El Salvador is offering to buy back dollar bonds for the third time this year as President Nayib Bukele gets a fresh lift from Bitcoin’s rally and the US election results.
The government opened an offer to repurchase a series of notes due between 2027 and 2034. Those securites have a combined principal amount outstanding of more than $2.5 billion, according to a statement published Tuesday.
The statement does not say how the transaction will be paid for. But a person familiar with the situation said the debt buyback is contingent on new financing. The person, who asked for anonymity because the information isn’t public, said the details of the financing haven’t been released.
El Salvador’s debt has returned 4.7% since Donald Trump won the US presidency last week, outperforming all of its emerging-market peers except Ukraine, according to data compiled by Bloomberg.
Investors have long seen a second Trump term helping Bukele win support for a loan from the International Monetary Fund.
“El Salvador has been viewed by the market as a ‘Trump trade,’ with expectations that a stronger personal relationship between presidents Bukele and Trump will provide benefits to El Salvador,” said Katrina Butt, an economist at AllianceBernstein in New York. “It’s unlikely they have enough cash to do this type of buyback. They likely need to come to the market to finance the transaction.”
The IMF, which has been in talks with El Salvador for a potential deal since 2021, has repeatedly said the nation’s use of Bitcoin as legal tender is a sticking point.
Bukele made El Salvador the first nation to adopt the cryptocurrency as legal tender in 2021. After Bitcoin’s Trump-fueled rally, El Salvador’s holding have ballooned to $515 million, according to a government tally.
Debt Buybacks
El Salvador recently completed a debt-for-nature swap in which it bought back $1 billion of bonds at a discount to par and said it will use the savings to fund the conservation of nation’s longest river.
The government also bought back $487 million of bonds in April, after raising $1 billion in debt due in 2030 that included an additional interest-only security tied to the its credit score or reaching a deal with the IMF.
The latest deal is being managed by Bank of America, according to the statement. The offer expires Nov. 18 at 5 p.m. in New York and the settlement is scheduled for Nov. 25.
El Salvador comprará más deuda mientras Bukele aprovecha en el impulso de Trump
El Salvador está ofreciendo recomprar bonos en dólares por tercera vez este año, ya que el presidente Nayib Bukele obtiene un nuevo impulso gracias al repunte de Bitcoin y los resultados de las elecciones en EE. UU.
El gobierno abrió una oferta para recomprar una serie de notas con vencimiento entre 2027 y 2034. Esos valores tienen un monto principal en circulación combinado de más de $2.5 mil millones, según un comunicado publicado el martes.
El comunicado no indica cómo se financiará la transacción. Pero una persona familiarizada con la situación dijo que la recompra de deuda depende de un nuevo financiamiento. La persona, que pidió anonimato porque la información no es pública, dijo que no se han divulgado los detalles del financiamiento.
La deuda de El Salvador ha retornado un 4.7% desde que Donald Trump ganó la presidencia de EE. UU. la semana pasada, superando a todos sus pares de mercados emergentes excepto Ucrania, según datos recopilados por Bloomberg.
Los inversores desde hace tiempo han visto un segundo mandato de Trump como un apoyo para que Bukele obtenga respaldo para un préstamo del Fondo Monetario Internacional.
“El mercado ha visto a El Salvador como una ‘inversión de Trump’, con expectativas de que una relación personal más fuerte entre los presidentes Bukele y Trump proporcione beneficios a El Salvador”, dijo Katrina Butt, economista de AllianceBernstein en Nueva York. “Es poco probable que tengan suficiente efectivo para realizar este tipo de recompras. Probablemente necesiten acudir al mercado para financiar la transacción”.
El FMI, que ha estado en conversaciones con El Salvador para un posible acuerdo desde 2021, ha dicho repetidamente que el uso del Bitcoin como moneda legal en la nación es un punto de conflicto.
Bukele convirtió a El Salvador en el primer país en adoptar la criptomoneda como moneda legal en 2021. Tras el repunte de Bitcoin impulsado por Trump, las tenencias de El Salvador han aumentado a $515 millones, según un recuento del gobierno.
Recompras de deuda
Recientemente, El Salvador completó un canje de deuda por naturaleza en el que recompró $1,000 millones de bonos a un precio inferior al valor nominal y dijo que usaría el ahorro para financiar la conservación del río más largo de la nación.
El gobierno también recompró $487 millones de bonos en abril, después de recaudar $1,000 millones en deuda con vencimiento en 2030 que incluyó un valor adicional solo de intereses vinculado a su puntuación de crédito o alcanzar un acuerdo con el FMI.
La última operación está siendo gestionada por Bank of America, según el comunicado. La oferta vence el 18 de noviembre a las 5 p.m. en Nueva York y la liquidación está programada para el 25 de noviembre.