The Government took 80% of the funds collected from Salvadoran workers’ contributions in the Pension Fund during the first 18 months that the pension reform was in force. This reform was promoted by Nayib Bukele’s administration and approved by the Legislative Assembly of Nuevas Ideas.
The amount collected by the AFPs (Administradoras de Fondos de Pensiones) (Pension Fund Administrators) from January 1, 2023 (when the reform went into effect), to June 30, 2024, was US$2.1496 billion, according to the Pension Fund’s financial statements posted on the websites of AFP Confía and AFP Crecer. These figures are the most up to date published so far.
Issuance of Certificados de Obligaciones Previsionales (COP) (Pension Obligation Certificates)—the instruments the Government uses to borrow from the Pension Fund—totaled US$1.71925 billion in that same period.
This means that eight out of every ten dollars coming in as contribution revenue to the Pension Fund have been taken by the Government of El Salvador.
The reform passed by the Legislative Assembly allows the Instituto Salvadoreño de Pensiones (ISP) (Salvadoran Pension Institute) to issue debt instruments without any limit and without prior risk analysis, something the previous legislation did require. These funds are only supposed to be used to pay retirements in the exINPEP (former INPEP) and the Instituto Salvadoreño del Seguro Social (ISSS) (Salvadoran Social Security Institute) systems, which no longer have active contributors.
However, according to confirmation from the English investment bank Barclays, the Bukele administration has used part of these resources for current expenditures through various fund-triangulation schemes.
System Sustainability at Stake
Because there is no longer a ceiling, the Government has, since the reform was approved, taken resources from the Pension Fund at a much faster rate than before this legislation took effect. Before that, over the previous eight years, the annual average was US$395 million.
In 2023 and 2024, the average has been US$1.065 billion, almost triple, according to data from the last 10 years.
“This pace is not sustainable. A large portion of the incoming contributions is being allocated to pay retirees who are already in the system… ultimately, it also depends on what was already in the Fund,” says Rommel Rodríguez, coordinator of the Macroeconomics Department at Fundación Nacional para el Desarrollo (FUNDE) (National Development Foundation).
And what the Fund already holds is not very large either, explains Patricio Pineda of the Mesa de Trabajo por una Pensión Digna (Working Group for a Dignified Pension). To support his point, he refers to the Boletín de Rentabilidad de los Fondos de Pensiones (Pension Fund Return Bulletin), published by the Superintendencia del Sistema Financiero (SSF) (Superintendency of the Financial System) in March 2023—the last one that appeared on its website.
According to Pineda, the amount available is calculated by subtracting the amounts allocated to public institutions—US$3.9187 billion—from the total revenue collected since 1998 (when the system was privatized). The expert notes that part of what is lent to the Government comes from the Cuenta de Garantía Solidaria (Solidarity Guarantee Account), which is used to pay a retiree’s pension when their individual account runs out. The rest comes from that remainder.
For Rafael Aguirre, Secretary General of the Sindicato de Médicos Trabajadores del Instituto Salvadoreño del Seguro Social (SIMETRISSS) (Union of Medical Workers of the Salvadoran Social Security Institute), it should concern every worker that the Government is using the Pension Fund in this way.
“Workers must realize that the funds there are not public funds. They must realize they are private funds, contributed by each worker, which belong to them. The most serious part is that we do not even have all the information to know the fund’s returns or whether there will be resources to pay for our pensions when the time comes,” he says.
Two Years Without Updated Data
The Boletín Estadístico Previsional (Pension Statistical Bulletin) and the Boletín de Rentabilidad del Fondo de Pensiones (Pension Fund Return Bulletin), featuring data through March 2023, were the last publications released by the Superintendencia del Sistema Financiero (SSF). They include the most relevant information on the pension system. This omission prevents Salvadorans from learning about their funds in detail.
However, AFP Crecer and AFP Confía do publish the information that applies to them regarding the Pension Fund in their financial statements, and thanks to that, it is possible to obtain data on contribution collection.
“We send information (to the SSF) every month, as required by law. Every month, we send data on members, contributors, ages, retirees, average pensions, by portfolio… We have not stopped producing statistics for a single day. We produce extremely precise statistics every month,” said AFP Crecer’s Executive President, Ruth de Solórzano, referring to this matter.
Solórzano was also asked whether the increase in AFP Crecer’s profits since the reform went into effect is related to the fact that these entities are no longer required to purchase insurance to cover disability and survivor pensions. She acknowledged that, indeed, the change has allowed them to improve their margins but also attributed the rise to greater efficiency in their processes.
“It’s a combination of both: the efficiency that has traditionally characterized us and what the Executive and Legislative branches established in the law. AFP Crecer had nothing to do with it,” she said.
Gobierno tomó del Fondo de Pensiones el 80% de cotizaciones
El Gobierno tomó del Fondo de Pensiones el 80% de los recursos recaudados mediante las cotizaciones de los trabajadores salvadoreños en los primeros 18 meses de vigencia de la reforma de pensiones. Esta fue promovida por la administración de Nayib Bukele y aprobada por la Asamblea Legislativa de Nuevas Ideas.
