Data from the Central Reserve Bank (BCR) reveals that El Salvador’s public debt reached $32.053 billion last November, representing an increase of $2.457 billion compared to the total amount at the end of 2023. These figures position El Salvador as the most indebted country in Central America, according to the International Monetary Fund (IMF). Currently, the debt represents more than 87% of the country’s Gross Domestic Product (GDP).

Since 2019, the Government of Nayib Bukele has utilized every resource at its disposal, with the pension system being one of the most affected. The future of tens of thousands of workers hoping for a decent retirement depends on the stability of this system, which has been disrupted by the ruling party.

According to economist César Villalona, since the Legislative Assembly reformed the Pension System Act in December 2022—to transfer the provisional debt from the Ministry of Finance to the Salvadoran Pension Institute (ISP) starting April 2023—the government has taken $2.0155 billion from the pension fund. The economist also claimed that more than half of that money is used to finance the state’s cash flow rather than to cover state pension commitments.

“The total debt with the pension fund is already $10.413 billion, 24% higher than in March 2023, and more than double when Bukele took office in June 2019. Since the government pays nothing for that debt, the accounts of those who contribute have almost no returns,” explained Villalona.

How did the government manage to withdraw so much money from the pension fund?

One of the reforms to the Special Law for Issuing Pension Obligation Certificates, made by the Bukele-controlled Assembly in 2022, was to eliminate the limit the state had to borrow money from workers through the Pension Investment Certificates (CIP). Previously, the cap was 45% of the total fund, but now with the Pension Obligation Certificates (COP), there is no such limit. With these debt instruments, the state pays the pensions of retirees from the dissolved National Pension Institute of Public Employees of El Salvador (INPEP) and the Salvadoran Social Security Institute (ISSS). INPEP was dissolved in 2022 with the promulgation of the Law for Creating the Salvadoran Pension Institute (ISP).

Another fiscal tool the government has found to offset its financial deficit is issuing bonds. In 2024 alone, the Legislative Assembly approved $3.5 billion in bond issuance, which in simple terms is also a debt the state assumes by committing to pay holders a higher interest rate than 9.6%.

“This paper represents debt, and what happens when the state presents this in the financial market? What I do is sell those bonds and commit to pay. That money comes to the government from this operation of selling bonds, but those bonds represent debt because I’m committing to pay,” clarified economist José Luis Magaña in a TVX interview on November 29, 2024.

Magaña also compared the state of total public debt before Bukele assumed office in June 2019. According to him, on May 31 of that year, the national debt was $19.2 billion, but by November 2024, it had exceeded $31.2 billion, meaning the Bukele administration has increased El Salvador’s debt by $12 billion in less than six years.

The year 2024 has been the most evident of the galloping debt that the Bukele government has acquired. The Legislative Assembly, with the votes of lawmakers from Nuevas Ideas and its allies PCN and PDC, authorized a total of three bond issuances. The first was on February 28 for $1 billion; then, on May 22, another for $1.5 billion was approved; and the last of the year took place on November 12 for another $1 billion. Most of these authorizations have been given under the figure of suspension of rules, meaning without a detailed study of the fund’s destination.

In the first $1 billion issuance in February 2024, the government justified that the money would be used to “address various and emerging general state obligations, including liability management in one or more transactions.”

In the second bond issuance last May, the executive argued that the resources would be used “for general state budget needs and liability management, even with the aim of obtaining financial resources that can support the Government of El Salvador’s efforts and actions in improving the population’s social, environmental, or economic conditions.” 

Vamos lawmaker Claudia Ortiz expressed that this debt was used to pay off a previous debt that had a lower interest rate. “It’s the most expensive debt in El Salvador’s history with an interest rate of 12%. A debt used to pay another debt that had an even lower interest rate. The conditions of our financial situation haven’t changed at all, so we have the perfect recipe for disaster,” explained Ortiz, last May 22.

In the third bond authorization in November, the ruling party argued that they would be for debt repurchase and for “emergency expenses.” However, economist Julia Evelyn Martínez stated in a TVX interview that only $242.9 million will be used for debt repurchase, while the remaining $757.1 million are allocated to general state obligations, as noted in the approved decree.

Martínez also emphasized that there is no transparency regarding the use of the other $757.1 million. “The question is what will they do with those $758 million? Because they have them there, what are they going to do? Will it be for investment? And investment is not debt, whether it goes to investment projects or current expenses, it will increase El Salvador’s level of debt, which is already the highest in all of Central America and the Caribbean,” Martínez stated in a TVX interview.

