Loans that El Salvador has secured from multilateral organizations will be utilized to fund public investment projects included in the 2025 General State Budget, which was presented to the Salvadoran parliament this week.

“The budget has no gap for financing current expenses, but financing for investment projects already contracted by the Legislative Assembly, and loans for investment projects that are in process or preparation, those will continue,” stated Minister of Finance, Jerson Posada, during a television interview this week.

“Loans for public investment, for capital expenditure, for infrastructure works, for social programs that benefit the population, those will continue, and it’s considered good debt,” reiterated the official.

According to the Ministry of Finance, next year’s public investment program amounts to $1.7 billion, to be executed with loans from multilateral banks.

The Government of El Salvador (GOES) has stated that the 2025 General State Budget, amounting to $9.663 billion, is a “fully funded” plan, as it will not require any financing gap, since all current expenses will be financed with the revenue collected from taxes.

What is current expenditure?

Posada explained that the term current expenditure includes all operating expenses of the State, such as salaries, payment for goods and services, purchase of medicines, medical supplies, among others.

The minister commented that in 2025, “since the budget will be fully financed, we will not need to seek loans or issue bonds to finance current expenses.”

The planned current expenses for 2025 total $6.3623 billion. The use of funds from international loans in next year’s budget had already been highlighted by economist José Luis Magaña, prior to the budget presentation.

Magaña estimated that the 2025 budget would include about $1 billion in debt, but there would be no “new debt requests.”

On the other hand, he stated that in the 2024 budget and in previous years, current expenses have not been paid with debt.

Upon reviewing the budget in force this year, Magaña notes that the debt approved through external loans amounts to $1.15 billion, “debt that is already approved and has an execution period and disbursement schedule, hence will be included in the 2025 budget.”

“The announcement (by the Executive) leans more towards requests for new debt,” pointed out Magaña and recalled that in 2024, the budget included new debt amounting to $338 million.

Magaña detailed that there is a budgetary provision that inhibits the use of external financing to pay for current expenses.

“Due to this regulation, we can find the same situation in last year’s budget and all previous budgets. It’s not that there will be no debt to pay current expenses in the budget, there will be, as there has been in other years, but not included there,” Magaña explained in a television interview.

Economist Carlos Acevedo, former president of the Central Reserve Bank (BCR), remembered prior to the budget presentation that since 1991, El Salvador’s income has covered the government’s current expenses, except in 2020 and 2021, meaning that “for 27 years, income has covered current expenses.”

However, the economist noted that things change when capital expenditure is added, as that’s where “revenue is insufficient and when you add pensions, even less,” which creates the deficit. “What would surprise me is if the government doesn’t need to incur debt to fulfill all its commitments,” Acevedo insisted.

Bonds Continue to Rise

The prices of Salvadoran bonds traded in international markets have surged since the beginning of the week, and on Wednesday continued their upward trend. One of the bonds that gained the most was the 2041 bond, which rose 5% on Tuesday and another 2% yesterday, reaching $81.78.

Likewise, the 2050 bond rose 1.53% yesterday, but its overall increase has surpassed 5.9% since September 30.

The issues listed in secondary markets that have gained the most are those with longer maturities. The 2052 bond has risen 4.44% so far in October, according to daily market reports.

El Economista: https://www.eleconomista.net/economia/Presupuesto-de-2025-en-El-Salvador-incluira-deuda-contraida-via-prestamos-20241003-0002.html

Presupuesto de 2025 en El Salvador incluirá deuda contraída vía préstamos

Los préstamos que El Salvador ha contratado con organismos multilaterales servirán para financiar los proyectos de inversión pública que están incluidos en el proyecto de Presupuesto General del Estado 2025, el cual fue presentado esta semana al parlamento salvadoreño.

“El presupuesto no tiene brecha para financiamiento de gasto corriente, pero aquel financiamiento que es para proyectos de inversión que ya fue contratado por la Asamblea Legislativa, y los préstamos que son para proyectos de inversión que están en trámite o que están en preparación, esos van a continuar”, aseguró el ministro de Hacienda, Jerson Posada, durante una entrevista televisiva esta semana.

