In the first four months of the year, the Salvadoran government has already added $957.8 million in new debt to the total balance, which reached $33,129.67 million by April, according to data from the Central Reserve Bank (BCR).
This figure includes $22,387.45 million in total debt from the Non-Financial Public Sector (SPNF) and the Financial Public Sector (SPF), plus $10,742.22 million in pension debt, which is accounted for separately.
In April alone, the government added $584.72 million in public debt compared to March, and another $46 million through the issuance of Pension Obligation Certificates (COP) to pay for pensions, totaling $630 million.
According to the figures, the central government—which manages the largest amount of current and capital expenditure—is the sector that has increased its debt levels the most, adding another $779.81 million in debt in the first four months of the year.
In short-term debt (Treasury Bills or Letes), the SPNF has already accumulated a balance of $1,309.49 million, at a pace of three to seven placements per month, according to data published on the Stock Exchange.
However, experts indicate this rise will be normal this year, as it is part of the debt plan with the International Monetary Fund (IMF), with which the government signed a $1.4 billion agreement in February. This agreement also enables it to obtain up to an additional $3.5 billion from multilateral banks.
“The debt increase is part of the agreement with the Fund because, in addition to the Fund’s disbursements, the agreement was intended to incorporate disbursements from multilateral organizations,” stated Rommel Rodríguez, Coordinator of the Macroeconomics and Development Area at the National Foundation for Development (Funde).
As a result, the government will receive a large portion of its financing this year from multilateral organizations such as the World Bank, the Inter-American Development Bank (IDB), and CAF, among others, as part of the agreement.
LA PRENSA GRÁFICA reported a few weeks ago that the Legislative Assembly has approved six new loans in the first five months of the year, totaling $965.7 million in new debt. Not all of these have been incorporated into the statistics, as this occurs upon disbursement.
Among the most recently approved are a $100 million loan with the Development Bank of Latin America and the Caribbean (CAF) for a “modernization of the educational system” project, and another for $71.8 million with Deutsche Bank S.A.E.U. for the construction of a wastewater treatment plant on the Chilama River, in La Libertad.
According to the IMF report’s projections, El Salvador’s debt-to-GDP (Gross Domestic Product) ratio will be 87.6% this year, three-tenths of a percentage point higher than 2024’s 87.3%. The projection is for it to fall back to 87.3% in 2026 and to 84.4% in 2027.
The debt would begin to decrease, but not until 2026 and subsequent years. Therefore, an upward trend is still expected in 2025 due to international loans yet to be disbursed.
“The debt would start to fall in 2026, but this year, compared to the previous year, it will increase a little, by three-tenths of a percentage point,” Rodríguez explained.
Recently, following the first IMF evaluation, the government received approval for new disbursements of $120 million.
Additionally, some multilaterals like the IDB and the World Bank have offered loans of $500 million and $1 billion.
Spending Continues to Rise
But although the loans are part of the IMF plan and will continue to raise the debt balance, Rodríguez noted that current spending has continued to grow, with an accumulated total of $3,207 million between January and April 2025, compared to $2,982.5 million during the same period last year. This shows a $225 million increase in current spending.
The increase is evident in both interest payments and current transfers. The latter have risen due to subsidies for water, electricity, and free transportation that the government has incurred in recent months.
There is only a small decrease of $28.4 million in consumption, which includes salary payments and the purchase of goods and services.
On the other hand, interest payments will continue to rise as the government takes on more loans. Between January and April 2025 alone, compared to the same period in 2024, the increase in interest is $94.1 million.
For economist Rodríguez, these are also commitments the government must meet as part of the IMF agreement.
Debt Profile
According to the Ministry of Finance’s Transparency Portal, with data as of March of this year and within the structure of medium- and long-term loans, of the $19,142.6 million in debt for the Non-Financial Public Sector, 58.7% of the money has been loaned by domestic and international investors, and 33.4% is owed to multilateral organizations.
Furthermore, 33% of all this money is subject to interest rates between 6% and 8%, and 21% of the debt has interest rates between 8% and 9%.
The debt profile also shows that 35% of this money has repayment terms ranging from 11 to 20 years, but it is also important to note that 30% of that debt has repayment terms of between 1 and 5 years.
According to economist Rafael Lemus, 2027 will be a key year for the country’s finances, as it will have to begin paying principal and interest on the first portion of the pension debt, which totals more than $8,395 million, in addition to amortizations on past loans and those it is currently acquiring from these organizations.
En cuatro meses del año gobierno agregó $957.8 millones de nueva deuda
En los primeros cuatro meses del año, el gobierno salvadoreño ya agregó $957.8 millones de nueva deuda al saldo total, que hasta abril acumuló $33,129.67 millones, según datos del Banco Central de Reserva (BCR).
Este valor incluye $22,387.45 millones de deuda total del Sector Público No Financiero (SPNF) y del Sector Público Financiero (SPF), más $10,742.22 millones de deuda de pensiones, contabilizada de manera separada.
Solo en abril, el gobierno agregó $584.72 millones de deuda pública, respecto a marzo y otros $46 millones por medio de la emisión de Certificados de Obligaciones Previsionales (COP), para pagar pensiones, que suman $630 millones.