During the discussion of this decree, Nuevas Ideas lawmaker Suecy Callejas argued that, besides debt repurchase, the money would be used for current expenses. “These $1 billion are waiting to be entered into the National Budget for 2024 so that the Ministry of Finance can proceed with long-term debt payments and financing of current expenses; what do we mean? Salaries, compensation, rental payments, various government purchases in general, that’s what we mean by current expenses. This money is not a debt, but a money that was sold in bonds and must be paid to the Salvadoran state, the result of an operation to place these bonds internationally and must be incorporated into the National Budget, it’s as simple as that,” Callejas explained.

Economist Martínez referred to Callejas’s words in the TVX interview, claiming that the lawmaker seems to truly misunderstand what they approved. “If this lady, this distinguished lawmaker, is saying such outrageous things and speaks with such ignorance about such a delicate issue of public indebtedness in El Salvador and cannot differentiate between what is debt, investment, and current expenses, we are simply lost; we cannot do anything to save that Legislative Assembly, they are not even interested in understanding what it involves. I would fail that lady if she were my student,” Martínez argued.

Gato Encerrado: https://gatoencerrado.news/2025/01/09/el-salvador-inicia-2025-con-una-deuda-publica-de-32-mil-millones/

El Salvador inicia 2025 con una deuda pública de $32 mil millones

Legislativa, dominada por el bukelismo, aprobó $3,500 millones en emisión de títulos valores para recompra de deuda a una tasa más alta y para gastos operativos o emergentes del Estado que no fueron detallados con certeza.

Datos del Banco Central de Reserva (BCR) revelan que la deuda pública de El Salvador alcanzó los $32,053 millones el pasado mes de noviembre, lo que representa un aumento de $2,457 millones respecto a la cantidad total de cierre de 2023. Estas cifras colocan a El Salvador como el país más endeudado de Centroamérica, de acuerdo al Fondo Monetario Internacional (FMI). Actualmente, la deuda representa más del 87% del Producto Interno Bruto (PIB) del país.

Desde 2019, el Gobierno de Nayib Bukele ha echado mano de cuánto recurso ha tenido a su disposición, siendo el sistema de pensiones uno de los más afectados. El futuro de decenas de miles de trabajadores que esperan tener un retiro laboral digno depende de la estabilidad de ese sistema que ha sido trastocado por el oficialismo.

De acuerdo al economista César Villalona, desde que la Asamblea Legislativa reformó la Ley del Sistema de Pensiones en diciembre de 2022 —para trasladar la deuda previsional del Ministerio de Hacienda al Instituto Salvadoreño de Pensiones (ISP), a partir de abril de 2023— el gobierno ha tomado $2,015.5 millones del fondo de pensiones. El economista también aseguró que más de la mitad de ese dinero es para financiar la caja del Estado y no para cubrir compromisos de pensiones del Estado.

“La deuda total con el fondo de pensiones ya está en $10,413 millones, 24% mayor que en marzo de 2023 y más del doble de cuando Bukele llegó a la presidencia en junio de 2019. Como el gobierno no paga nada por esa deuda, las cuentas de quienes cotizan casi no tienen rendimientos”, explicó Villalona.

¿Cómo logró el gobierno sacar tanto dinero del fondo de pensiones?

Una de las reformas a la Ley Especial para la Emisión de Certificados de Obligaciones Previsionales, que la Asamblea bukelista hizo en 2022, fue eliminar el límite que tenía el Estado para tomar prestado el dinero de los trabajadores a través de los Certificados de Inversión Previsional (CIP). Anteriormente, el techo era del 45% del fondo total, pero ahora con los Certificados de Obligaciones Previsionales (COP), ya no existe ese límite. Con estos papeles de deuda, el Estado paga las pensiones de los jubilados del desaparecido Instituto Nacional de Pensiones de los Empleados Públicos de El Salvador (INPEP) y del Instituto Salvadoreño del Seguro Social (ISSS). El INPEP fue disuelto en 2022 con la promulgación de la Ley de Creación del Instituto Salvadoreño de Pensiones (ISP).

Otro de los instrumentos fiscales que el gobierno ha encontrado para subsanar su déficit financiero es la emisión de títulos valores. Solo en 2024, la Asamblea Legislativa aprobó $3,500 millones en emisión de bonos, que en términos sencillos es también una deuda que el Estado adquiere al comprometerse a pagar a los tenedores a un interés superior al 9.6%.

“Este papel representa deuda, ¿y qué pasa cuando el Estado sale a poner esto en el mercado financiero? lo que hago es vender esos títulos valores y me estoy comprometiendo a pagar. Ese dinero le entra al gobierno de esa operación de vender títulos valores, pero esos títulos valores representan deuda, porque me estoy comprometiendo a pagar”, aclaró el economista José Luis Magaña en la entrevista de TVX del 29 de noviembre de 2024.

