The U.S. International Development Finance Corporation, the Government of El Salvador, the Development Bank of Latin America and the Caribbean (CAF), Catholic Relief Services (CRS), the Environmental Investment Fund of El Salvador (FIAES), and ArtCap Strategies today announced the financial close of $1 billion in financing for El Salvador’s repurchase of $1.031 billion of its outstanding bonds at discounts to par. All savings generated by the transaction will be applied over time to support conservation, water security, and ecosystem restoration in the Lempa River (Rio Lempa) watershed. JPMorgan Chase Bank, N.A. acted as sole arranger and lender for the loan and J.P. Morgan Securities LLC acted as dealer manager in the tender offer for El Salvador’s bonds.

DFC, the U.S. Government’s international development bank, is providing $1 billion in political risk insurance (PRI) while CAF is providing a $200 million standby letter of credit (SBLC). The combination of the DFC PRI and the CAF SBLC will provide integral credit enhancements that support the transaction, which in turn catalyzes the additional investment in El Salvador’s conservation and ecosystem restoration efforts in the Rio Lempa watershed. ArtCap Strategies acted as financial advisor and global coordinator for the transaction.

The Rio Lempa watershed is one of the longest rivers in Central America and plays an important role in the well-being of cities, communities and the economy in El Salvador by providing drinking water, as well as supporting industry and hydropower generation, and irrigation. It also supports diverse ecosystems that represent a large portion of the country’s environmental heritage. Projects funded by the savings from the transaction are expected to enhance water quality, quantity, and reliability; strengthen climate resilience; protect the watershed’s natural ecosystem; and mitigate water security risk in the region.

Through this transaction, the Government of El Salvador will realize more than $352 million in lifetime savings through a combination of immediate notional debt savings and material reductions in debt service costs. $350 million of these savings will be applied to the Rio Lempa Conservation and Restoration Program (the “Program”) over the next 20 years in support of the country’s commitment to watershed conservation in the Rio Lempa basin. Specifically, $200 million, or an average of $9.75 million annually over 20 years, will fund the Program directly, while $150 million, or approximately $7 million per year, will fund an endowment. The funds in the endowment will be invested and are intended to become a source of ongoing funding for the Program beyond 2044. This $350 million allocation represents the largest funding commitment a country has ever made for conservation in a debt conversion transaction.

CRS and FIAES will jointly manage the Program and will collaborate with key government water and environmental agencies to enhance water security and watershed health, promote biodiversity, stimulate economic development through regenerative agriculture, and strengthen planning and management capacities in the Rio Lempa watershed. The Program will make grants to non-governmental organizations operating in El Salvador in support of these goals, with initial grants set to disburse in 2025.The Program will be governed by a seven-member Board of Directors that includes one representative from the Government of El Salvador, one representative from the U.S. Agency for International Development (USAID), and five non-governmental representatives.

In addition, the Government of El Salvador has committed to: (i) establish a zonal organization to oversee conservation and restoration of the Rio Lempa watershed; (ii) approve a National Integrated Water Resources Plan; (iii) establish a water resources data monitoring system for the Rio Lempa watershed; (iv) develop protocols for issuing water use permits; (v) establish a public feedback and complaint mechanism for violations of the National Water Resources Law and Environmental Law; (vi) contribute to the decision-making process by developing standards for calculating costs related to drinking water and sanitation services; and (vii) declare 75,000 hectares of protected aquifer recharge zones throughout the watershed by 2044.

White & Case LLP acted as legal adviser to the Republic.

“This debt conversion represents the most ambitious and impactful environmental action in El Salvador’s history. It not only reaffirms this government’s commitment to economic growth, it also enables us to achieve this growth while preserving one of our most precious natural resources: the Lempa River watershed. With support from international parties, we are executing the largest debt conversion transaction of its kind to date. This debt conversion project promotes sustainable development for our communities, strengthens our water security, and protects our ecosystems to secure the well-being of this generation and those to come. With this debt conversion, we aim to transform the environmental and economic future of El Salvador,” said Nayib Bukele, President of El Salvador.