Según las cifras, el sector que más ha incrementado los niveles de deuda es el gobierno central, desde donde se gestiona la mayor cantidad de gasto corriente y gasto de capital. Este ha agregado $779.81 millones más en deuda en los primeros cuatro meses del año.
En deuda de corto plazo (Letras del Tesoro o Letes) el SPNF ya acumula un saldo de $1,309.49 millones, a un ritmo de entre tres y siete colocaciones por mes, según los datos publicados en la Bolsa de Valores.
Sin embargo, los expertos indican que esta alza será normal este año pues es parte del plan de deuda del Fondo Monetario Internacional (FMI), con el que el gobierno suscribió un acuerdo por $1,400 millones en febrero, pero que además, le habilita a obtener hasta unos $3,500 millones adicionales de la banca multilateral.
“El incremento de la deuda es parte del acuerdo con el Fondo porque, además de los desembolsos del fondo, el acuerdo suponía incorporar desembolsos de los organismos multilaterales”, afirmó Rommel Rodríguez, Coordinador del Área de Macroeconomía y Desarrollo de Funde.
De esa forma, el gobierno recibirá, este año, gran parte del financiamiento de los organismos multilaterales como el Banco Mundial, Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y CAF, entre otros, como parte del acuerdo.
LA PRENSA GRÁFICA publicó hace unas semanas que la Asamblea Legislativa ha aprobado seis nuevos préstamos en cinco meses del año, que suman $965.7 millones de nueva deuda. No todos ellos han sido incorporados a las estadísticas, ya que ello se hace hasta su desembolso.
Entre los más recientes que han sido aprobados están un préstamo de $100 millones con el Banco de Desarrollo de América Latina y el Caribe (CAF), para un proyecto de “modernización del sistema educativo” y otro de $71.8 millones con el Deutsche Bank S.A.E.U. para un proyecto de construcción de una planta de tratamiento de aguas residuales en el río Chilama, en La Libertad.
Y es que, de acuerdo con la programación del informe del FMI, la deuda de El Salvador en relación al Producto Interno Bruto (PIB) será del 87.6 % este año, tres puntos más que el 87.3 % de 2024. Y la proyección es que en 2026 caiga nuevamente a 87.3 % y en 2027, a 84.4 %.
La deuda comenzaría a reducirse, pero hasta en 2026 y los años posteriores, por lo que en 2025 todavía se vería un ritmo ascendente por los préstamos internacionales que falta por desembolsar.
“La deuda empezaría a caer en el año 2026, pero este año, con respecto al año anterior, va a aumentar un poco, tres décimas”, explicó Rodríguez.
Recientemente, tras la primera evaluación del FMI, el gobierno recibió el aval para nuevos desembolsos de dinero por $120 millones.
Además, algunas multilaterales como el BID y el Banco Mundial han ofrecido préstamos de $500 y $1,000 millones.
Gasto sigue al alza
Pero aunque los préstamos son parte del plan con el FMI y seguirán elevando el saldo de la deuda, Rodríguez señaló que el gasto corriente ha seguido creciendo, con un saldo acumulado de $3,207 millones entre enero y abril de 2025 contra $2,982.5 millones en la misma fecha del año pasado. Eso muestra un aumento de $225 millones en gasto corriente.
El aumento se muestra tanto en el pago de intereses como en el de transferencias corrientes. Estas últimas se han visto incrementadas debido a los subsidios de agua, luz y transporte gratis en los que el gobierno ha incurrido en los últimos meses.
Solo hay una pequeña disminución de $28.4 millones en el consumo, que incluye el pago de salarios y compras de bienes y servicios.
Por otro lado, los intereses seguirán subiendo a medida que el gobierno tome más préstamos. Solo entre enero y abril de 2025 comparado con el mismo periodo de 2024, el aumento es de $94.1 millones en intereses.
Para el economista Rodríguez, estos también son compromisos que el gobierno tiene que ir cumpliendo como parte del acuerdo con el FMI.
Perfil de la deuda
Según el Portal de Transparencia del Ministerio de Hacienda, con datos hasta marzo de este año y en la estructura de préstamos de mediano y largo plazo, de los $19,142.6 millones de deuda para el Sector Público No Financiero, el 58.7 % del dinero ha sido prestado por inversionistas nacionales e internacionales y 33.4 % se le debe a organismos multilaterales.
Además, el 33% de todo este dinero debe pagar tasas de interés de entre el 6 y 8 % y un 21 % de la deuda debe pagar tasas de interés de entre 8 y 9 %.
El perfil de la deuda también muestra que el 35 % de este dinero tiene plazos de pago que van desde los 11 hasta los 20 años, pero también es importante destacar que el 30 % de esa deuda tiene plazos de pago de entre 1 y 5 años.
Según ha dicho el economista Rafael Lemus, será 2027 un año clave para las finanzas del país pues ahí deberá comenzar a pagar capital e intereses de la primera parte de la deuda de pensiones, que suma más de $8,395 millones, además de las amortizaciones de los préstamos pasados y los que está adquiriendo con los organismos.