IMF Pushes El Salvador to Narrow Bitcoin Law for Funding — FMI Presiona a El Salvador para Reducir la Ley de Bitcoin para Financiamiento

Oct 5, 2024

The International Monetary Fund stated that if El Salvador doesn’t get rid of its Bitcoin law, which made bitcoin legal tender in the country, it should at least “narrow the scope” of the regulation to receive the resources from the fund it seeks. — El Fondo Monetario Internacional (FMI) declaró que si El Salvador no elimina su ley de Bitcoin, que convirtió al bitcoin en moneda de curso legal en el país, al menos debería "reducir el alcance" de la regulación para recibir los recursos del fondo que busca.

El Salvador made bitcoin legal tender in 2021, and since that moment, the IMF has been criticizing and opposing this decision. Now, they come with a different approach: equally against bitcoin but with a less challenging claim.

“What we have recommended is a narrowing of the scope of the Bitcoin law, strengthening the regulatory framework and oversight of the Bitcoin ecosystem and limiting the public sector exposure to bitcoin,” the IMF’s Director of Communications Department Julie Kozack explained in a press briefing on October 3.

The Central American country not only declared bitcoin legal tender but also created regulations regarding digital assets in general, and have been accumulating bitcoin. Right now, El Salvador sits on 5,892.76 BTC, adding 1 BTC daily to its treasury as a public policy since November 2022. President Nayib Bukele announced this strategy through his X account.

Even being an important demand from the IMF, the new comments underscore the shift in the fund’s narrative. In 2021, its representatives called for the full abolition of the law. The idea is that the country should limit the influence of bitcoin, especially in the public sector, as Kozack stated. That’s a change.

“Bitcoin is a mimetic money machine. If the IMF and the other fiat supranationals do not accumulate a stash, they will go extinct,” said the Bitcoin analyst and Adamant Research founder Tuur Demeester through his X account, implying that, in the end, organizations like the IMF might be forced to accumulate Bitcoin.

Despite looking for resources, El Salvador’s president announced that the national budget 2025 won’t include the issuance of new debt, so they may be prepared for not receiving new funds from the IMF. The conversations continue, and now it’s time for the El Salvador administration to choose if they prefer the fund way or keep on track with their Bitcoin strategy.

The country has been exploring the possibility of issuing bonds related to Bitcoin, known as the Volcano Bonds, since 2021, so there are alternatives to finance the funding needed.

Bitcoin Advocates In El Salvador Respond

“​​The IMF’s incentives are not aligned with El Salvador’s, and El Salvador should forge its own path, independent of IMF interests,” educational NGO Mi Primer Bitcoin founder John Dennehy told me in an interview. He was among the first American citizens to move to El Salvador, inspired by the Bitcoin Law, and his NGO is the Bitcoin education leader in the country.

For him, it was a “very beneficial move to defy their previous advice regarding bitcoin.” And this is no different. For Dennehy, the bitcoin play has been “a massive positive” for El Salvador. “The nation’s exposure is relatively small—they are purchasing 1 BTC per day, which, even for a small nation like El Salvador, is a tiny percentage of their budget. Though the biggest benefit may be how the bitcoin policy has helped change the narrative around the nation”.

Dennehy argued that the shift in the country’s perception is also related to bitcoin. “El Salvador was either ignored internationally or known for gang violence. The shift away from that has been dramatic, positive, and had a lot to do with the bitcoin policy”, he explained.

For Little Hodler’s creator, and El Salvador’s resident, Lina Seiche, “El Salvador’s future doesn’t hinge on Bitcoin.” She recalls that Bukele has mentioned several times that he has no intention of selling the BTC acquired. “These funds aren’t meant to be used for short-term projects,” she detailed.

After over three years of adopting bitcoin, this decision is “an absolute net positive for the country. It brought international attention, tourism, and investment, giving El Salvador the irrevocable title of first mover. The Bitcoin Law is only one among many examples of an administration intent on moving forward rather than getting stuck in the old ways for fear of change”, Seiche underscored.

We contacted several organizations related to the El Salvador government but had yet to receive an answer by the time of this publication.

Forbes: https://www.forbes.com/sites/digital-assets/2024/10/04/imf-pushes-el-salvador-to-narrow-bitcoin-law-for-funding/

FMI Presiona a El Salvador para Reducir la Ley de Bitcoin para Financiamiento

El Salvador hizo del bitcoin moneda de curso legal en 2021 y desde ese momento, el FMI ha criticado y se ha opuesto a esta decisión. Ahora, vienen con un enfoque diferente: igualmente en contra del bitcoin pero con una afirmación menos desafiante.

