The government will face several multimillion-dollar payments this month, including settling the remainder of the 2025 bonds due on January 30th.
By the end of this month, the Bukele administration is required to pay around $99.6 million in eurobonds. The original amount was $347.9 million, but in April 2024, the government conducted an early buyback of these bonds, repurchasing nearly $248.4 million, or 71.38% of that debt, which carries an interest rate of 5.8%. This year, the amount to be settled is significantly lower.
However, an additional $112.8 million in eurobonds, also with a 5.8% interest rate, are due on January 30, 2025.
Solely in this external debt, the government is obligated to disburse approximately $212.4 million by the end of the month.
Domestic Debt to Be Paid
Moreover, the Executive Branch has accumulated other internal payments to settle in January.
On January 8th, it had to pay nearly $19.5 million in Treasury Bills (Letes). These are loans typically made by local banks to the government to manage more immediate obligations, and their repayment terms are shorter than those of eurobonds. These instruments serve the Ministry of Finance as a “credit card” to make payments.
Before August 2023, the terms for repaying Letes were one year, but banks offered the Bukele administration an extension of the periods for these loans, currently ranging from 2 to 7 years.
For this reason, several Letes payments are due this month. On January 21, nearly $7.6 million will mature; on January 23, around $8.6 million must be settled; on January 25, the payment is $301,800; and on January 29, the amount is $1.04 million. All these Letes payments amount to more than $17.5 million in January alone.
The total pending external and internal debt for January will represent an expenditure of almost $229.9 million.
In February, $32.8 million in Letes must also be settled. In March, the amount is slightly less at $953,700, but in April it rises to $22.6 million, and in May, it is $8.3 million.
Furthermore, the government owes several amounts in Treasury Certificates (Cetes), other financial instruments similar to promissory notes, used to raise funds over a certain period to meet its commitments.
In these Cetes, $9.9 million at an 8.25% interest rate must be paid in March, and another $49,000 at the same rate in April.
In June, no Treasury Bills payments are expected, but other bonds totaling $550,000, borrowed at a 6.75% interest rate, are due on the 18th of the month.
These are not the only amounts to be settled. In July, additional Letes payments are due for $69.8 million; in August, almost $15.7 million; and in September, $8.1 million.
Added to these are more Cetes payments of over $2 million in August and more than $1 million in September.
In the last quarter of 2025, the balances to be settled in Letes and Cetes will increase, with more than $24.1 million in Treasury Bills and nearly $20.8 million in Certificates between October and December.
While the financial burden of these payments may not be as high as in previous years, it implies allocating a greater amount than is invested in education and health programs, as well as public works projects, for the complex Salvadoran finances.
Debt Payment vs. Investment
The total amount the government will need to allocate to debt payments in 2025 (excluding other international loan interest payments) amounts to $446,661,700. Of this, $212,361,000 is in eurobonds; $550,000 in bonds; $199,939,700 in Letes; and $33,811,000 in Cetes.
In contrast, the investment budget for Education, Science, and Technology for 2025 is $415.3 million, for Public Works it is $313.5 million, for Health $105 million, and for Tourism $21.2 million.
For example, the “Grow and Learn Together: Comprehensive Early Childhood Development in El Salvador” program is budgeted at $200 million for the entire year, which is even less than what the government will pay in eurobonds this month alone.
If compared to the budgeted investment in the “Los Chorros Viaduct Construction and Expansion Project,” which is $191.2 million, the amount required to pay Letes exceeds that figure.
Similarly, the investment in the “Growing Healthy Together: Comprehensive Early Childhood Development in El Salvador” program, set at $80 million, is more than double the cost of Treasury Bill payments.
Additionally, the amount paid in Cetes far exceeds what has been projected for the “Support Program for the Recovery and Expansion of the Tourism Sector in El Salvador,” which is $21.2 million.
According to the 2025 budget presented by the Ministry of Finance and approved by the Legislative Assembly in December, the government has allocated $1,523 million for interest payments on the debt, representing an increase of $269.8 million compared to the amount approved for 2024.
“For the amortization of internal debt, $542.5 million will be allocated, and for the amortization of external debt, $719.1 million,” states the Budget Message available on the Ministry of Finance’s website.
Gobierno debe pagar $446.7 millones de deuda en 2025
El gobierno deberá hacer varios pagos millonarios este mes, entre ellos cancelar el remanente de los bonos 2025 que vencen el próximo 30 de enero.
Al final de este mes, la administración Bukele deberá pagar alrededor de $99.6 millones en eurobonos. El monto original era de $347.9 millones, pero en abril de 2024 el gobierno lanzó una compra anticipada de esos bonos y logró recomprar casi $248.4 millones, es decir el 71.38 % de esa deuda, cuya tasa de interés es del 5.8%. Por lo que este año le quedó un monto más bajo por cancelar.
Pero a esa suma se le agregan otros $112.8 millones en eurobonos, también a una tasa del 5.8% que vencen el 30 de enero 2025.