“Los préstamos para inversión pública, para gasto de capital, para obras de infraestructura, para programas sociales que son de beneficio para la población, esos van a continuar, y es una deuda buena”, reiteró el funcionario.

Según Hacienda, el programa de inversión pública del próximo año asciende a $1,700 millones, el cual será ejecutado con préstamos de la banca multilateral.

El Gobierno de El Salvador (GOES) ha dicho que el Presupuesto General de Estado 2025, que asciende a $9,663 millones, es un plan “totalmente financiado”, pues no va a requerir ninguna brecha de financiamiento, puesto todo el gasto corriente se va a financiar con los ingresos que recauda el fisco a partir de los impuestos.

¿Qué es el gasto corriente? 

Posada explicó que el término gasto corriente es todo el gasto de funcionamiento del Estado, lo que incluye salarios, pago de bienes y servicios, compra de medicamentos, insumos médicos, entre otros. 

El ministro comentó que en 2025, “como el presupuesto va a estar totalmente financiado, no vamos a tener la necesidad de ir a buscar préstamos o emisión de títulos para financiar ese gasto corriente”.

Los gastos corrientes programados para 2025 suman $6,362.3 millones. La utilización de fondos procedentes de préstamos internacionales en el presupuesto del próximo año ya había sido advertida por el economista José Luis Magaña, antes de la presentación del presupuesto.

Magaña estimaba que el presupuesto 2025 va a incluir unos $1,000 millones de deuda, pero lo que no habrá son “nuevas solicitudes de deuda”.

Por otra parte, expresó que el presupuesto de 2024 y en los de los años anteriores el gasto corriente no se ha pagado con deuda.

Al hacer una revisión del presupuesto que está vigente este año, Magaña, detalla que la deuda aprobada mediante empréstitos externos suma $1,150 millones, “deuda que ya está aprobada y que tienen un periodo de ejecución y de cuando serán los desembolsos, por lo que estarán incluidos en el presupuesto de 2025”.

 “El anuncio (del Ejecutivo) va más por el lado de solicitudes de nueva deuda”, apuntó Magaña y recordó que en 2024 lo que se incluyó en el presupuesto como nueva deuda fueron $338 millones.

Magaña detalló que existe una disposición presupuestaria que inhibe el uso de financiamiento externo para el pago de gasto corriente. 

“Debido a esta normativa podemos encontrar esa misma situación en el presupuesto del año pasado y de todos los presupuestos anteriores. No es que no va a haber deuda para pagar gasto corriente en el presupuesto, sí va a haber, como ha habido en otros años, pero no incluida ahí”, explicó Magaña en una entrevista televisiva.

El economista Caros Acevedo, expresidente del Banco Central de Reserva (BCR), recordó previo a la presentación del presupuesto que desde 1991, los ingresos que genera El Salvador han cubierto el gasto corriente del Gobierno, con excepción en 2020 y 2021, es decir que “en 27 años los ingresos han cubierto el gasto corriente”.

Pero, el economista detalló que las cosas cambian cuando se suma el gasto de capital ahí es donde “la recaudación no ajusta y cuando metes las pensiones menos”, aseguró, lo que genera el déficit. “Lo que me sorprendería es que el gobierno no necesite endeudarse para honrar todos sus compromisos”, insistió Acevedo.

Los bonos siguen al alza

Los precios de los bonos salvadoreños que se cotizan en los mercados internacionales han repuntado desde inicios de la semana, y el miércoles continuaron con la racha alcista. Uno de los que más ha subido es el bono 2041, que el martes subió 5% y ayer un 2%, llegando a $81.78.

Asimismo, el de 2050 subió ayer 1.53%, pero su incremento supera el 5.9% desde el 30 de septiembre.

Las emisiones listadas en los mercados secundarios que más han obtenido ganancias son aquellas que están a más largo plazo. El bono de 2052 ha subido 4.44% en lo que va de octubre, según reportes diarios de mercado.

El Economista: https://www.eleconomista.net/economia/Presupuesto-de-2025-en-El-Salvador-incluira-deuda-contraida-via-prestamos-20241003-0002.html