“Since its inception, DFC has been a pioneer in the field of debt conversions. Today’s announcement presents the world’s first-ever debt conversion for watershed conservation and water security. This transaction will protect critical resources while helping unburden the Salvadoran economy and promoting the growth of a vibrant private sector that will create more opportunities for Salvadoreans to find employment in their communities. DFC is committed to continuing to leverage our unique financial tools in innovative ways in pursuit of our developmental priorities around the world,” said DFC CEO Scott Nathan.

“At CAF, we are committed to becoming the green bank of Latin America and the Caribbean. Therefore, we are investing $25 billion by 2026 to finance environmental, climate change, and biodiversity initiatives, such as the one we are announcing today in partnership with the Government of El Salvador, DFC, CRS, and FIAES. This historic financing demonstrates that, through joint efforts, we can advance innovative financial mechanisms that accelerate sustainable development,” said Sergio Díaz-Granados, Executive President of CAF. 

“CRS is excited to be part of this transformative program in El Salvador, which sets a new standard for the scale and long-term funding needed to restore and protect critical water resources for current and future generations. This program came together because of bold leadership and collective action by a dynamic and diverse team,” said Carla Fajardo, Regional Director for Latin America and the Caribbean, Catholic Relief Services.

“FIAES is pleased to participate in the Rio Lempa Conservation and Restoration Program, acting as a strategic partner of the Government of El Salvador and the Government of the United States of America, as a fund administrator and program co-manager. The Río Lempa watershed is a valuable natural resource for our country since it covers 49 percent of the territory and supplies 68 percent of the national water needs; therefore, its preservation is essential to guarantee the sustainability of its ecosystem services,” said Jorge Oviedo, Executive Director of FIAES.

“ArtCap is proud to have spearheaded the coordination of this landmark transaction, uniting public and private stakeholders to help develop a comprehensive financial and conservation strategy. This program will deliver an important source of long-term funding for projects focused on the Rio Lempa watershed. By acting as a private sector catalyst, ArtCap was able to set a new precedent for collaboration among public and private stakeholders that helped to achieve a program with an impressive scale. We hope the success of this transaction will encourage further innovation in conservation finance,” said Antonio Navarro, Managing Partner, ArtCap Strategies.

About DFC:

The U.S. International Development Finance Corporation (DFC) partners with the private sector to finance solutions to the most critical challenges facing the developing world today. We invest across sectors including energy, healthcare, infrastructure, agriculture, and small business and financial services. DFC investments adhere to high standards and respect the environment, human rights, and worker rights.    

About CAF:

CAF – Development Bank of Latin American and Caribbean – has the mission to promote sustainable development and regional integration by financing public and private sector projects, providing technical cooperation, and offering other specialized services. Established in 1970 and currently composed of 21 countries – 19 from Latin America and the Caribbean, along with Spain and Portugal – and 13 private banks, it is one of the main sources of multilateral financing and a significant knowledge generator for the region.

About Catholic Relief Services:

Catholic Relief Services is the official international humanitarian agency of the Catholic community in the United States. The agency alleviates suffering and provides assistance to people in need in more than 100 countries, without regard to race, religion or nationality. CRS works at the nexus of sustainable agriculture, watershed management, and water supply to support governments, partners, communities, and all stakeholders to provide truly sustainable solutions that increase production, improve water for human health, and mitigate climate change. CRS has worked in El Salvador for over 50 years, supporting a network of local partners.

About FIAES:

FIAES was launched in 1993 as a Conservation Trust Fund as a result of a debt-for-nature swap between the Government of the United States of America and the Government of El Salvador to support the restoration and conservation of natural resources in El Salvador. FIAES manages multiple funds including several debt-for-nature swaps, environmental compensation funds from the Government of El Salvador, and several conservation grants from international organizations. Over the past 31 years, FIAES has invested more than $90 million in conservation and restoration of coastal marine and terrestrial ecosystems.

About ArtCap Strategies:

ArtCap Strategies is a private credit fund and a leading financial advisory firm specializing in innovative, sustainable financing solutions for public and private sector clients (among other strategies). With a focus on structuring and investing in deals that address global challenges such as climate resilience, water security, and sustainable development, ArtCap works closely with governments, multilateral institutions, and private investors to create impactful financial strategies. ArtCap’s expertise lies in coordinating complex transactions that not only generate economic value, but also drive environmental and social progress, setting new standards in responsible finance.