“Lo que hemos recomendado es una reducción del alcance de la ley de Bitcoin, fortaleciendo el marco regulatorio y la supervisión del ecosistema de Bitcoin y limitando la exposición del sector público al bitcoin”, explicó Julie Kozack, Directora del Departamento de Comunicaciones del FMI, en una rueda de prensa el 3 de octubre.

El país centroamericano no solo declaró al bitcoin moneda de curso legal, sino que también creó regulaciones respecto a los activos digitales en general y ha estado acumulando bitcoin. Actualmente, El Salvador alberga 5,892.76 BTC, sumando 1 BTC diario a su tesorería como política pública desde noviembre de 2022. El presidente Nayib Bukele anunció esta estrategia a través de su cuenta de X.

Incluso siendo una demanda importante del FMI, los nuevos comentarios subrayan el cambio en la narrativa del fondo. En 2021, sus representantes pedían la abolición total de la ley. La idea es que el país debería limitar la influencia del bitcoin, especialmente en el sector público, como afirmó Kozack. Eso es un cambio.

“El bitcoin es una máquina de dinero mimética. Si el FMI y los otros supranacionales fiduciarios no acumulan una reserva, se extinguirán”, dijo el analista de Bitcoin y fundador de Adamant Research, Tuur Demeester, a través de su cuenta de X, insinuando que, al final, organizaciones como el FMI podrían verse obligadas a acumular Bitcoin.

A pesar de buscar recursos, el presidente de El Salvador anunció que el presupuesto nacional de 2025 no incluirá la emisión de nueva deuda, por lo que podrían estar preparados para no recibir nuevos fondos del FMI. Las conversaciones continúan, y ahora es el momento para que la administración de El Salvador elija si prefieren el camino del fondo o seguir adelante con su estrategia de Bitcoin.

El país ha estado explorando la posibilidad de emitir bonos relacionados con Bitcoin, conocidos como Bonos Volcán, desde 2021, por lo que hay alternativas para financiar la financiación necesaria.

Defensores del Bitcoin en El Salvador Responden

“Los incentivos del FMI no están alineados con los de El Salvador, y El Salvador debería forjar su propio camino, independiente de los intereses del FMI”, me dijo John Dennehy, fundador de la ONG educativa Mi Primer Bitcoin, en una entrevista. Fue uno de los primeros ciudadanos estadounidenses en mudarse a El Salvador, inspirado por la Ley Bitcoin, y su ONG es la líder en educación de Bitcoin en el país.

Para él, fue un “movimiento muy beneficioso desafiar su consejo previo sobre bitcoin”. Y esto no es diferente. Para Dennehy, la jugada del bitcoin ha sido “un masivo positivo” para El Salvador. “La exposición del país es relativamente pequeña: están comprando 1 BTC por día, lo cual, incluso para una nación pequeña como El Salvador, es un pequeño porcentaje de su presupuesto. Aunque el mayor beneficio puede ser cómo la política de bitcoin ha ayudado a cambiar la narrativa sobre la nación”.

Dennehy argumentó que el cambio en la percepción del país también está relacionado con bitcoin. “El Salvador era ignorado internacionalmente o conocido por la violencia de las pandillas. El cambio ha sido dramático, positivo, y tuvo mucho que ver con la política del bitcoin”, explicó.

Para la creadora de Little Hodler y residente en El Salvador, Lina Seiche, “El futuro de El Salvador no depende de Bitcoin”. Recuerda que Bukele ha mencionado varias veces que no tiene intención de vender los BTC adquiridos. “Estos fondos no están destinados a ser utilizados para proyectos a corto plazo”, detalló.

Después de más de tres años de adoptar bitcoin, esta decisión es “un neto absoluto positivo para el país. Atrajo la atención internacional, el turismo y la inversión, otorgando a El Salvador el título irrevocable de pionero. La Ley Bitcoin es solo uno de muchos ejemplos de una administración con la intención de avanzar en lugar de quedarse atrapada en las viejas formas por miedo al cambio”, subrayó Seiche.

Contactamos a varias organizaciones relacionadas con el gobierno de El Salvador, pero aún no hemos recibido respuesta al momento de esta publicación.

Forbes: https://www.forbes.com/sites/digital-assets/2024/10/04/imf-pushes-el-salvador-to-narrow-bitcoin-law-for-funding/