Salvadoran Economy “Cooling Down,” Economists Warn — Economía salvadoreña “se está enfriando”, advierten economistas

Oct 11, 2024

Salvadoran Economy “Cooling Down,” Economists Warn — Tres economistas coinciden en que los indicadores económicos muestran una desaceleración: IVAE, remesas, exportaciones, importaciones y otros indican que la economía se ralentiza.

In natural sciences, a substance is in the process of cooling when its particles move more slowly, an analogy that economists have used in recent days to refer to what is happening with the Salvadoran economy in 2024.

From the Índice de Volumen de Actividad Económica (IVAE) (Economic Activity Volume Index) to remittances, imports, and exports, all indicators are showing a slowdown, meaning that although the figures indicate an increase, it is not at the pace they grew in previous years.

“The economy continues to cool down,” stated economist Otto Rodríguez. “I agree that the economy has been slowing down,” noted economist Luis Membreño. “If the IVAE is slowing down, tax revenue will also decrease,” added economist Rommel Rodríguez.

In July, for example, data from the Banco Central de Reserva (Central Reserve Bank) showed that the IVAE (a base indicator for calculating the Gross Domestic Product GDP) had an interannual growth of only 1.35% when in July of last year, its growth was 4.73%. And the average growth over the last three months is just 0.62%, according to Rodríguez’s analysis.

Economic drivers like construction, commerce, and financial activities report an IVAE with lower numbers, which according to experts, means a reduction in demand, influenced by other factors such as remittances, which have also slowed down.

In July, construction saw a contraction of -13.28%, commerce grew only 1.09%, and the financial sector, one of the economic pillars, grew 4.77%, a figure that, while positive, is below the 10.27% growth at the beginning of the year, according to BCR data.

Agriculture is also an economic sector with negative numbers (-0.48%), an indicator that affects final consumers, having to buy more imported products. Other data also show a slowdown: remittances, for example, had an interannual growth of 1.3% in August, but in 2023, this figure was 5.30%.

Exports dropped by -5.02% in August and have been on a negative streak for over a year, without a recovery so far. And imports, which are the country’s purchases from other nations, grew by only 0.26% during the same month.

The World Bank already warned this week: the Salvadoran economy will not grow by 3.2%, as announced in June. Rather, its growth will only reach 2.9% of GDP by the end of the year.

Last year, the Salvadoran economy officially grew by 3.5% of GDP, but according to economists, this happened because the BCR adjusted the economic growth figures for 2020, 2021, and 2022.

Tax Revenue

And when an economy is cooling down, it also records a decrease in tax revenue. By September 30, current income and contributions amounted to $5,877 million, $382.8 million more than in the third quarter of 2023. However, it only grew 1.8% more than what the Ministry of Finance had budgeted to receive.

“The economy has been slowing down. Tax collection also shows a slowdown through September,” affirmed Membreño. Rommel Rodríguez explained that in a cooling economy, product prices begin to fall because, in a dynamic economy, there is always a degree of inflation.

Official data indeed shows that the prices of goods and services, analyzed through the Índice de Precios al Consumidor (IPC) (Consumer Price Index), are growing at a slower pace, such as food, and others have decreased, like transport, communication, and recreation.

Otto Rodríguez believes that if prices in areas other than food are falling, this only means that the economy is cooling down. The economist adds other factors such as the lack of Foreign Direct Investment (FDI), which was negative at $11.26 million in the second semester of the year. Can this cooling be reversed? According to Membreño, lower interest rates in the financial sector could improve economic dynamism.

In the last year, the financial system has raised loan interest rates due to the lag in high interest rates in the United States. Now that the U.S. Federal Reserve is starting to reduce rates, Membreño believes they might begin to decrease in 2025, leading to greater economic dynamism.

Meanwhile, the government’s expectations are set on higher tourism income and stabilizing debt through fiscal cuts and restructuring all its long-term international loans.

LPG: https://www.laprensagrafica.com/economia/Economia-se-esta-enfriando-advierten-economistas-20241010-0093.html

Economía salvadoreña “se está enfriando”, advierten economistas

En las ciencias naturales, una materia está en proceso de enfriamiento cuando sus partículas se mueven más lento, una analogía que los economistas han usado en los últimos días para referirse a lo que está ocurriendo con la economía salvadoreña en 2024.