This announcement may contain forward-looking statements. Forward-looking statements are statements that are not historical facts. These statements are based on El Salvador’s current plans, estimates, assumptions, and projections. Therefore, you should not place undue reliance on them. Forward-looking statements speak only as of the date they are made, and El Salvador undertakes no obligation to update them in light of new information or future events. This announcement is not an offer to purchase or the solicitation of an offer to sell any securities. This announcement is not for release, publication or distribution in or into, or to any person located or resident in, any jurisdiction where it is unlawful to release, publish or distribute such announcement.

U.S. International Development Finance Corporation: https://www.dfc.gov/media/press-releases/worlds-largest-debt-conversion-conservation-river-and-its-watershed-completed

El Salvador Completa la Conversión de Deuda más Grande del Mundo para la Conservación de un Río y su Cuenca

La Corporación Financiera de Desarrollo Internacional de EE. UU. (DFC, por sus siglas en inglés), el Gobierno de El Salvador, el Banco de Desarrollo de América Latina y el Caribe (CAF), Catholic Relief Services (CRS), el Fondo de Inversión Ambiental de El Salvador (FIAES) y ArtCap Strategies anunciaron hoy el cierre financiero de mil millones de dólares en financiamiento para la recompra de El Salvador de $1,031 millones de sus bonos en circulación con descuentos al valor nominal. Todos los ahorros generados por la transacción se aplicarán con el tiempo para apoyar la conservación, la seguridad hídrica y la restauración del ecosistema en la cuenca del Río Lempa. JPMorgan Chase Bank, N.A. actuó como único organizador y prestamista para el préstamo y J.P. Morgan Securities LLC actuó como gerente de la oferta de licitación en los bonos de El Salvador.

La DFC, el banco de desarrollo internacional del Gobierno de los EE. UU., está proporcionando mil millones de dólares en seguro de riesgo político (PRI, por sus siglas en inglés) mientras que CAF está proporcionando una carta de crédito de reserva de $200 millones. La combinación del PRI de la DFC y la carta de crédito de CAF proporcionará mejoras crediticias integrales que respaldan la transacción, lo que, a su vez, cataliza la inversión adicional en los esfuerzos de conservación y restauración del ecosistema de El Salvador en la cuenca del Río Lempa. ArtCap Strategies actuó como asesor financiero y coordinador global para la transacción.

La cuenca del Río Lempa es uno de los ríos más largos de Centroamérica y juega un papel importante en el bienestar de las ciudades, comunidades y la economía en El Salvador al proporcionar agua potable, así como apoyar la industria, la generación de energía hidroeléctrica y la irrigación. También sostiene ecosistemas diversos que representan una gran parte del patrimonio ambiental del país. Se espera que los proyectos financiados por los ahorros de la transacción mejoren la calidad, cantidad y confiabilidad del agua; fortalezcan la resiliencia climática; protejan el ecosistema natural de la cuenca; y mitiguen el riesgo de seguridad hídrica en la región.

A través de esta transacción, el Gobierno de El Salvador realizará más de $352 millones en ahorros a lo largo de la vida útil con una combinación de ahorros inmediatos de deuda nominal y reducciones materiales en los costos del servicio de deuda. $350 millones de estos ahorros se aplicarán al Programa de Conservación y Restauración del Río Lempa (el “Programa”) durante los próximos 20 años en apoyo del compromiso del país con la conservación de la cuenca en la cuenca del Río Lempa. Específicamente, $200 millones, o un promedio de $9,75 millones anuales durante 20 años, financiarán directamente el Programa, mientras que $150 millones, o aproximadamente $7 millones por año, financiarán un fondo de dotación. Los fondos en la dotación se invertirán y están destinados a convertirse en una fuente de financiamiento continua para el Programa más allá de 2044. Esta asignación de $350 millones representa el compromiso de financiamiento más grande que un país ha realizado para la conservación en una transacción de conversión de deuda.

