For this report, economists Tatiana Marroquín, César Villalona, and Carlos Argueta were consulted, as well as Patricio Pineda, founder of the Mesa por una Pensión Digna (Committee for a Decent Pension). In addition, the current pension law, the 2017 reforms to the previous regulations, and information from the Banco Central de Reserva (BCR) (Central Reserve Bank) and the Superintendencia del Sistema Financiero (SSF) (Financial System Superintendency) related to the verified points were reviewed.

ALL pensions increase 

This includes those who are already retired  

False  

The Comprehensive Pension System Law contradicts this statement. Not all pensions went up. Articles 97 and 98 indicate that the increase applies only to old-age pensions. Another provision, Article 157, confirms this: “(…) for those receiving old-age pensions under either the Pension Savings System or the Public Pension System, the increment established in Article 98 (…) will be applied.” Therefore, survivor and disability pensions were excluded.

Additionally, pensioners from the Instituto de Previsión Social de la Fuerza Armada (IPSFA) (Armed Forces Social Security Institute) were left out, as stipulated in Article 11, since they are excluded from the pension system.

Economist and researcher Carlos Argueta confirms that “disability and survivor pensions remain unchanged. In fact, not even all old-age pensions received an increase—for example, those who took advantage of the 25% advance and have not repaid any of it.”

On this point, Article 98 indicates that “the increase in a pension shall be determined according to the percentage of the advance remaining to be reimbursed at the date of the pension request, based on the technical regulations (…).” Those regulations establish a formula in Article 21 to calculate the increase: the difference between 30% and the percentage still owed on the advance. For those who withdrew the entire advance, the increase remained at 5%.

The latest pension statistical bulletin from the Financial System Superintendency (SSF), published in February 2023, shows that at that time there were 198,637 retirees between the private AFP (Pension Fund Administrators) and public pension institutes: 120,331 were for old age, 75,174 for disability, and 3,181 for survivorship. Meanwhile, IPSFA recorded 25,749 pensioners and beneficiaries at the close of 2023, according to that year’s annual report.

The minimum pension for those already retired increases by 30%, amounting to a 90% increase over these three and a half years of government (including the increase made in 2020).

Misleading  

The prior increase in the minimum pension from US$207.60 to US$304.17 was not a government initiative but rather came from organizations under the Iniciativa Popular Pensiones sin AFP (People’s Initiative for Pensions Without AFP), which introduced the measure to match the minimum wage in commerce and services, then set at US$304.

Víctor Suazo, an alternate lawmaker from the FMLN, received that proposal in mid-December 2020 in the Legislative Assembly as part of discussions on funding in the 2021 general budget. In the end, Arena, FMLN, and Rodolfo Parker approved the budget with that allocation, financed by half of a US$250 million loan.

President Nayib Bukele vetoed the loan decree because the remaining US$125 million was earmarked for municipal governments. Although the Assembly overruled the veto, the dispute reached the Constitutional Chamber, whose newly appointed judges as of May 1 ruled in favor of the president.

While the minimum pension did indeed accumulate that 90% increase during President Bukele’s first administration, the increase in question cannot be attributed to a government initiative. When it comes to the minimum pension for total disability and survivorship, also set at US$304.17, the 90% figure does not apply because they were excluded from the 30% increase, as noted in the previous section.

A fact-check by Revista GatoEncerrado provides a more detailed explanation of this particular point.

The AFP will earn much less

False  

Taken together, AFP Confía and AFP Crecer (Pension Fund Administrators) recorded earnings of US$36.3 million in 2024 and US$32.6 million in 2023, amounts double the US$17.4 million reached in 2022, the year prior to the Comprehensive Pension System Law. The financial statements can be viewed at the SSF.

Under the 2017 pension reform, the AFPs received 1.9%: a 0.9% commission and 1% for life insurance coverage for contributing workers. The new law raises the commission to 1%—an additional 0.1%—and removes the pension funds’ responsibility for insurance, shifting it to the Solidarity Guarantee Account. The commission is the fee the AFPs charge for managing workers’ funds.

The 25% advance no longer needs to be repaid  

It is not necessary to work 5 more years for that

Misleading  

This point was not new. In November 2020, the Assembly approved a reform to the then-current law, the Pension Savings System Law, exempting contributors from having to repay the advance they had withdrawn, which could be up to 25% of their savings.

According to economist Tatiana Marroquín, that reform was “technically very poor,” as it impacted the size of the final pension. By not returning the corresponding amount, the pension calculation is done on the reduced balance—25% less—and hence the monthly pension amount is lower. “From a financial standpoint, it was better to work five more years than to receive a lower pension for the rest of one’s life,” she notes.

