Economist Claudio de Rosa, a researcher at the Public Policy Observatory of Francisco Gavidia University (UFG) and one of the academics who presented the “Second Country Situation Report” from Francisco Gavidia University (UFG), explains details about the research that places El Salvador’s economic level on a Latin American scale. Projections for the country in the second half of this year are not easy, and the trend is that it will be the nation with the least growth in its GDP; “The IMF projections for 2023, with data at the beginning of this year, place El Salvador with the fourth-lowest growth in 2023,” he details.
Recently, Francisco Gavidia University released its “Second Country Situation Report,” What were the bases consulted for the report?
The Country Situation Report prepared by the Public Policy Observatory of Francisco Gavidia University, OPP-UFG, is a technical study that rigorously adheres to science and its methods, revealing the country’s situation. The Report is prepared using only official data from government institutions, such as the Central Reserve Bank (BCR) and the Ministry of Finance, as well as multilateral institutions, such as the International Monetary Fund (IMF), the World Bank (WB), and the Economic Commission for Latin America (ECLAC).
During your presentation, you indicated that, according to projections, El Salvador does not have the best growth projections in the region. How is this supported?
El Salvador’s quarterly Gross Domestic Product, GDP, has shown a sustained reduction since the 4th quarter of 2021 when it grew by 5.6%; then it successively maintains its downward trend each quarter. Thus, it drops to 4.0%, to 3.0% to 2.2% and 1.3% between the 1st quarter and the 4th quarter of 2022, and reduces its growth to 0.8% in the 1st quarter of 2023, according to data published by the BCR.
When taking the latest growth projections of the economy of each of the countries in the region called expanded Central America shown by the IMF, the economy of the Dominican Republic would have the highest growth in 2023. However, in the 1st quarter it only grew 1.4%, which will require implementing measures to stimulate economic activity for the rest of the year to achieve that growth.
In the case of Panama, GDP is expected to grow 4.0% in 2023 when economic activity showed an increase of 4.7% in the 1st quarter, suggesting that it will not have difficulty achieving its goal. Costa Rica is also achieving a highly satisfactory result, as the economy grew 4.0% in the 1st quarter against a growth projection of 2.9% in 2023, while the annual inflation rate was -2.3% in July.
Then the IMF projects that Honduras will achieve GDP growth of 3.5%, having recorded an increase of 1.8% in the 1st quarter, suggesting that it will have to grow more strongly for the rest of the year to reach that level of economic growth. For Guatemala, a 3.4% increase in GDP is projected in 2023, which is feasible since the economy showed 3.7% growth in the 1st quarter. Likewise, in the case of Nicaragua, a 3.0% increase in GDP is projected in 2023, with a favorable outlook given the 3.5% achieved in the 1st quarter.
The IMF’s lowest economic growth projection is for El Salvador, with 1.7% for 2023, while the increase in economic activity was 0.8% in the 1st quarter. Now, let’s analyze the evolution of some of the main indicators of the 2nd quarter of 2023 presented by the BCR and the Ministry of Finance. El Salvador faces a great challenge reversing the ever-decreasing quarterly economic growth trend. This is observed when comparing the results of the 1st quarter with that of the 2nd quarter of 2023.
Exports, which fell $87 million in the 1st quarter, are further reduced, $181mm in the 2nd quarter. Consumer Goods imports that increased $34 million in the 1st quarter were reduced by $41 million in the 2nd quarter. Intermediate Goods imports that dropped $346 million in the 1st quarter are further reduced, $439mm in the 2nd quarter. Capital Goods imports that increased $70 million in the 1st quarter fall $69 million in the 2nd quarter, according to data published by the BCR. In addition, according to data from the Ministry of Finance, Income Tax collection for Withholdings was $27.7 million less; and Advance Payment $26.9 million less in the 2nd quarter compared to the 1st quarter. Regarding VAT “Declarations”, Finance received $8.4 million less in the 2nd quarter compared to the 1st quarter. Together, these indicators suggest that economic activity growth in the 2nd Quarter of 2023 was more difficult than the previous quarter.