CRS y FIAES gestionarán conjuntamente el Programa y colaborarán con las principales agencias gubernamentales de agua y medio ambiente para mejorar la seguridad hídrica y la salud de la cuenca, promover la biodiversidad, estimular el desarrollo económico a través de la agricultura regenerativa y fortalecer las capacidades de planificación y gestión en la cuenca del Río Lempa. El Programa otorgará subvenciones a organizaciones no gubernamentales que operan en El Salvador en apoyo de estos objetivos, con las primeras subvenciones programadas para ser desembolsadas en 2025. El Programa será gobernado por una Junta Directiva de siete miembros que incluye un representante del Gobierno de El Salvador, un representante de la Agencia de los Estados Unidos para el Desarrollo Internacional (USAID) y cinco representantes no gubernamentales.

Además, el Gobierno de El Salvador se ha comprometido a: (i) establecer una organización zonal para supervisar la conservación y restauración de la cuenca del Río Lempa; (ii) aprobar un Plan Nacional Integrado de Recursos Hídricos; (iii) establecer un sistema de monitoreo de datos de recursos hídricos de la cuenca del Río Lempa; (iv) desarrollar protocolos para la emisión de permisos de uso de agua; (v) establecer un mecanismo público de retroalimentación y quejas por violaciones de la Ley Nacional de Recursos Hídricos y la Ley de Medio Ambiente; (vi) contribuir al proceso de toma de decisiones desarrollando estándares para el cálculo de costos relacionados con los servicios de agua potable y saneamiento; y (vii) declarar 75,000 hectáreas de zonas de recarga de acuíferos protegidas en toda la cuenca para 2044.

White & Case LLP actuó como asesor jurídico de la República.

“Esta conversión de deuda representa la acción ambiental más ambiciosa e impactante en la historia de El Salvador. No solo reafirma el compromiso de este gobierno con el crecimiento económico, sino que también nos permite lograr este crecimiento mientras preservamos uno de nuestros recursos naturales más preciados: la cuenca del Río Lempa. Con el apoyo de partes internacionales, estamos ejecutando la mayor transacción de conversión de deuda de su tipo hasta la fecha. Este proyecto de conversión de deuda promueve el desarrollo sostenible para nuestras comunidades, fortalece nuestra seguridad hídrica y protege nuestros ecosistemas para asegurar el bienestar de esta generación y las futuras. Con esta conversión de deuda, aspiramos a transformar el futuro ambiental y económico de El Salvador”, dijo Nayib Bukele, Presidente de El Salvador.

“Desde su creación, la DFC ha sido pionera en el campo de las conversiones de deuda. El anuncio de hoy presenta la primera conversión de deuda del mundo para la conservación de cuencas y la seguridad hídrica. Esta transacción protegerá recursos críticos al tiempo que ayuda a aliviar la carga de la economía salvadoreña y promueve el crecimiento de un vibrante sector privado que creará más oportunidades para que los salvadoreños encuentren empleo en sus comunidades. La DFC está comprometida a continuar aprovechando nuestras herramientas financieras únicas de manera innovadora en la búsqueda de nuestras prioridades de desarrollo en todo el mundo”, dijo el CEO de la DFC, Scott Nathan.

“En CAF, estamos comprometidos a convertirnos en el banco verde de América Latina y el Caribe. Por lo tanto, estamos invirtiendo $25 mil millones para 2026 para financiar iniciativas ambientales, de cambio climático y biodiversidad, como la que anunciamos hoy en asociación con el Gobierno de El Salvador, DFC, CRS y FIAES. Este financiamiento histórico demuestra que, a través de esfuerzos conjuntos, podemos avanzar en mecanismos financieros innovadores que aceleran el desarrollo sostenible”, dijo Sergio Díaz-Granados, Presidente Ejecutivo de la CAF.

“CRS se enorgullece de ser parte de este programa transformador en El Salvador, que establece un nuevo estándar para la escala y el financiamiento a largo plazo necesarios para restaurar y proteger recursos hídricos críticos para las generaciones actuales y futuras. Este programa se concretó gracias al liderazgo audaz y la acción colectiva de un equipo dinámico y diverso”, dijo Carla Fajardo, Directora Regional para América Latina y el Caribe, Catholic Relief Services.