Economist César Villalona points out that President Bukele portrays this “non-repayment of the advance” as something positive, when it is not. “The individual account ends up being smaller by that 25%. You have a certain fund, and you divide it by 250 (months), and that is how you arrive at the pension,” he says, referring to the calculation method for the benefit.

Besides being smaller, the 30% increase also does not apply if the advance is not repaid, as stipulated by Article 98 of the law and further developed in additional regulations.

Marroquín highlights another future problem. Since the majority of contributors fail to reach the minimum pension level due to low incomes, by not repaying the 25% advance, they fall even further behind. The difference is covered by resources from the Solidarity Guarantee Account. As she explains, these funds will deplete sooner, and the money will have to come from the public treasury. “That is extremely regressive because it is the majority of people—those who have no pension—who end up subsidizing the pension of a few,” she reasons.

More savings for the worker, paid by employers (1%)

Misleading  

It is true that employers contribute an additional 1% and that the contribution to employees’ individual accounts has gone up, but that information is incomplete.

The Fundación Nacional para el Desarrollo (Funde) (National Foundation for Development), in its March 2023 report “Reforma al sistema de pensiones 2022,” compares contributions to individual accounts under the current law and the previous one. While the new law raises the contribution from 8.1% to 9% (crucial for calculating old-age pensions), the 2017 reform planned a gradual increase from 8.1% to 11.1% over the long term.

According to Patricio Pineda, founder of the Mesa por una Pensión Digna (Committee for a Decent Pension), contributing workers were heading toward a savings rate of 11.1% under Article 78 of Decree 787—reforms to the Pension Savings System Law. “This was intended to be a benefit for younger contributors. Now that population outright loses 2.1% because the new law sets it at 9%, fixed over time, regardless of how many years you pay in,” he explains.

For César Villalona, that increase will not substantially affect the final pension. “For people, the pension will always be very low because of their limited saving capacity and the poor returns offered,” he clarifies.

Profitability increases substantially, allowing for a higher pension

Misleading  

Publicly available information to verify this “substantial” increase is not accessible. The SSF stopped publishing its pension statistics bulletins in March 2023. The last one reported an average nominal return of 4.01% between the two AFPs, a figure that does not account for inflation.

It is likely the president highlighted a rise in profitability because the law provides for a 7% rate, higher than the 4.5% to 6% offered in previous certificates.

However, the government gave itself a four-year grace period during which it pays neither interest nor principal on pension debt, effectively deferring about US$2 billion, according to a report by the risk-rating agency S&P.

“In the short run, that means those of us contributing will not receive this profitability or the payout for having lent pension funds to the government. In the short run, it may affect workers, and definitely after the grace period they will have to meet these obligations…,” explains Carlos Argueta.

A governing body is created: the Instituto Salvadoreño de Pensiones (ISP)

True  

The new law does indeed create the Instituto Salvadoreño de Pensiones (ISP) (Salvadoran Pension Institute).

All public institutions (including the government) are prohibited from taking money from pensions to finance themselves

False  

The State has taken US$2.13 billion from the pension fund managed by the AFP in the first two years since the new law was enacted in January 2023. To do so, it relies on Certificados de Obligación Previsional (COP) (Pension Obligation Certificates), which the Government issues and the AFP purchase using contributors’ money. This information is available from the Banco Central de Reserva (BCR).

Not only has it continued taking money from savers, but the debt rose by 25.3% over those two years, climbing from US$8.397 billion to US$10.526 billion. The pace of indebtedness is nearly triple what it was under previous governments.

Marroquín points out that the law says the opposite of what President Bukele stated in his tweet. For example, Article 82 says pension funds “shall acquire” the COP (…). Furthermore, subsection (i) adds that those certificates issued by the Instituto Salvadoreño de Pensiones have no limit. Previously, there was a cap of 45% on resources managed by the AFP.

A report by the British bank Barclays reveals that the government may be using savers’ money to finance itself, not only to pay pensions under the old public system. “We suspect that the pension system is financing the government through lending arrangements via the new pension body, the ISP, and commercial banks,” it notes.

“What changed is that before, the AFP could purchase Treasury debt, like Letes or bonds, but that process was more transparent and less arbitrary than what we have now,” the economist adds.

Little by little, the US$10 billion taken from the system will be recovered

False  

If the government stopped borrowing contributors’ money today, the accumulated debt—on which principal and interest payments are made each year—would be paid off over the following decades. According to Villalona, the president’s statement is misleading, as these are long-term loans.