Desde el Índice de Volumen de Actividad Económica (IVAE) hasta las remesas, importaciones y exportaciones, todos los indicadores están mostrando una desaceleración, es decir, que aunque las cifras indiquen un aumento, este no es el ritmo al que crecían en años anteriores.

“La economía se sigue enfriando”, aseguró el economista Otto Rodríguez. “Coincido en que la economía se ha venido desacelerando”, señala, por su parte, el economista Luis Membreño. “Si el IVAE se está ralentizando, también va a bajar la recaudación tributaria”, agregó por su parte el economista Rommel Rodríguez.

En julio, por ejemplo, los datos del Banco Central de Reserva, muestran que el IVAE (un indicador base para calcular el Producto Interno Bruto PIB), apenas tuvo un crecimiento interanual de 1.35% cuando en julio del año pasado su crecimiento fue de 4.73%. Y el promedio de crecimiento de los últimos tres meses apenas es de 0.62%, según el análisis de Rodríguez.

Motores económicos como la construcción, el comercio y las actividades financieras reportan un IVAE con números más bajos, lo que a juicio de los expertos, significa una reducción en la demanda, influida por otros factores como las remesas, que también se han relentizado.

En julio, la construcción tuvo una contracción de -13.28%, el comercio apenas creció 1.09% y el sector financiero, uno de los pilares económicos, creció 4.77%, un dato que si bien es positivo está por debajo del crecimiento de 10.27% a inicio del año, según los datos del BCR.

La agricultura también es un sector económico con números negativos (-0.48%), un indicador que afecta a los consumidores finales, al tener que comprar más productos importados.

Otros datos también muestran una desaceleración: las remesas, por ejemplo, tuvieron en agosto un crecimiento interanual del 1.3%, pero en 2023, este dato fue de 5.30%.

Las exportaciones bajaron -5.02% en agosto y acumulan una racha negativa desde hace más de un año, sin que hasta la fecha se logren recuperar.

Y las importaciones, que son las compras del país a otras naciones, apenas crecieron 0.26% en el mismo mes.

El Banco Mundial ya lo advirtió esta semana: la economía salvadoreña no crecerá 3.2%, como lo anunció en junio.

Más bien, su crecimiento solo alcanzará 2.9% del PIB al cierre del año.

El año pasado la economía salvadoreña creció oficialmente 3.5% del PIB, pero según economistas, esto ocurrió porque el BCR hizo un ajuste a las cifras de crecimiento económico de 2020, 2021 y 2022.

Recaudación tributaria

Y cuando una economía se está enfriando, también registra una disminución en su recaudación tributaria.

Hasta el 30 de septiembre, los ingresos corrientes y contribuciones sumaron $5,877 millones, $382.8 millones más que en el tercer trimestre de 2023. No obstante, solo creció 1.8% más respecto a lo que Hacienda había presupuestado recibir.

“La economía se ha venido desacelerando. También la recaudación de impuestos muestra una desaceleración hasta septiembre”, afirmó Membreño.

Rommel Rodríguez explicó que en una economía que se está enfriando, los precios de los productos comienzan a bajar pues en una economía dinámica siempre hay un grado de inflación.

Los datos oficiales muestran, en efecto, que los precios de los bienes y servicios, que se analizan a través del Índice de Precios al Consumidor (IPC) están creciendo a un menor ritmo, como alimentos, y otros han disminuido, como transporte, comunicación y recreación.

Otto Rodríguez cree que si los precios en otros rubros que no sean alimentos, están bajando, esto solo significa que la economía se está enfriando.

El economista agrega otros factores como la poca Inversión Extranjera Directa (IED), que fue negativa en $11.26 millones en el segundo semestre del año.

¿Y se puede revertir este enfriamiento? Según Membreño, las tasas de interés más bajas en el sector financiero podrían mejorar el dinamismo económico.

En el último año el sistema financiero ha elevado las tasas de interés en los préstamos debido a un rezago de las altas tasas de interés en Estados Unidos.

Ahora que la Reserva Federal de EUA comienza a reducir las tasas, Membreño cree que es probable que estas comiencen a bajar en 2025 y con ello, haya un mayor dinamismo económico.

Las expectativas del gobierno, en tanto, están fijadas en un mayor ingreso de turismo y en la estabilización de la deuda, a través de recortes fiscales y reestructuración de todos sus préstamos de largo plazo a nivel internacional.

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