Magaña, además, hizo un comparativo del estado de la deuda pública total antes de que Bukele tomara posesión del cargo en junio de 2019. Según dijo, al 31 de mayo de ese año, la deuda nacional era de $19,200 millones, pero hasta noviembre de 2024, esta ya superó los $31,200 millones; es decir, el gobierno de Bukele ha endeudado a El Salvador en menos de seis años con $12,000 millones más.

El año 2024 ha sido el más evidente de la galopante deuda que el gobierno de Bukele ha adquirido. La Asamblea Legislativa, con los votos de los diputados de Nuevas Ideas y de sus aliados PCN y PDC, autorizó en total tres emisiones en títulos valores. La primera fue el 28 de febrero por $1,000 millones; luego, el 22 de mayo avaló otra por $1,500 millones; y el 12 de noviembre se dio la última del año por $1,000 millones más. La mayoría de estas autorizaciones se han dado bajo la figura de la dispensa de trámite, es decir, sin tener un estudio detallado del destino de los fondos.

En la primera emisión de $1,000 millones en febrero de 2024, el gobierno justificó que el dinero sería para “atender diferentes y emergentes obligaciones generales del Estado, incluyendo la realización de manejos de pasivos en una o varias transacciones”.

En la segunda emisión de títulos valores en mayo pasado, el argumento del Ejecutivo fue que los recursos se ocuparían “para necesidades generales del presupuesto del Estado y manejo de pasivos, incluso, con el fin de obtener recursos financieros que puedan apoyar a los esfuerzos y acciones del Gobierno de El Salvador en la mejora de las condiciones sociales, medioambientales o económicas de la población”.

La diputada de Vamos, Claudia Ortiz, expresó que esta deuda se ha utilizado para pagar una deuda anterior que tenía una tasa de interés menor. “Es la deuda más cara de la historia de El Salvador con un interés del 12%. Una deuda que se usó para pagar otra deuda que tenía un interés incluso menor. Las condiciones de nuestra situación financiera no han cambiado en nada, por lo tanto, tenemos la receta perfecta para el desastre”, explicó Ortiz, el pasado 22 de mayo.

En la tercera autorización de bonos, realizada en noviembre, el oficialismo argumentó que serían para la recompra de deuda y para realizar “gastos emergentes”. Sin embargo, la economista Julia Evelyn Martínez, expuso en una entrevista de TVX que para la recompra de deuda solo se utilizarán $242.9 millones, mientras que los $757.1 millones restantes se asignan a obligaciones generales del Estado, según lo expuesto en el dictamen aprobado.

Martínez también destacó que no existe transparencia sobre el uso de los otros $757.1 millones. “La pregunta es ¿qué harán con esos $758 millones?, porque allí los tienen, ¿qué van a hacer? ¿es que irá para inversión? y la inversión no es deuda, ya sea que vaya a proyectos de inversión o de gasto corriente, eso incrementará el nivel de endeudamiento de El Salvador, que de por sí es el más alto de toda Centroamérica y del Caribe”, sostuvo Martínez en una entrevista del canal TVX.

En medio de la discusión de este dictamen, la diputada Suecy Callejas, de Nuevas Ideas, argumentó que además de recompra de deuda, el dinero serviría para gasto corriente. “Estos $1,000 millones están esperando que se ingresen al Presupuesto General de la Nación de 2024 para que el Ministerio de Hacienda proceda a hacer pagos de la deuda de largo plazo y financiamiento de gasto corriente, ¿a qué nos referimos? salarios, indemnizaciones, pago de alquileres, compras diversas del gobierno en general, a eso nos referimos con gasto corriente. Este dinero no es una deuda, sino que es un dinero que se vendió en títulos valores y que deben de pagar al Estado salvadoreño, fruto de una operación de colocación de estos títulos valores a nivel internacional y que deben incorporarse al Presupuesto General de la Nación, es tan sencillo como eso”, expresó Callejas.

La economista Martínez se refirió a las palabras de Callejas en la entrevista de TVX, aduciendo que la diputada realmente parece desconocer lo que aprobaron. “Si esa señora, esa excelentísima diputada, está hablando esas barbaridades y habla con tanta ignorancia sobre un tema tan delicado sobre el endeudamiento público de El Salvador y no puede diferenciar entre lo que es deuda, inversión y gasto corriente, simplemente estamos perdidos, no podemos hacer nada por salvar a esa Asamblea Legislativa, no están interesados ni siquiera en conocer en qué se trata. Yo a esa señora si hubiera sido alumna mía yo la repruebo”, alegó Martínez.

Gato Encerrado: https://gatoencerrado.news/2025/01/09/el-salvador-inicia-2025-con-una-deuda-publica-de-32-mil-millones/