In its above-mentioned report, Funde points out that the ISP’s board of directors evaluates the system’s financial and debt requirements. “It will be responsible for issuing new debt with Pension Obligation Certificates (COP), which will be issued at 50-year terms and a nominal interest rate of 7%.” This information is in Decree 616 on the Special Law for the Issuance of COP.

Moreover, far from recovering or reducing pension debt, the new law has accelerated the pace at which savings are tapped. When the law took effect in January, US$8.397 billion had already been taken from contributors through Certificados de Inversión Previsional (CIP) (Pension Investment Certificates), according to the BCR—a figure lower than what the president mentioned.

Both CIP and COP are instruments through which the State borrows resources from the AFP to pay pensions for retirees from the public system, which was left unfunded at the start of the century.

Voz Pública: https://vozpublica.net/2025/03/05/bukele-enganos-pensiones/

Bukele y su lista de engaños sobre pensiones: no todas subieron, AFP ganan más y el gobierno toma más dinero

Para este trabajo se consultó a los economistas Tatiana Marroquín, César Villalona y Carlos Argueta. También, a Patricio Pineda, fundador de la Mesa por una Pensión Digna. Además, se revisó la ley actual de pensiones, las reformas de 2017 a la normativa anterior, así como información en el BCR y la SSF relacionada con los puntos verificados.

Suben TODAS las pensiones

Esto incluye a los que ya están pensionados

Falso

La Ley Integral del Sistema de Pensiones contradice esta afirmación. No todas las pensiones subieron. Los artículos 97 y 98 indican que el aumento se refiere solo a las pensiones por vejez. Otro más, el 157, lo confirma: “(…) a los pensionados por vejez tanto del Sistema de Ahorro para Pensiones como los del Sistema de Pensiones Público se les aplicará el incremento establecido en el artículo 98 (…)”. Por tanto, se excluyeron las de sobrevivencia e invalidez. 

Además, quedaron fuera los pensionados del Instituto de Previsión Social de la Fuerza Armada (IPSFA), como dice el artículo 11, al estar excluidos del sistema de pensiones.

Carlos Argueta, economista e investigador, confirma que «las pensiones por invalidez y sobrevivencia se mantienen intactas. Incluso no todas las pensiones por vejez incrementan, por ejemplo, las de las personas que hayan hecho uso del 25% de anticipo y no han devuelto nada”.

Sobre esto, el citado artículo 98 indica que “el incremento de su pensión se ajustará conforme al porcentaje pendiente de reintegrar del anticipo de saldo a la fecha de la solicitud de la pensión, con base a la norma técnica (…)”. Esta normativa establece una fórmula en su artículo 21 para calcular el aumento: la diferencia entre el 30% y el porcentaje pendiente del reintegro. Para aquellos que sacaron todo el anticipo, el aumento quedó en 5%.

El último boletín estadístico previsional de la Superintendencia del Sistema Financiero (SSF) publicado, de febrero de 2023., indica que a ese mes había 198,637 jubilados entre AFP e institutos previsionales públicos: 120,331 eran por vejez, 75,174 por invalidez y 3,181 por sobrevivencia. En tanto, el IPSFA registraba 25,749 pensionados y beneficiarios al cierre de 2023, de acuerdo con la memoria de labores de ese año.

La pensión mínima de los ya pensionados sube un 30%, lo que acumula un 90% de incremento en estos 3 años y medio de gobierno (incluyendo el aumento realizado en el 2020).

Engañoso

El incremento anterior de la pensión mínima de $207.6 a $304.17 no fue una iniciativa del gobierno sino de las organizaciones de la Iniciativa Popular Pensiones sin AFP, quienes presentaron la medida para que se equiparara al salario mínimo de comercio y servicios, que era de $304.

Víctor Suazo, diputado suplente del FMLN, recibió esa disposición a mediados de diciembre de 2020 en la Asamblea en el marco de la discusión de los fondos para el presupuesto general de 2021. Al final, Arena, FMLN y Rodolfo Parker aprobaron el presupuesto con esa partida financiada con la mitad de un préstamo de $250 millones.

El presidente Nayib Bukele vetó el decreto del préstamo porque el dinero restante, los otros $125 millones, iban destinados a las alcaldías. Aunque la Asamblea superó el veto, la controversia llegó hasta la Sala de lo Constitucional, cuyos magistrados impuestos a partir del 1 de mayo fallaron a favor del mandatario.