There is a recent report from the IMF. What conclusions does it reach about the state of El Salvador’s economy?
The IMF’s projections for 2023, with data at the beginning of this year, place El Salvador with the fourth-lowest growth in 2023, with 1.7% in the same condition as Mexico; and only surpasses Brazil with 1.2%, Colombia with 1.1%, and Chile with -1.5% (economic decline). Then, the economic growth projection for Latin America in 2024 places El Salvador in last place, with an expected expansion of 1.5% tied with Brazil.
You mentioned that the trade deficit was reduced by 12.9% in the first half of 2023 and said it was “a good result,” however, what does this reduction imply and why has it occurred?
The trade deficit, higher imports than exports, was reduced by 12.9% in the 1st half of 2023 and totaled $4,347 million, a decrease of $604 million compared to the same period in 2022. This contained the net outflow of resources by $327 million given the income of $4,020 million in remittances. Therefore, although the deficit is still large, its reduction, in global terms, is a good result, because the outflow of resources abroad was contained. It should be emphasized that a marked outflow of resources from the country limits economic growth.
The trade deficit decreased by $604 million because imports were reduced by $872 million due to a 10.1% drop in prices and a 0.8% decrease in imported volume;. In comparison, exports fell $268 million, due to a 7.2% reduction in prices that exceeded the 0.1% increase in volume.
What impact will the reduction in exports and imports have on the economy and how will it impact GDP?
When the country exports more, there is an additional income of resources that stimulate economic growth and the generation of formal jobs, which contribute to raising the population’s level and quality of life. A reduction in imports limits the outflow of resources from the country, facilitating economic growth. However, it is necessary to observe the type and cause of the import reduction.
When comparing the variation of imports in the first half of 2023 with those of the same period in 2022, it is found that those of Capital Goods increased 7.4% in volume, taking advantage of lower prices, so these imports increased in value only $1.2 million, an increase of 0.2%. A similar situation was recorded with the importation of Consumer Goods that went down by price factor because they increased 4.3% in volume, although in value they were reduced by $6.6 million.
Imports of Intermediate Goods, which reflect production expectations, fell in volume by 4.7%. However, behind this drop, there is a positive result, because in value, these imports were reduced by $785.0 million by price factor, which will probably tend to reduce production costs. Finally, in the case of maquila, the data shows a situation with a less favorable perspective. Although maquila imports are reduced in value by 18.5%, they fell 25.7% in volume, suggesting lower production expectations in the coming months.
The Government is obtaining lower revenue in 2023. What is causing it?
The Budget projected an income of $3,912.8 million for the Current Income and Contributions items. The actual income reached $3,827.0 million, meaning that the fiscal coffers received $85.8 million less than what was budgeted for the 1st half of 2023, according to data from the Ministry of Finance published on the institution’s Transparency Portal. This result occurred because the increase in tax revenue by $24.3 million over what was budgeted was offset by the fall in non-tax revenues totaling $110.2 million.
When comparing the income of the 1st half of 2023 with the same period in 2022, it is necessary to see which taxes have reduced and the causes of their lows, focusing on those that generate the most income. For example, the collection of the value-added tax, VAT, fell by $16.7 million (-1.1%) because the increase in the “Declarations” subcomponent (internal transactions) by $86.5 million, an additional 13.0%, was not enough to overcome the drop in the “Imports” subcomponent, which fell by $103.2 million (-11.5%), since El Salvador reduced imports by $872 million in the first half of 2023 compared to the same period in 2022. Therefore, the lower VAT collection is mainly due to the impact of external factors. Similarly, there was $2.1 million less in income for “Tariffs” (import taxes), equivalent to a reduction of 1.4% comparatively.
