El Salvador has a high chance of striking a staff-level agreement with the International Monetary Fund next month for about $1.4 billion, people familiar with the negotiations said.
President Nayib Bukele is seeking to finalize terms for the three-year program after staff from the Washington-based lender visits the country in December, according to the people, who spoke on the condition of anonymity because the agreement has not been finalized.
The nation’s dollar bonds edged higher on the news, with notes due in 2041 rising 0.2 cents to 89.8 cents on the dollar, the highest since 2021, according to indicative pricing compiled by Bloomberg.
A deal, which wouldn’t be final until the IMF’s board signs off, would likely require El Salvador to cut spending and increase revenue in a fiscal adjustment equivalent to about 3.5 percentage points of gross domestic product, one of the people, a senior official in the El Salvador government, said. An adjustment of about 1.5% of GDP would come in the first year of the program.
Separate to the IMF funds, El Salvador would be eligible for additional loans of about $1 billion from the World Bank and about $800 million from the Inter-American Development Bank, the person said.
Bukele’s government has repeatedly talked up the likelihood of a deal in the three years since negotiations started. But negotiations have stalled as the IMF objected to El Salvador’s use of Bitcoin as legal tender in 2021.
Last week, Bloomberg reported the two sides were inching closer to an agreement and that the Fund was set to send a mission to the country early next month.
An IMF spokesperson said in a written response to questions that a staff mission is planned for December as “part of our ongoing engagement with the Salvadoran authorities with the objective of reaching an agreement on a potential new Fund-supported program.”
Representatives for the World Bank and the Inter-American Development Bank declined to comment.
Last month, the IMF’s director of communications Julie Kozack said the lender had recommended “a narrowing of the scope of the Bitcoin law,” stricter regulations and less public sector exposure to the coin.
While the government has accumulated the cryptocurrency as reserves — it says it owns 5,940 Bitcoin, worth more than half a billion dollars at current price — nearly all Salvadorans have stuck to using the US dollar in their daily lives. This year, the Fund said that “many of the risks have not yet materialized.”
The country sold $1 billion in 30-year bonds last week. The nation’s debt has outperformed on the expectation of an IMF loan, returning 20% to investors in the last three months, according to data compiled by Bloomberg.
Donald Trump’s election victory also lifted the notes as traders wager Bukele will leverage his relationship with the next US president to close an IMF deal.
El Salvador espera acuerdo con el FMI por US$1.400 millones el próximo mes
El Salvador tiene grandes posibilidades de alcanzar un acuerdo a nivel de personal técnico con el Fondo Monetario Internacional el próximo mes por unos US$1.400 millones, señalaron fuentes con conocimiento de las negociaciones.
El presidente Nayib Bukele busca finalizar los términos del programa a tres años después de que el personal técnico del organismo con sede en Washington visite el país en diciembre, según las fuentes, que hablaron bajo condición de anonimato porque el acuerdo no se ha finalizado.
El acuerdo, que no sería definitivo hasta que el directorio del FMI dé su visto bueno, probablemente exigirá a El Salvador reducir el gasto y aumentar los ingresos en un ajuste fiscal equivalente a unos 3,5 puntos porcentuales del producto interno bruto, señaló una de las personas, que es un alto funcionario del gobierno de El Salvador. Un ajuste de alrededor del 1,5% del PIB se produciría en el primer año del programa.
Además de los fondos del FMI, El Salvador podría optar a préstamos adicionales de unos US$1.000 millones del Banco Mundial y alrededor de US$800 millones del Banco Interamericano de Desarrollo, indicó la fuente.
En los tres años transcurridos desde que se iniciaron las negociaciones, el gobierno de Bukele ha hablado en repetidas ocasiones de la posibilidad de llegar a un acuerdo. Pero las conversaciones se han estancado porque el FMI se opuso a que El Salvador utilizara el bitcóin como moneda de curso legal en 2021.
La semana pasada, Bloomberg informó que las dos partes estaban cada vez más cerca de llegar a un acuerdo y que el Fondo tenía previsto enviar una misión al país a principios del próximo mes.
Un portavoz del FMI dijo en una respuesta escrita a preguntas que una misión de personal técnico está prevista para diciembre como “parte de nuestro compromiso continuo con las autoridades salvadoreñas con el objetivo de alcanzar un acuerdo sobre un posible nuevo programa respaldado por el Fondo”.
Un portavoz del Banco Mundial declinó hacer comentarios, mientras que el Banco Interamericano de Desarrollo no respondió de inmediato a un mensaje en el que se le solicitaban comentarios.
El mes pasado, la directora de comunicaciones del FMI, Julie Kozack, afirmó que el organismo había recomendado “una reducción del alcance de la ley bitcóin”, regulaciones más estrictas y una menor exposición del sector público a la moneda.
Si bien el gobierno ha acumulado la criptomoneda como reservas —dice que posee 5.940 bitcoines, que valen más de US$500 millones al precio actual—, casi todos los salvadoreños han seguido usando el dólar estadounidense en su vida cotidiana. Este año, el FMI dijo que “muchos de los riesgos aún no se han materializado”.
La semana pasada, el país vendió US$1.000 millones en bonos a 30 años. La deuda salvadoreña ha subido ante las expectativas de un préstamo del FMI, otorgando una rentabilidad del 20% a los inversionistas en los últimos tres meses, según datos compilados por Bloomberg.
La victoria electoral de Donald Trump también ha impulsado los bonos, ya que los operadores apuestan a que Bukele aprovechará su relación con el próximo presidente de Estados Unidos para cerrar un acuerdo con el FMI.