While the pension reform helped the government lower public debt statistics, on the other hand, the Executive Branch has increased its consumption expenses, according to the latest analysis by the English financial firm Emerging Finance (EMFI).
“Although the government reduced total spending during the first half of 2023, this was the result of the pension reform, which allowed it to increase consumption spending by 5.3%,” states the report released by the agency on October 11, 2023.
The pension debt that the government has accrued with Salvadoran workers amounts to $8,852.54 million as of August 2023, according to data from the Central Reserve Bank (BCR).
Through a financial operation carried out in April of this year, where the debt under the Certificates of Pension Investment (CIP) was transformed into Certificates of Transition Financing (CFT), the government avoided paying off that massive debt this year and extended it over a period of 50 years, with a 4-year grace period where it will not pay capital or interest to contributors.
Due to this maneuver embodied in the pension reform of December 2022, the debt figures dropped dramatically in official reports, and this has allowed the Executive to have financial relief, as it has not secured more funding from international organizations.
In a previous report titled “Pyrrhic Victory,” EMFI pointed out that the government’s strategy of removing pension debt from the total public debt only superficially improved finances, but the risk to the pension system remains in the medium and long term.
“Just as the government artificially improved debt figures by eliminating pension debt from total debt, with debt falling from $25,700 million to $19,600 million, month by month the improvement in El Salvador’s fiscal performance is also the result of pension reform,” the report said.
It also highlighted that despite the positive short-term projection adjustments, “the pension reform appears to only transfer risks from the central government to the pension system, rather than showing a real commitment to fiscal responsibility.”
And now in its latest analysis, it points out that on the other hand, the government has increased its consumption expenses. The English agency asserts that “during the (Nayib) Bukele administration, public spending has had a greater impact on growth, with the governmental services sector increasing its weight within the GDP from 7.3% in 2019 to 8.6% in 2022.”
It even explains that the economic growth figures for the second quarter of this year, “the policies that did stimulate growth to a greater extent are related to increased public consumption…” but considers that “it is subject to debate whether greater public consumption can drive long-term growth,” since in the case of El Salvador, this increase in spending has not been in priority areas like education and health, but in others.
“Total spending has increased by 36.1% with items such as presidential expenses skyrocketing almost 80% in the same period,” states the recent EMFI report.
Gobierno usó reforma de pensiones para aumentar el gasto
Si bien la reforma de pensiones le ayudó al gobierno a que las estadísticas de la deuda pública bajaran, por otro lado el Órgano Ejecutivo ha elevado sus gastos de consumo, según revela el más reciente análisis de la financiera inglesa Emerging Finance (EMFI).
“Aunque el gobierno redujo el gasto total durante el primer semestre de 2023, esto fue resultado de la reforma de pensiones, que le permitió aumentar el gasto de consumo en un 5.3%”, indica el informe que divulgó la agencia este 11 de octubre.
La deuda de pensiones que acumula el gobierno con los trabajadores salvadoreños asciende a $8,852.54 millones hasta agosto de 2023, según datos del Banco Central de Reserva (BCR).
Pero mediante una operación financiera que realizó en abril de este año, en la que pasó la deuda que había bajo la figura de Certificados de Inversión Previsional (CIP), contemplados en el Fideicomiso de Obligaciones Previsionales (FOP), para transformarlos en Certificados de Financiamiento de Transición (CFT), el gobierno evitó pagar ese millonario endeudamiento este año y lo pasó a un plazo de 50 años, con 4 años de gracia en los que no pagará capital ni intereses a los cotizantes.
Debido a esa maniobra que quedó plasmada en la reforma de pensiones de diciembre de 2022, las cifras de la deuda bajaron drásticamente en los reportes oficiales y eso le ha permitido al Ejecutivo tener un respiro financiero, debido a que no ha logrado mayor financiamiento con organismos internacionales.
En un informe anterior, titulado “Victoria pírrica”, EMFI señaló que la estrategia del gobierno al haber eliminado la deuda de pensiones del saldo total de la deuda pública solo mejoraba de forma superficial las finanzas, pero el riesgo para el sistema previsional se mantiene a mediano y largo plazo.
“Así como el gobierno mejoró artificialmente las cifras de deuda al eliminar la deuda de pensiones de la deuda total, con una deuda que cayó de 25,700 millones de dólares a 19,600 millones de dólares, mes tras mes la mejora en el desempeño fiscal de El Salvador también es resultado de la reforma de las pensiones…”, apuntó.
En esa misma oportunidad remarcó que a pesar de los ajustes positivos que hacen en las proyecciones de corto plazo, “la reforma de las pensiones parece sólo transferir riesgos del gobierno central al sistema de pensiones, en lugar de demostrar un verdadero compromiso con la responsabilidad fiscal”.
Y ahora en su último análisis señala que por otro lado el gobierno ha aumentado sus gastos de consumo.
La agencia inglesa afirma que “durante la administración de (Nayib) Bukele, el gasto público ha tenido un mayor impacto en el crecimiento, con el sector de servicios gubernamentales aumentando su peso dentro del PIB del 7.3% en 2019 al 8.6% en 2022”.
Incluso explica que en las cifras de crecimiento económico del segundo trimestre de este año “las políticas que sí estimularon el crecimiento en mayor medida están relacionadas con el aumento del consumo público…” pero considera que “es objeto de debate si un mayor consumo público puede impulsar el crecimiento a largo plazo”, ya que en el caso de El Salvador ese aumento de gastos no ha sido en áreas prioritarias como educación y salud, sino en otras.
“El gasto total ha aumentado un 36.1% con partidas como los gastos presidenciales disparándose casi un 80% en el mismo periodo”, señala el reciente informe de EMFI.