When observing the income from the Income Tax, it is found that it increased by $20.7 million (1.2%) in the first half of 2023 compared to the same time in 2022. It is worth remembering that the economy recorded an annual inflation of 3.8% in this period. Although income from “Withholdings” increased by $19.4 million (2.9%) and “Advance Payment” collected $13.1 million (3.9%), income from “Declarations” was reduced by $11.9 million (1.7% less).
In addition, income from the so-called Selective Consumption Tax was reduced by $1.8 million (-1.6%) when comparing the 1st half of 2023 with the same period in 2022. This is mainly due to the lower collection of the beer tax by $3.0 million (-5.7%) and the cigarette tax that fell by $0.5 million (-3.8%), reductions that the increase in other taxes of this type could not compensate.
“La proyección de crecimiento de la economía para América Latina en 2024 ubica a El Salvador en el último lugar”, sostiene economista
El economista Claudio de Rosa, investigador del Observatorio de Políticas Públicas de la Universidad Francisco Gavidia (UFG) y quien formó parte de los académicos que presentaron el “Segundo Informe de Situación País” de la Universidad Francisco Gavidia (UFG), explica detalles sobre la investigación que sitúa el nivel económico de El Salvador a escala latinoamericana.
Las proyecciones para el país en el segundo semestre de este año no son nada fáciles y la tendencia es que sea la nación con el menor crecimiento de su PIB; “Las proyecciones del FMI para 2023, con datos a inicio de este año, ubican a El Salvador con el cuarto menor crecimiento en 2023”, detalla.
Recientemente la Universidad Francisco Gavidia dio a conocer su “Segundo Informe de Situación País”, ¿cuáles fueron las bases consultadas para la elaboración del informe?
El Informe de Situación de País que prepara el Observatorio de Políticas Públicas de la Universidad Francisco Gavidia, OPP-UFG, es un estudio técnico que, apegado rigurosamente a la ciencia y sus métodos, da a conocer la situación del país. El Informe se prepara utilizando sólo datos oficiales de instituciones de gobierno, como Banco Central de Reserva (BCR) y Ministerio de Hacienda, así como de instituciones multilaterales, como es el Fondo Monetario Internacional (FMI), Banco Mundial (BM) y la Comisión Económica para América Latina (CEPAL).
Durante su exposición indicó que, según las proyecciones, El Salvador no tiene las mejores proyecciones de crecimiento en la región, ¿cómo se sustenta esto?
El Producto Interno Bruto, PIB, trimestral de El Salvador ha mostrado una reducción sostenida desde el 4º trimestre de 2021, cuando creció 5.6%; luego mantiene sucesivamente su tendencia a la baja en cada trimestre. Así, baja a 4.0%, a 3.0% a 2.2% y a 1.3% entre el 1er trimestre y el 4º trimestre de 2022, y reduce su crecimiento hasta 0.8% en el 1er trimestre de 2023, según datos publicados por el BCR.
Al tomar las últimas proyecciones de crecimiento de la economía de cada uno de los países de la región denominada Centroamérica ampliada que muestra el FMI, la economía de República Dominicana tendría el mayor crecimiento en 2023, aunque en el 1er trimestre sólo creció 1.4%, lo que le demandará implementar medidas para estimular la actividad económica en el resto del año para cumplir ese crecimiento.
En el caso de Panamá, se espera que el PIB crezca 4.0% en 2023, cuando la actividad económica mostró un aumento de 4.7% en 1er trimestre, lo que sugiere que no tendrá dificultades para lograr su objetivo. Costa Rica también está logrando un resultado altamente satisfactorio, puesto que la economía creció 4.0% en el 1er trimestre ante una proyección de crecimiento de 2.9% en 2023, al tiempo que la tasa de inflación anual fue de -2.3% a julio.
