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Since 2020, analysts, think tanks, investment banks and credit rating agencies have adverted the difficult fiscal situation of El Salvador.

The excessive public spending, which implicates mayor need of financing, but with a growth rate which is not generating enough tax revenue, has brought El Salvador to a debt that attains a record high this year, with more than 85% of the Gross Domestic Product (GDP).

That situation has generated 5 essential problems El Salvador is now confronting:

  1. The impossibility to reach an agreement with the International Monetary Fund IMF. The rating agencies tell the Salvadoran government that it needs to obtain a substantial loan agreement with the IMF, but there are two factors that brought the negotiations to a failure: the deterioration of democracy under the Bukele administration; and the lack of flexibility to cut public spending.
  2. The financial illiquidity. The high government spending and the need to respond to upcoming debt maturity generate a crisis of liquidity that can end in a default or in the collapsing of the social assistance programs.
  3. The historic indebtedness: $23,347 millions at last October. 25% of increase of debt since Nayib Bukele came to power. According to the president, in January 2022 an additional $1,000 millions will be added. Interest are getting inviable.  
  4. The credit card (the short-term financing) reached its limit. This is internal debt and cannot be expanded. 
  5. The fear of a default, that increases the risk, according to all three credit rating agencies.

LPG: Los 5 problemas fiscales que enfrenta El Salvador

El Economista: https://www.eleconomista.net/economia/Los-5-problemas-fiscales-que-enfrenta-El-Salvador-20211227-0001.html

Los 5 problemas fiscales de El Salvador

Desde 2020, analistas, tanques de pensamiento, bancos de inversión y calificadoras de riesgo han señalado la difícil situación fiscal por la que atraviesa el país.

El excesivo gasto del Estado, que implica una mayor necesidad de financiamiento, sin que el país tenga el crecimiento para recaudar suficiente impuestos, ha llevado a que al deuda pública del país alcance cifras récord este año, superando el 85 % del Producto Interno Bruto (PIB).

De esta situación se derivan 5 problemas fiscales esenciales que enfrenta El Salvador:

  1. La no concreción de un acuerdo con el Fondo Monetario FMI. Todas las agencias de rating señalan que El Salvador necesita un financiamiento por parte del FMI, pero dos factores han hecho fracasar las negociaciones: el deterioro democrático en el país; y la posición inflexible del gobierno sobre recortes de gastos.
  2. El problema de Liquidez: Los altos gastos del gobierno, combinado con la necesidad de responder a vencimientos de la deuda externa generan una crisis de liquidez que puede llevar a un impago o al colapso de los programas sociales.
  3. El endeudamiento histórico: $23,347 millones a octubre pasado. Esto son 25% de aumento de la deuda en lo que va del gobierno de Bukele. Se sumarán los $1,000 millones en deuda que se emitirán en enero 2022, según anunció el presidente  Bukele. Los intereses se volverán impagables.
  4. La tarjeta de crédito, o sea el financiamiento a corto plazo mediante  LETES y CETES, está al límite. Esto es endeudamiento interno ya no es posible aumentarlo.
  5. El temor del impago, que aumenta el riesgo, según las agencias de rating.

LPG: Los 5 problemas fiscales que enfrenta El Salvador

El Economista: https://www.eleconomista.net/economia/Los-5-problemas-fiscales-que-enfrenta-El-Salvador-20211227-0001.html