Aunque la pensión mínima acumuló ese aumento del 90% en la primera gestión de Bukele, el incremento comentado no puede atribuirse a una iniciativa del gobierno. Para el caso de la pensión mínima por invalidez total y sobrevivencia, que también son de $304.17, tampoco aplica el 90% porque quedaron fuera del aumento del 30%, como se indicó en el apartado anterior.

Una verificación de la Revista GatoEncerrado explica este punto en cuestión con más detalle.

Las AFP ganarán mucho menos

Falso

En conjunto, las AFP Confía y Crecer obtuvieron ganancias por $36.3 millones en 2024 y $32.6 millones en 2023. Esas cantidades duplican los $17.4 millones alcanzados en 2022, el año previo a la Ley Integral del Sistema de Pensiones. La información del estado financiero se puede consultar en la SSF.  

Con la reforma de pensiones de 2017, las AFP recibían un 1.9%: en concepto de comisión (0.9%) y por seguro de sobrevivencia para cotizantes (1%). La nueva ley sube la comisión al 1%, un 0.1 más, y elimina la responsabilidad del seguro para los fondos de pensiones, quedando a cargo de la Cuenta de Garantía Solidaria. La comisión es el cobro que hacen las AFP por el manejo de los fondos de los trabajadores.

Ya no se debe devolver el 25% de anticipo

No es necesario trabajar 5 años mas por eso.

Engañoso

Este punto no era nuevo. En noviembre de 2020, la Asamblea aprobó una reforma a la normativa vigente, la Ley del Sistema de Ahorro para Pensiones, que eximía a los cotizantes de devolver el anticipo que habían retirado y que podía ser de hasta el 25% de sus ahorros.

Para la economista Tatiana Marroquín, la reforma “era, técnicamente, muy mala” en la medida que repercutía en el valor de la pensión. Al no devolver el monto correspondiente, el cálculo de su pensión se haría con ese 25% de saldo de menos y, por consiguiente, sería un monto menor. “En términos financieros, era mejor trabajar cinco años más que recibir una pensión más baja todo el resto de su vida”, apunta.

Según el economista César Villalona, el presidente Bukele plantea esa “no devolución del anticipo” como algo positivo cuando no lo es. “La cuenta individual queda más pequeña al no tener ese 25% (de los ahorros). Usted tiene tal fondo y se divide entre 250 (meses) y le sale la pensión”, acota sobre el método de cálculo del beneficio.

Además de ser más baja, tampoco aplica el incremento del 30% por la no devolución del anticipo, tal y como estipula la ley en su artículo 98 y se desarrolla en otra normativa adicional.

Marroquín plantea otro problema a futuro. Como la mayoría de cotizantes no logra alcanzar la pensión mínima por sus bajos ingresos, al no devolver el 25% se quedan aún más lejos y la diferencia se complementa con los recursos de la Cuenta de Garantía Solidaria. Este fondo, añade, se acabaría antes y los recursos tendrían que salir del erario público. “Eso es sumamente regresivo porque son la mayoría de personas sin pensión (las que acaban) pagando la pensión de unas pocas”, razona.

Más ahorro para el trabajador, pagado por los empresarios (1%).

Engañoso

Es cierto que los empresarios aportan un 1% más y que aumenta el aporte a la cuenta individual de los empleados, pero esa información es incompleta. 

La Fundación Nacional para el Desarrollo (Funde), en su informe “Reforma al sistema de pensiones 2022”, de marzo de 2023, compara el aporte de fondos a las cuentas individuales en la ley actual y la anterior. Si bien la nueva eleva del 8.1% a 9% el aporte a la cuenta, el cual es clave para el cálculo de la pensión por vejez, en la reforma de 2017 se estipuló un incremento gradual desde el 8.1% hasta un 11.1% en el largo plazo. 

Patricio Pineda, fundador de la Mesa por una Pensión Digna, indica que los cotizantes iban a transitar a una tasa de ahorro del 11.1%, según el artículo 78 referido a la modificación de la tasa de cotización del decreto 787, que contiene las reformas a la ley del Sistema de Ahorro para Pensiones. “Este se preveía como un beneficio para los cotizantes jóvenes. Esas poblaciones de un solo pierden 2.1% porque la nueva ley establece el 9%, y eso es fijo en el tiempo, independientemente de los años que cotices”, explica.

Para César Villalona, ese incremento no es relevante en la pensión final. “Para la gente, la pensión va a ser siempre muy baja por la capacidad de ahorro que tiene y los rendimientos malos que se pagan”, aclara.