“FIAES se complace en participar en el Programa de Conservación y Restauración del Río Lempa, actuando como socio estratégico del Gobierno de El Salvador y el Gobierno de los Estados Unidos de América, como administrador de fondos y cogestor del programa. La cuenca del Río Lempa es un recurso natural valioso para nuestro país, ya que cubre el 49 por ciento del territorio y suple el 68 por ciento de las necesidades hídricas nacionales; por lo tanto, su preservación es esencial para garantizar la sostenibilidad de sus servicios ecosistémicos”, dijo Jorge Oviedo, Director Ejecutivo de FIAES.

“ArtCap se enorgullece de haber liderado la coordinación de esta transacción histórica, uniendo a las partes interesadas públicas y privadas para ayudar a desarrollar una estrategia financiera y de conservación integral. Este programa proporcionará una fuente importante de financiamiento a largo plazo para proyectos centrados en la cuenca del Río Lempa. Al actuar como catalizador del sector privado, ArtCap pudo establecer un nuevo precedente de colaboración entre las partes interesadas públicas y privadas que ayudó a lograr un programa de escala impresionante. Esperamos que el éxito de esta transacción aliente una mayor innovación en el financiamiento de la conservación”, dijo Antonio Navarro, Socio Gerente de ArtCap Strategies.

Acerca de DFC:

La Corporación Financiera de Desarrollo Internacional de EE. UU. (DFC) se asocia con el sector privado para financiar soluciones a los desafíos más críticos que enfrenta el mundo en desarrollo hoy. Invertimos en sectores como energía, atención sanitaria, infraestructura, agricultura y servicios financieros y para pequeñas empresas. Las inversiones de la DFC se adhieren a altos estándares y respetan el medio ambiente, los derechos humanos y los derechos de los trabajadores.  

Acerca de CAF:

CAF – Banco de Desarrollo de América Latina y el Caribe – tiene la misión de promover el desarrollo sostenible y la integración regional financiando proyectos del sector público y privado, proporcionando cooperación técnica y ofreciendo otros servicios especializados. Establecido en 1970 y actualmente compuesto por 21 países – 19 de América Latina y el Caribe, junto con España y Portugal – y 13 bancos privados, es una de las principales fuentes de financiamiento multilateral y un generador de conocimiento significativo para la región.

Acerca de Catholic Relief Services:

Catholic Relief Services es la agencia humanitaria internacional oficial de la comunidad católica en los Estados Unidos. La agencia alivia el sufrimiento y proporciona asistencia a personas necesitadas en más de 100 países, sin importar raza, religión o nacionalidad. CRS trabaja en la intersección de la agricultura sostenible, la gestión de cuencas y el suministro de agua para apoyar a gobiernos, socios, comunidades y a todas las partes interesadas en proporcionar soluciones verdaderamente sostenibles que aumenten la producción, mejoren el agua para la salud humana y mitiguen el cambio climático. CRS ha trabajado en El Salvador por más de 50 años, apoyando una red de socios locales.

Acerca de FIAES:

FIAES fue lanzado en 1993 como un Fondo de Fideicomiso de Conservación como resultado de un canje de deuda por naturaleza entre el Gobierno de los Estados Unidos de América y el Gobierno de El Salvador para apoyar la restauración y conservación de recursos naturales en El Salvador. FIAES gestiona múltiples fondos incluyendo varios canjes de deuda por naturaleza, fondos de compensación ambiental del Gobierno de El Salvador y varias subvenciones de conservación de organizaciones internacionales. En los últimos 31 años, FIAES ha invertido más de $90 millones en la conservación y restauración de ecosistemas marinos costeros y terrestres.

Acerca de ArtCap Strategies:

ArtCap Strategies es un fondo de crédito privado y una firma de asesoría financiera líder especializada en soluciones de financiamiento innovadoras y sostenibles para clientes del sector público y privado (entre otras estrategias). Con un enfoque en estructurar e invertir en acuerdos que aborden desafíos globales como la resiliencia climática, la seguridad hídrica y el desarrollo sostenible, ArtCap trabaja estrechamente con gobiernos, instituciones multilaterales e inversores privados para crear estrategias financieras impactantes. La experiencia de ArtCap radica en coordinar transacciones complejas que no solo generan valor económico, sino que también impulsan el progreso ambiental y social, estableciendo nuevos estándares en finanzas responsables.

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U.S. International Development Finance Corporation: https://www.dfc.gov/media/press-releases/worlds-largest-debt-conversion-conservation-river-and-its-watershed-completed