El Salvador passed the first review conducted by the International Monetary Fund (IMF) on compliance with the Extended Fund Facility (EFF) agreement approved by the organization’s board last February.

The progress highlighted in the statement includes the approval of the Anti-Corruption Law, which will come into effect next August. “Attention will now focus on ensuring its proper and timely implementation to complement ongoing efforts to improve governance, accountability, and transparency, including the fiscal accounts of the general public sector,” the IMF stressed.

Likewise, according to the IMF, “external buffers will be further strengthened by accumulating government deposits at the Central Bank” and “bank liquidity requirements will be increased in line with program commitments, while banking supervision, including that of cooperatives, will be strengthened.”

On this point, there has been some progress; according to data from the Central Reserve Bank (BCR), as of April, liquidity reserves have increased by $231.1 million, reaching $3,125.7 million. The agreement with the IMF stipulates that the liquidity reserve required of banks must rise to 15% by the first half of 2026; it is currently above 13%.

The IMF also emphasizes that consolidation plans will continue (more wage cuts). For economist Luis Membreño, this will also entail cuts in current transfers, which have skyrocketed, meaning the fiscal deficit is larger than last year.

What is Missing

Furthermore, the IMF published on page 49 of the agreement document the priority actions and commitments to be reviewed quarterly (in the first two evaluations) and others every six months.

For this first review, five goals were supposed to be ready, such as the approval of the Fiscal Responsibility Law (which has not yet been brought to the plenary session); the publication of complete fiscal information on state-owned enterprises (for which it is unknown if this has been done).

The names and nationalities of the ultimate beneficiaries of all contracts should also have been published on a government website, among other things.

For former BCR president Carlos Acevedo, this EFF agreement is full of prior commitments, which is why it took so long to be approved; but “he would be surprised if the IMF says it is being complied with (and it isn’t so), unless it is being flexible because the government told them it is working on it.”

“In this review, the IMF might accept that the government is working and give it the benefit of the doubt, but for the next evaluation, there can be no excuse,” because the disbursement depends on it, he explains.

Membreño adds that the IMF is indeed measuring progress through matrices, “but it is not known what has already been fulfilled, what has been given an extension, and with what things the Fund is satisfied,” he says.

In the statement, the IMF assures that “there has been progress, which is significant, that they are happy with it, but there are still challenges. That is where they will focus, on the fiscal deficit to reduce it, the issue of governance, transparency, and accountability,” Membreño adds.

El Economista: https://www.eleconomista.net/centroamerica/Economistas-ven-flexibilidad-en-evaluacion-del-FMI-a-El-Salvador-20250529-0003.html

Economistas ven flexibilidad en evaluación del FMI a El Salvador

El Salvador pasó la primera revisión que hizo el Fondo Monetario Internacional (FMI) sobre el cumplimiento del acuerdo de Servicio Ampliado (SAF) aprobado por el directorio del organismo en febrero pasado.

Los avances que destaca el comunicado son la aprobación de la Ley Anticorrupción que entrará en vigor en agosto próximo. “La atención se centrará ahora en garantizar su aplicación adecuada y oportuna para complementar los esfuerzos en curso para mejorar la gobernanza, la rendición de cuentas y la transparencia, incluidas las cuentas fiscales del sector público en general”, recalcó el FMI.

Asimismo, según señala el FMI se fortalecerán “aún más los colchones externos mediante la acumulación de depósitos gubernamentales en el Banco Central” y “se incrementarán los requisitos de liquidez bancaria de acuerdo con los compromisos del programa, a la vez que se fortalecerá la supervisión bancaria, incluyendo la de las cooperativas”.

En este punto hay algunos avances, según datos del Banco Central de Reserva (BCR), hasta abril, la reserva de liquidez ha aumentado en $231.1 millones, y ha llegado a los a los $3,125.7 millones. El Acuerdo con el FMI, estipula que la reserva de liquidez que se le exige a los bancos debe de subir hasta un 15% para el primer semestre de 2026, actualmente está arriba del 13%.

El FMI también recalca que los planes de consolidación continuarán (más recortes de salarios). Para el economista, Luis Membreño también implicará recorte en las transferencias corrientes que se han disparado, por lo que el déficit  fiscal es mayor que el año pasado.

Lo que falta 

Por otra parte, el FMI publicó en la página 49, del documento del acuerdo, las acciones prioritarias y compromisos que revisarían cada trimestre (en las primeras dos evaluaciones) y otras cada seis meses.

Para esta primera revisión, había cinco metas que debían estar listas, como la aprobación de la Ley de Responsabilidad Fiscal (que aún no ha sido llevada al pleno); la publicación de información fiscal completa sobre las empresas estatales (de las que se desconoce si ya se hizo). 

También se tendría que haber publicado, en un sitio web gubernamental los nombres y nacionalidades de los beneficiarios finales de todos los contratos, entre otras.

Para el expresidente del BCR, Carlos Acevedo, este acuerdo SAF está lleno de compromisos previos, y por ello se tardó tanto en aprobarse; pero “le extrañaría que el FMI diga que se cumple (y que no sea así), a no ser que esté flexibilizando, por que el gobierno le haya dicho que está trabajando en ello”.

“En esta revisión puede ser que el FMI acepte que el gobierno está trabajando, y da el beneficio de la duda, pero para la siguiente evaluación no puede haber excusa”, porque de eso depende el desembolso, explica.

Membreño agrega que el FMI si está midiendo los avances por medio de matrices “pero no se sabe qué es lo que ya se cumplió, a qué se le ha dado una prórroga y con qué cosas el Fondo está satisfecho”, dice.

En el comunicado, el FMI asegura que “ha habido avances, que son significativos, que están contentos con ello, pero que aún hay retos. Ahí es donde pondrán el dedo en el renglón, con el déficit fiscal para reducirlo, el tema de gobernanza, transparencia y rendición de cuentas”, añade Membreño.

El Economista: https://www.eleconomista.net/centroamerica/Economistas-ven-flexibilidad-en-evaluacion-del-FMI-a-El-Salvador-20250529-0003.html