Aumenta sustancialmente la RENTABILIDAD, lo que permite una mayor pensión.

Engañoso

La información pública que permita verificar ese aumento “sustancial” no está disponible. La SSF dejó de publicar los informes de estadísticas previsionales en marzo de 2023. El último indicaba una rentabilidad nominal del 4.01% en promedio de las dos AFP. Esta medición no toma en cuenta el valor de la inflación.

Es probable que el presidente destacase el aumento de la rentabilidad gracias a que la ley contempla una tasa del 7%, superior a la que se ofrecía en los certificados anteriores (4.5% al 6%).

Sin embargo, el gobierno se recetó un periodo de cuatro años sin pagar intereses ni capital por la deuda previsional, lo que supone dejar de abonar unos $2,000 millones, según un informe de la calificadora de riesgos S&P.

“Eso lo que va a generar es que, en el corto plazo, las personas que cotizamos no percibamos esa rentabilidad o ese pago en concepto de haber prestado al gobierno del fondo de pensiones. En el corto plazo puede afectar a los trabajadores y, definitivamente, después del periodo de gracia se tendrán que honrar esas responsabilidades…”, expresa Carlos Argueta.

Se crea un ente rector: el Instituto Salvadoreño de Pensiones (ISP).

Verdadero

Con la nueva ley se crea el Instituto Salvadoreño de Pensiones.

Se le prohíbe a las instituciones públicas (incluido el Gobierno) tomar dinero de las pensiones para financiarse.

Falso

El Estado ha tomado $2,130 millones del fondo de pensiones que administran las AFP en los dos primeros años, contados desde que la nueva ley entró en vigencia en enero de 2023. Para ello, se vale de los Certificados de Obligación Previsional (COP) que emite el Gobierno y compran las AFP con el dinero de los cotizantes. La información está disponible en el Banco Central de Reserva (BCR).

No solo no ha dejado de tomar dinero de los ahorrantes sino que la deuda incrementó un 25.3% en esos dos años al pasar de $8,397 millones a $10,526 millones. El ritmo de endeudamiento se ha cuasi triplicado con respecto a otros gobiernos. 

Marroquín recuerda que la ley dice lo contrario a lo expresado por el presidente Bukele en su tuit. Por ejemplo, el artículo 82 indica que los fondos de pensiones “deberán adquirir” los COP (…). Además, en el apartado (i) se añade que esos certificados emitidos por el Instituto Salvadoreño de Pensiones no tienen límite. Antes se establecía un techo del 45% sobre los recursos que administraban las AFP.

Un informe del banco inglés Barclays revela que el gobierno estaría usando el dinero de los ahorrantes para financiarse y no solo para el pago de pensiones del sistema público anterior. «Sospechamos que el sistema de pensiones está financiando al gobierno a través de planes de préstamos a través del nuevo organismo de pensiones, ISP y bancos comerciales», se indica. 

“Lo que cambió es que antes las AFP podían comprar deuda de Hacienda, como Letes o bonos, pero ese era un proceso más transparente y menos arbitrario que el actual”, apunta la economista.

Poco a poco se recuperarán los $10,000 millones sacados del sistema.

Falso

Si hoy se dejara de pedir prestado el dinero de los cotizantes, la deuda acumulada, cuyas amortizaciones e intereses se pagan cada año, se terminaría de cancelar en las siguientes décadas. Para Villalona, el presidente lo expresa de manera incorrecta al tratarse de préstamos a largo plazo.

Funde, en el informe anterior, indica que el consejo directivo del ISP analiza las necesidades financieras y de deuda del sistema previsional. «Se encargará de emitir una nueva deuda con títulos de Certificados de Obligación Previsional (COP), los cuales serán emitidos a 50 años plazo y con una tasa de interés nominal del 7%». Esta información se puede consultar en el decreto 616 sobre la Ley especial para la emisión de COP.

Por otra parte, lejos de recuperar o reducir la deuda previsional, con la nueva ley aumentó el ritmo de tomar dinero de los ahorros. Al entrar en vigor en enero, el monto tomado de los cotizantes era $8,397 millones a través de los Certificados de Inversión Previsional (CIP), según el BCR. La cifra es menor a la mencionada por el presidente.

Ambos certificados (CIP y COP) son instrumentos mediante los cuales el Estado presta recursos a las AFP para pagar las pensiones de los jubilados del sistema público, que quedó desfinanciado a inicios del siglo.

Voz Pública: https://vozpublica.net/2025/03/05/bukele-enganos-pensiones/