Luego el FMI proyecta que Honduras logre un crecimiento del PIB de 3.5%, habiendo registrado un aumento de 1.8% en el 1er trimestre, lo que sugiere que deberá crecer con mayor fuerza en lo que resta del año para alcanzar ese nivel de crecimiento de la economía. Para Guatemala se proyecta un aumento del PIB en 3.4% en 2023, lo cual es muy factible de lograr dado que la economía mostró un 3.7% de crecimiento en el 1er trimestre. Igualmente, en el caso de Nicaragua se proyecta un 3.0% de aumento del PIB en 2023, con una favorable perspectiva dado el 3.5% logrado en el 1er trimestre.
La menor proyección de crecimiento económico del FMI es la de El Salvador, con 1.7% para 2023, mientras que el aumento de la actividad económica fue de 0.8% en el 1er trimestre. Ahora, si se analiza la evolución de algunos de los principales indicadores del 2º trimestre de 2023 presentados por el BCR y el Ministerio de Hacienda, El Salvador enfrenta un gran desafío para revertir la tendencia de cada vez menor crecimiento económico trimestral. Esto observa al comparar los resultados del 1er trimestre con el del 2º trimestre de 2023.
Las exportaciones, que cayeron $87 millones en el 1er trimestre se reducen aún más, $181mm en el 2º trimestre. Las importaciones de Bienes de Consumo que aumentaron $34 millones en el 1er trimestre se redujeron $41 millones en el 2º trimestre. Las importaciones de Bienes Intermedios que mostraron una caída de $346 millones en el 1er trimestre se reducen con mayor fuerza, $439mm en el 2º trimestre. Las importaciones de Bienes de capital que aumentaron $70 millones en el 1er trimestre caen $69 millones en el 2º trimestre, según datos publicados por el BCR. En adición se tiene que, según datos del Ministerio de Hacienda, la recaudación de Impuesto sobre la Renta por concepto de Retenciones fue $27.7 millones menos; y por Pago a Cuenta $26.9 millones menos en el 2º trimestre respecto al 1er trimestre. En el caso de ingresos por IVA “Declaraciones”, Hacienda recibió $8.4 millones menos en el 2º trimestre comparado con el 1er trimestre. En conjunto, estos indicadores sugieren que el crecimiento de la actividad económica en el 2º Trimestre de 2023 fue más difícil que el trimestre anterior.
Existe un reciente informe del FMI, ¿a qué conclusiones llega sobre el estado de la economía de El Salvador?
Las proyecciones del FMI para 2023, con datos a inicio de este año, ubican a El Salvador con el cuarto menor crecimiento en 2023, con 1.7% en igual condición que México; y sólo supera a Brasil con 1.2%, Colombia con 1.1% y Chile con -1.5% (decrecimiento de la economía). Luego, la proyección de crecimiento de la economía para Latinoamérica en 2024 ubica a El Salvador en el último lugar, con una expansión esperada de 1.5% en empate con Brasil.
Ud. mencionó que el déficit comercial se redujo 12.9% en el primer semestre de 2023 y dijo que era “un buen resultado”, no obstante, ¿qué implica esta reducción y por qué ha ocurrido?
El déficit comercial, esto es, mayores importaciones que exportaciones, se redujo 12.9% en el 1ersemestre de 2023 y totalizó $4,347 millones, una disminución de $604 millones respecto a igual período de 2022. Esto permitió contener la salida neta de recursos en $327 millones dado que el ingreso de $4,020 millones en remesas. Por esto, si bien el déficit aún es grande, su reducción, en términos globales es un buen resultado, porque se contuvo la salida de recursos al exterior. Es de recalcar que una marcada salida de recursos del país limita el crecimiento de la economía.
La disminución del déficit comercial en $604 millones se dio porque las importaciones se redujeron en $872 millones ante una caída de 10.1% en precios y una disminución de 0.8% en volumen importado; mientras que las exportaciones cayeron $268 millones, debido a un 7.2 % en reducción de precios que superó el 0.1 de aumento en el volumen.
¿Qué impacto tendrá en la economía la reducción de las exportaciones y las importaciones y cómo impactará en el PIB?