El monto de lo recogido por las AFP desde el 1 de enero de 2023 (cuando entró en vigencia la reforma) hasta el 30 de junio de 2024 fue de $2,149.6 millones, según los estados financieros del Fondo de Pensiones colgados en su web por AFP Confía y por AFP Crecer. Estos son los datos más actualizados publicados hasta la fecha.
La emisión de Certificados de Obligaciones Previsionales (COP), los instrumentos con los que el Gobierno toma prestados recursos del Fondo de Pensiones, fue de $1,719.25 millones en ese mismo periodo.
Eso se traduce en que $8 de cada $10 que han ingresado como recaudación de cotizaciones al Fondo de Pensiones ha sido tomado por el Gobierno de El Salvador.
La reforma aprobada por la Asamblea Legislativa permite al Instituto Salvadoreño de Pensiones (ISP) emitir los instrumentos de deuda sin un límite y sin análisis de riesgo previo, algo con lo que sí contaba la anterior legislación. Estos fondos solo se deben usar para pagar las jubilaciones de los sistemas del exINPEP y del ISSS, que ya no cuentan con cotizantes.
Sin embargo, según confirmó el banco inglés de inversión Barclays, la administración de Bukele ha usado de estos recursos para gasto corriente, a través de diversos esquemas de triangulación de fondos.
Sostenibilidad del sistema en juego
El hecho de que ya no exista un techo ha hecho que, desde que se aprobó la reforma, el Gobierno tome recursos del Fondo de Pensiones a un ritmo mucho más rápido que antes de la entrada en vigencia de esa legislación. Previamente, en los ocho años anteriores, el promedio anual fue de $395 millones.
En 2023 y 2024, la media ha sido de $1,065 millones, casi el triple, tal como refleja el histórico de los últimos 10 años.
“No es un ritmo sostenible. Una gran cantidad de los recursos que se van aportando se están destinando al pago de los jubilados que están ya en proceso… en última instancia, también depende lo que hay en el Fondo previamente”, comenta Rommel Rodríguez, coordinador del Área de Macroeconomía de FUNDE.
Y lo que el Fondo tiene previamente tampoco es demasiado, según lo explica Patricio Pineda, de la Mesa de Trabajo por una Pensión Digna. Para ello, toma como referencia el Boletín de Rentabilidad de los Fondos de Pensiones publicado por la Superintendencia del Sistema Financiero (SSF) en marzo de 2023, el último que colgó en su web.
Según Pineda, lo disponible se calcula restando a la recaudación total desde 1998 (cuando se privatizó el sistema) lo colocado en instituciones públicas, lo que suma $3,918.70 millones. El experto señala que parte de lo que se presta al Gobierno tiene como origen la Cuenta de Garantía Solidaria, de donde salen los fondos para pagar la pensión de un jubilado cuando se agota su cuenta individual. El resto sale de ese remanente.
Para Rafael Aguirre, secretario general de SIMETRISSS, debe ser preocupante para cada trabajador que desde el Gobierno se esté usando de esta forma el Fondo de Pensiones.
“Los trabajadores tienen que darse cuenta que no son fondos públicos los que están allí. Tienen que darse cuenta que son fondos privados, aportados por cada uno de los trabajadores, que a ellos les pertenecen. Lo más grave es que ni siquiera tenemos toda la información para conocer la rentabilidad del fondo, si habrá recursos para pagarnos cuando nos toque jubilarnos”, comenta.
Dos años sin actualización de datos
El Boletín Estadístico Previsional y el Boletín de Rentabilidad del Fondo de Pensiones, con información a marzo de 2023, fueron los últimos que publicó la Superintendencia del Sistema Financiero (SSF). Estos incluyen la información más relevante sobre el sistema previsional. Esa omisión priva a los salvadoreños de conocer con detalle sobre sus fondos.
Sin embargo, AFP Crecer y AFP Confía sí publican la información que a ambas les corresponde sobre el Fondo de Pensiones en sus estados financieros y, gracias a ello, se puede obtener la información sobre la recaudación de las cotizaciones.
“Nosotros todos los meses mandamos la información (a la SSF), que es una obligación de ley. Todos los meses mandamos afiliados, cotizantes, edades, pensionados, pensiones promedio, por cartera… No hemos dejado de producir estadísticas ni un solo día. Producimos estadísticas puntualísimas todos los meses”, comentó al respecto la presidenta ejecutiva de AFP Crecer, Ruth de Solórzano.
A Solórzano también se le preguntó si el aumento de las utilidades de AFP Crecer desde que entró en vigencia la reforma tiene que ver con el hecho de que estas entidades ya no tienen la obligación de contratar un seguro para cubrir las pensiones de invalidez y sobrevivencia. Aseguró que, en efecto, el cambio les ha permitido mejorar sus márgenes, pero también achacó el alza a una mayor eficiencia en sus procesos.
“Es una combinación de ambas cosas, de la eficiencia que tradicionalmente nos caracteriza y de lo que establecieron en la ley el Ejecutivo y el Legislativo. AFP Crecer no tuvo nada que ver”, dijo.