructura resiliente, sistemas de alerta temprana, seguros agrarios) y explorar apoyos internacionales en esta materia. Un crecimiento robusto solo será sostenible si el país está preparado para mitigar el impacto de desastres naturales recurrentes.
 

Reformas en la Gobernanza Pública

 
Uno de los compromisos principales es la reforma del servicio civil. El Gobierno elaborará para junio de 2025 un plan integral de reforma del servicio civil, con apoyo y recomendaciones técnicas del FMI. Este plan abordará la profesionalización de la burocracia, la racionalización de estructuras institucionales y la revisión de los esquemas salariales públicos.
 
Se espera que la reforma armonice el sistema de remuneraciones con principios meritocráticos y establezca controles para evitar abusos en contrataciones y prestaciones. Esto, según el plan del FMI, puede resultar en ahorros fiscales y mejor prestación de servicios públicos.
 
Relacionado a lo anterior, el programa impulsa mejoras en los sistemas de gestión financiera pública y contratación pública. Ya mencionamos la publicación de más y mejor información presupuestaria.
 
Adicionalmente, se trabajará en modernizar los sistemas informáticos y de control interno del Estado para un seguimiento oportuno del gasto. El fortalecimiento de la unidad de inversiones públicas permitirá evaluar la rentabilidad social de los proyectos y priorizar los más impactantes. También se buscará reactivar elementos de la Ley de Responsabilidad Fiscal como la evaluación independiente del desempeño presupuestario.
 
Otra arista de gobernanza es la estabilidad y solvencia del sistema financiero, que en El Salvador está plenamente dolarizado. El programa con el FMI incluye reformas legales para robustecer la regulación y supervisión bancaria: por ejemplo, adoptar las normas de Basilea III sobre liquidez y financiamiento estable antes de finalizar 2025, y aprobar una ley de resolución bancaria, gestión de crisis y seguro de depósitos para junio de 2025. Si bien esto recae más en el sector financiero, contribuye a la gobernanza pública en cuanto aumenta la resiliencia ante eventuales crisis bancarias, protegiendo a depositantes y evitando costos fiscales por rescates.
 
Finalmente, en términos de Estado de derecho y clima institucional, el programa enfatiza la importancia de la seguridad y la justicia. El Gobierno destaca la drástica reducción de la criminalidad y las extorsiones desde 2019, lo que ha eliminado un importante obstáculo al desarrollo. Para sostener ese logro, se deberá consolidar el respeto a la ley y los derechos, de modo que la paz social se traduzca en confianza duradera.
 
Si bien el acuerdo FMI no entra a detalle en políticas de seguridad o judiciales, mejorar la gobernabilidad democrática es fundamental para atraer inversiones y fortalecer la capacidad estatal de implementar políticas eficaces. La gobernanza pública en sentido amplio abarca todos estos esfuerzos por tener instituciones más fuertes, transparentes y orientadas al bien público, condición necesaria para el éxito del programa económico y el desarrollo sostenible de El Salvador.

 
Revista Elementos: https://revistaelementos.net/palestra/algunas-claves-del-acuerdo-entre-el-salvador-y-el-fmi/