Cuando el país exporta más hay un ingreso de recursos adicionales que estimulan el crecimiento económico y la generación de empleos formales, lo que en conjunto contribuyen a elevar el nivel y calidad de vida de la población. Una reducción de las importaciones limita la salida de recursos del país, lo que facilita el crecimiento de la economía. Sin embargo, es necesario observar el tipo y causa de la reducción de las importaciones.
Al comparar la variación de las importaciones en el primer semestre de 2023 con las de igual período en 2022, se tiene que las que son de Bienes de Capital aumentaron 7.4% en volumen, sacando ventaja de menores precios, por lo que estas importaciones se elevaron en valor sólo $1.2 millones, un alza de 0.2%. Una situación similar se registró con la importación de Bienes de Consumo que bajaron por factor precio, porque aumentaron 4.3% en volumen, aunque en valor se redujeron $6.6 millones.
Las importaciones de Bienes Intermedios, que reflejan las expectativas de producción, bajaron en volumen 4.7%. Sin embargo, detrás de esta baja hay un resultado positivo, porque en valor, estas importaciones se redujeron $785.0 millones por factor precios, lo que, probablemente, tenderá reducir los costos de producción. Finalmente, en el caso de la maquila, los datos muestran una situación con una perspectiva menos favorable. Si bien las importaciones de maquila se reducen en valor 18.5% ellas cayeron 25.7% en volumen, lo que sugiere menores expectativas de producción en los próximos meses.
El Gobierno está obteniendo una recaudación menor en 2023 ¿qué está influyendo?
Para los rubros Ingresos Corrientes y Contribuciones el Presupuesto proyectó un ingreso de $3,912.8 millones y el ingreso efectivo llegó a $3,827.0 millones, lo que significa que las arcas fiscales recibieron $85.8 millones menos que lo presupuestado para el 1er semestre de 2023, según datos del Ministerio de Hacienda publicado en el Portal de Transparencia de la institución. Este resultado se dio porque el aumento en ingresos tributario por $24.3 millones sobre lo presupuestado fue superado por la caída en ingresos no tributarios que totalizó $110.2 millones.
Ahora, al comparar los ingresos del 1er semestre de 2023 con igual período de 2022, es necesario ver cuáles son los impuestos que han tenido una reducción y cuáles son las causas de sus bajas, centrando la atención en los que generan los mayores ingresos. Por ejemplo, la recaudación del impuesto al valor agregado, IVA, cayó $16.7 millones (-1.1%) porque el aumento del subcomponente “Declaraciones” (transacciones internas) en $86.5 millones, 13.0% adicional, no fue suficiente para superar la caída del subcomponente “Importaciones”, que cayó $103.2 millones (-11.5%), debido a que El Salvador redujo las importaciones en $872 millones en el primer semestre de 2023 respecto a igual lapso de 2022. Por tanto, la menor recaudación de IVA es principalmente por el impacto de factores externos. Similarmente, hubo $2.1 millones menos en ingreso por “Aranceles” (impuestos a las importaciones), que equivalen una reducción de 1.4% comparativamente.
Al observar el ingreso por el Impuesto Sobre la Renta, se tiene que éste aumentó $20.7 millones (1.2%) en el primer semestre de 2023 comparado con igual tiempo en 2022. Es de recordar que la economía registró una inflación anual de 3.8 % en este período. Si bien el ingreso por “Retenciones” aumentó $19.4 millones (2.9%) y por “Pago a Cuenta” se recaudaron $13.1 millones (3.9%), los ingresos por “Declaraciones” se redujeron $11.9 millones (1.7% menos).
Además, el ingreso por el denominado Impuesto Selectivo al Consumo se redujo $1.8 millones (-1.6%) al comparar el 1er semestre de 2023 con igual período de 2022. Esto se debe principalmente por menor la recaudación del impuesto a la de cerveza por $3.0 millones (-5.7%) y del impuesto sobre cigarrillos que bajó $0.5 millones (-3.8%), reducciones que no pudieron ser compensados por el aumento de los otros impuestos de este tipo.