The Finance Commission of the Legislative Assembly approved a favorable opinion for the plenary to authorize the Ministry of Finance to indebt the country for an additional $1,500 million, without having precisely and clearly explained the purpose of the funds that the ministry expects to obtain.
The request from the Ministry of Finance was formally delivered at the plenary session of last Wednesday, May 15. This initiative was sent to the Finance Commission.
The commission discussed the proposal yesterday and received representatives from the Ministry of Finance, who were to provide clarity and details on the use of funds; even though the commission already had the favorable opinion ready for reading and approval before the meeting began.
According to the correspondence, the funds obtained from the placement will be used to “address general needs of the State’s General Budget and/or financing of liability management operations, including in order to obtain resources that may support the efforts and actions of the government of El Salvador in improving the social, environmental, or economic conditions of the population.”
However, neither the representatives of the Ministry of Finance explained, nor did the lawmakers who are members of the commission (from Nuevas Ideas, PCN, and PDC) ask, what are the general needs of the budget to be covered with the funds to be obtained, or what is the liability management operation to be financed.
Marlon Herrera, from the Ministry of Finance, referred to debt buybacks made by the Salvadoran government in relation to bonds that matured in 2023 and 2025, and the interest savings that both purchases would have allowed.
Doubts
However, Herrera did not explain or clarify whether they intend to make other bond buybacks with the funds to be obtained with the issuance to be approved.
Recently, in April, the GOES carried out a second bond buyback, in which it agreed to pay an amount of $486.7 million; divided into buying bonds from three issuances: $248.3 million from the 2025 bond (71.3% of the total); $166 million from the 2027 bond, 50.97% of the total; and $71.5 million from the 2029 bond, 48.2% of the total.
To be able to make such purchase, the GOES used an issuance of $1,000 million that the Assembly authorized them to issue in February of this year. Of these, GOES received $908 million.
Of that amount of $908 million, GOES used $486.7 million for the second bond buyback. The use of the remaining $421.3 million has not been explained by the Ministry of Finance.
Before that happens, the Legislative Assembly will approve a new debt issuance for the aforementioned $1,500 million,
Lawmaker William Soriano (Nuevas Ideas) tried to nuance the new debt to be acquired, pointing out that it was to pay short-term debt and that it was inherited from previous governments.
“That is, existing debts from previous governments that some have their maturities in the following years,” said Soriano, despite Herrera never mentioning that they intended to make more debt buybacks with the funds to be obtained.
“We ask the Legislative Assembly to authorize the Ministry of Finance to manage resources through securities, which is important not only in liability management but also in other financial operations”
— Marlon Herrera, representative of the Ministry of Finance.
“It must be understood that the government is in the task of adjusting all that debt that had short-term maturity. It is being transferred in order to manage it with a little more time,” insisted Soriano, who also did not explain why he was referring to short-term debt when bonds are long-term debt.
No other member of the commission referred to this initiative or asked about the use of funds to be obtained with the issuance of securities, nor was there any further discussion or analysis after the representatives of the Ministry of Finance left the commission, and the opinion was immediately approved after that.
Dictamen a favor de nuevo endeudamiento por $1,500 millones
La comisión de hacienda de la Asamblea Legislativa aprobó un dictamen favorable para que el pleno legislativo autorice al ministerio de Hacienda a endeudar al país en $1,500 millones más, sin que se haya explicado con precisión y claridad el destino de los fondos que la cartera de Estado espera obtener.
La petición del ministerio de Hacienda fue entregada de manera formal en la sesión plenaria del pasado miércoles 15 de mayo. En esta se envió la iniciativa a la comisión de hacienda.
La comisión conoció ayer la propuesta, y recibió a representantes del ministerio de Hacienda, que debían dar claridad y detalles sobre el uso de fondos; aún y cuando la comisión ya tenía listo el dictamen favorable para su lectura y aprobación desde antes del inicio de la reunión.
Según la pieza de correspondencia, los fondos que se obtengan de la colocación serán utilizados para “atender necesidades generales del Presupuesto General del Estado y/o la financiación de operaciones de manejo de pasivos, incluso con el fin de obtener recursos que puedan apoyar los esfuerzos y acciones del gobierno de El Salvador en la mejor de las condiciones sociales, medioambientales o económicas de la población”.
Sin embargo, ni los representantes de Hacienda explicaron, ni tampoco los diputados que forman parte de la comisión (de los partidos Nuevas Ideas, PCN y PDC) preguntaron, cuáles son las necesidades generales del presupuesto a cubrir con los fondos a obtener, ni cuál es la operación de manejo de pasivos a financiar.
Marlon Herrera, del ministerio de Hacienda, se refirió a recompras de deuda hechas por el gobierno salvadoreño en relación a los bonos que vencieron en 2023 y en 2025, y los ahorros en intereses que ambas compras habrían permitido.
Dudas
Sin embargo, Herrera no explicó ni aclaró si de los fondos a obtener con la emisión a aprobar se pretende hacer otras recompras de bonos.
Recientemente, en abril, el GOES llevó a cabo una segunda recompra de bonos, en la que aceptó pagar un monto de $486.7 millones; divididos en comprar bonos de tres emisiones: $248.3 millones del bono de 2025 (71.3% del total); $166 millones del bono 2027, 50.97% del total y $71.5 millones de 2029, 48.2% del total.
Para poder hacer dicha recompra, el GOES echó mano a una emisión de $1,000 millones que la Asamblea le autorizó a emitir en febrero de este año. De estos, el GOES recibió $908 millones.
De ese monto de $908 millones, el GOES usó $486.7 millones para la segunda recompra de bonos. El uso de los restantes $421.3 millones no ha sido explicado por el ministerio de Hacienda.
Antes que eso suceda, la Asamblea Legislativa aprobará una nueva emisión de deuda por los $1,500 millones antes mencionados,
El diputado William Soriano (Nuevas Ideas) intentó matizar la nueva deuda a adquirir, señalando que era para pagar deuda de corto plazo y que era herencia de gobiernos previos al actual.
“Es decir, las deudas ya existentes de los gobiernos anteriores que algunas tienen sus vencimientos en los siguientes años”, indicó Soriano, pese a que Herrera no puntualizó en ningún momento que se pretendiera realizar más recompras de deuda con los fondos a obtener.
“Pedimos a la Asamblea Legislativa autorizar a al ministerio de Hacienda para que gestione recursos, a través de títulos valores es importante, no solo en el manejo de pasivos, sino en otras operaciones financieras”
— Marlon Herrera, representante del ministerio de Hacienda.
“Se debe comprender que el gobierno está en la tarea de ajustar toda esa deuda que tenía vencimiento de corto plazo. Se está trasladando para poder manejarla con un poco más de tiempo”, insistió Soriano, que tampoco explicó porqué se refería a deuda de corto plazo, cuando los bonos son deuda de largo plazo.
Ningún otro integrante de la comisión se refirió a dicha iniciativa ni preguntó por uso de los fondos a obtener con la emisión de títulos valores, ni tampoco hubo mayor discusión ni análisis luego que los representantes de Hacienda dejaron la comisión, y el dictamen se aprobó de inmediato tras esto.