El Salvador’s economy has shown signs of slowing down in the second quarter of this year, according to monitoring by the Public Policy Observatory of the Francisco Gavidia University (UFG).
In the first quarter of 2023, the Salvadoran economy only grew by 0.8%. Aside from the pandemic, this is the lowest quarterly growth since the 0.4% recorded in the first quarter of 2016.
The decline has been observed since the fourth quarter of 2021, when the quarterly GDP marked 5.6%, and from there, it has been decreasing every three months, marking 1.3% at the end of 2022.
For economist Claudio de Rosa, the challenge is to achieve at least a 0.8% growth of the Gross Domestic Product (GDP) in the second quarter of 2023. What signals are the economic indicators sending? De Rosa detailed that exports fell $87 million in the first three months of the year, and another $181 million in the second quarter; meanwhile, imports of intermediate goods decreased $346 million in this first period, and another $439 million between April and June.
Given these results, the Corporation of Exporters of El Salvador (COEXPORT) predicts that 2023 will not close with positive figures for foreign sales but with 2% less compared to what was achieved in 2022. According to official figures, the fall in the first half of the year is 7%.
Tax collection has also not been as expected: in the case of income tax (ISR), withholdings were $27.7 million less, and the payment on account was $26.9 million less, in the second quarter compared to the end of March. VAT declarations were $8.4 million less in the second quarter compared to the first. “The data generally shows that there has been a worsening of results in the second quarter,” stressed the economist.
Other risks that UFG sees in the environment for this year are: the low level of international reserves, high public spending, the country’s limited access to external financing, given its high risk profile, and a strong use of liquidity reserves and pension funds.
The country’s Net International Reserves (RIN) have not reached pre-pandemic levels. In July 2023, they amounted to $2,617 million, having reduced $1,319 million since December 2019.
Although sovereign bond returns have improved (see secondary note), El Salvador has the lowest long-term sovereign debt rating in Central America, a deterioration from its rating since the second quarter of 2019, “which makes obtaining external loans difficult.”
As of July 31, El Salvador’s EMBI (main country risk indicator) marks 9.35%, the third-worst rated in Latin America.
On the other hand, the UFG report highlighted that foreign direct investment (FDI) showed recovery in the first quarter of 2023, as it recorded a positive flow of $142 million, “a hopeful result.”
Last year, El Salvador recorded negative FDI entries of $101 million, a variation of -133% compared to 2021, according to a report from the Economic Commission for Latin America (ECLAC). UFG emphasized that, in the last seven quarters, El Salvador was the only country in Central America and the Dominican Republic that recorded an investment outflow of $56.6 million.
Furthermore, in July, the inflation rate reached 3.3%, the lowest rate recorded since July 2021, when it was 3.4%.
This means that prices in the country continue to rise, but at a lower percentage.
El Economista: https://www.eleconomista.net/economia/Crecimiento-economico-en-El-Salvador-desacelera-en-el-segundo-trimestre-20230817-0001.html
Crecimiento económico en El Salvador desacelera en el segundo trimestre
La economía de El Salvador ha mostrado señales de desaceleración en el segundo trimestre de este año, de acuerdo con el seguimiento que realiza el Observatorio de Políticas Públicas de la Universidad Francisco Gavidia (UFG).
En el primer trimestre de 2023, la economía salvadoreña solo creció un 0.8%. Dejando de lado la pandemia, este es el menor crecimiento trimestral desde el 0.4% registrado en el primer trimestre de 2016.
El declive se observa desde el cuarto trimestre del 2021, cuando el PIB trimestral marcó un 5.6%, y a partir de ahí, ha ido en descenso cada tres meses, marcando un 1.3% al cierre del 2022.
Para el economista Claudio de Rosa, el desafío es alcanzar por lo menos un 0.8% de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) en el segundo trimestre del 2023. ¿Qué señales están enviando los indicadores económicos? De Rosa detalló que las exportaciones cayeron $87 millones en los primeros tres meses del año, y otros $181 millones en el segundo trimestre; en tanto, las importaciones de bienes intermedios disminuyeron $346 millones en este primer periodo, y otros $439 millones entre abril y junio.
Ante esos resultados, la Corporación de Exportadores de El Salvador (COEXPORT) prevé que 2023 no cierre con cifras positivas para las ventas al exterior, sino con un 2% menos con respecto a lo logrado en el 2022. La caída en primer semestre del año es de un 7%, según cifras oficiales.
La recaudación tributaria tampoco ha sido la esperada: en el caso del impuesto sobre la renta (ISR), las retenciones fueron $27.7 millones menos y el pago a cuenta $26.9 millones menos, en el segundo trimestre al compararlo con el cierre a marzo. Las declaraciones de IVA fueron $8.4 millones menos en el segundo trimestre respecto al primer trimestre. “Los datos muestran en general que en el segundo trimestre ha habido un empeoramiento de los resultados”, remarcó el economista.
Otros riesgos que la UFG visualiza en el entorno para este año son: el bajo nivel de reservas internacionales, el alto gasto público, el limitado acceso del país al financiamiento externo, dado su alto perfil de riesgo, y un fuerte uso de las reservas de liquidez y de los fondos de pensiones.
Las Reservas Internacionales Netas (RIN) del país no han retornado a los niveles prepandemia. En julio de 2023, sumaban $2,617 millones, por lo que se han reducido $1,319 millones desde diciembre de 2019.
Si bien los retornos de los bonos soberanos han mejorado (ver nota secundaria), El Salvador es el país con la calificación de deuda soberana a largo plazo más baja en Centroamérica, un deterioro desde la calificación que tenía desde el segundo trimestre de 2019, “lo que dificulta la obtención de créditos externos”.
Al 31 de julio, el EMBI de El Salvador (principal indicador de riesgo país) marca un 9.35%, siendo el tercero peor calificado en América Latina.
Por otra parte, el informe de la UFG destacó que la inversión extranjera directa (IED) mostró una recuperación en el primer trimestre de 2023, ya que registró un flujo positivo de $142 millones, “un resultado esperanzador”.
El año pasado, El Salvador registró entradas negativas de IED por $101 millones, una variación de -133% con relación al 2021, según un informe de la Comisión Económica para América Latina (CEPAL). La UFG destacó que, en los últimos siete trimestres, El Salvador fue el único país de Centroamérica y República Dominicana que registra una salida de inversión por $56.6 millones.
Asimismo, en julio la tasa de inflación llegó a 3.3%, la menor tasa registrada desde julio de 2021, cuando fue de 3.4%.
Esto quiere decir que los precios en el país continúan aumentando, pero en un menor porcentaje.
El Economista: https://www.eleconomista.net/economia/Crecimiento-economico-en-El-Salvador-desacelera-en-el-segundo-trimestre-20230817-0001.html