Solo en esta deuda externa, el gobierno debe erogar alrededor de $212.4 millones para finales de mes.
Deuda interna por pagar
Además, el Órgano Ejecutivo acumula otros pagos a nivel interno para saldar en enero.
El pasado 8 de enero tuvo que pagar casi $19.5 millones en Letras del Tesoro (Letes). Estos son préstamos que le hacen, generalmente, bancos locales al gobierno para salir de compromisos más inmediatos, cuyos plazos de pago son menores a los de eurobonos. Estos instrumentos le sirven al Ministerio de Hacienda como una “tarjeta de crédito” para hacer los pagos.
Hasta antes de agosto de 2023, los plazos para el pago de Letes era de un año, pero los bancos le ofrecieron a la administración Bukele una ampliación de los períodos para pagar esos préstamos y actualmente son de 2 hasta 7 años.
Es por ello que este mes le toca pagar varios montos en Letes. El próximo 21 de enero se vencen casi $7.6 millones, luego el 23 del mismo mes deberá cancelar alrededor de $8.6 millones, el 25 de enero el pago es de $301,800 y el 29 de enero el monto es por $1.04 millones. Todos estos pagos de Letes suman más de $17.5 millones, solo en enero.
Tanto en deuda externa como interna pendiente por saldar en enero representará un gasto de casi $229.9 millones.
Pero también en febrero deberá cancelar $32.8 millones en Letes; en marzo será un poco menos porque son $953,700, pero en abril la cantidad asciende a $22.6 millones y en mayo serán $8.3 millones.
Asimismo, el gobierno adeuda varios montos en Certificados del Tesoro (Cetes), que son otros instrumentos financieros, como una especie de pagarés, que le sirven para recaudar fondos en un cierto plazo y pagar sus compromisos.
En estos Cetes debe pagar en marzo $9.9 millones, a una tasa de interés del 8.25% y en abril cancelará otros $49,000 a la misma tasa.
En junio no se prevé pago de Letras del Tesoro pero sí debe cancelar otros bonos, los cuales vencen el 18 de ese mes; son $550,000 que le prestaron a una tasa del 6.75%.
Y no son los únicos montos por cancelar. En julio vienen otros pagos de Letes por $69.8 millones; en agosto serán casi $15.7 millones y en septiembre $8.1 millones.
A eso se sumarán más pagos en Cetes por más de $2 millones en agosto y más de $1 millón en septiembre.
En el último trimestre de 2025 los saldos por cancelar en Letes y Cetes aumentarán, pues entre octubre y diciembre suman más de $24.1 millones en Letras y casi $20.8 millones en Certificados.
Si bien la carga financiera de estos pagos no es quizá como en otros años, para las complicadas finanzas salvadoreñas implica destinar una cantidad mayor a la que se invertirá, por ejemplo, en programas de educación y salud, así como en proyectos de obras públicas.
Pago de deuda vrs. inversión
La suma total de los abonos a la deuda que deberá hacer el gobierno en 2025 (sin contar con otros pagos de intereses de préstamos internacionales) asciende a $446,661,700, de los cuales $212,361,000 son en eurobonos; $550,000 en bonos; $199,939,700 en Letes y $33,811,000 en Cetes.
Pero en contraste, para proyectos de inversión en el ramo de Educación, Ciencia y Tecnología el presupuesto para 2025 es de $415.3 millones, para el ramo de Obras Públicas es de $313.5 millones, para Salud son $105 millones y para Turismo es de $21.2 millones.
Por ejemplo, en el Programa Crecer y Aprender Juntos: Desarrollo Integral de la Primera Infancia en El Salvador, lo programado es de $200 millones para todo el año, lo cual es un monto incluso menor a lo que el gobierno pagará en eurobonos solo este mes.
O si se compara con lo que está programado invertir en el proyecto de construcción de viaducto y ampliación del tramo Los Chorros, cuyo presupuesto es de $191.2 millones, cuando en Letes deberá pagar más que ese monto.
Y si se contrasta con la inversión en el Programa Creciendo Saludables Juntos: Desarrollo Integral de la Primera Infancia en El Salvador, que será de $80 millones, el gasto en Letras del Tesoro es más del doble.
Asimismo, lo que pagará en Cetes supera por mucho todo lo que ha proyectado para el “Programa de Apoyo a la Recuperación y Expansión del Sector Turismo en El Salvador” que es de $21.2 millones.
Según el presupuesto para 2025 que presentó el Ministerio de Hacienda y fue aprobado por la Asamblea Legislativa en diciembre, el gobierno ha programado $1,523 millones para pago de intereses de la deuda, lo que representa un aumento de $269.8 millones comparado a lo aprobado para 2024.
“Para la amortización del endeudamiento interno se destinarán $542.5 millones y para la amortización de endeudamiento externo serán $719.1 millones”, dice en el Mensaje de Presupuesto, colgado en el portal de Hacienda.